緯創跌逾3%失守140元關卡 分析師曝「原因」：拉回是買點

代工大廠緯創（3231）今（19）日股價走弱，盤中一度跌3.83％至138元，失守140元整數關卡。對此，資深證券分析師王兆立指出，股價回檔主因在於第四季獲利略低於市場預期，加上三大法人近期偏空操作，短線賣壓集中釋放，不過在基本面未轉弱下，回檔反而提供中短線布局空間。

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分析師：第四季EPS未驚艷 成為短線修正主因

王兆立分析，緯創上周五（16）公布第四季EPS為2.59元，與去年同期持平、僅略高於第三季的2.36元，「單看EPS其實沒有太大問題，但市場原本對第四季獲利有更高期待，成為股價回檔的導火線。」

不過，緯創2025年全年EPS達9.04元，營收與獲利雙雙創下歷史新高，基本面並未轉弱，短線修正較偏向評價與預期的調整。

法人連7賣 12月營收未再創高成關鍵

在籌碼面上，緯創近期遭三大法人連續七個交易日賣超達89,777張。王兆立認為，法人態度轉趨保守，與12月營收未能延續11月創高表現有關，「當營收未再創新高，法人便提前調整持股水位，加上上周五公布的第四季獲利未達市場高標，自然加重短線賣壓。」

技術面失守季線 半年線成重要支撐

從技術面觀察，緯創股價先前高檔整理後轉弱，目前已失守季線約144.6元。王兆立指出，下一道關鍵支撐落在半年線附近約134-135元區間，該位置具備中期支撐力道，若股價回測此區，反而有利於逢低承接。

就操作策略而言，王兆立認為，緯創短線仍將處於箱型整理格局，可能落在135元至155元之間震盪整理。若以短線操作來看，逢低布局後，反彈至區間上緣即可分批獲利了結，避免追高風險。

要突破箱型 營收、法人、量能是三大關鍵

至於後續是否有機會重啟攻勢、突破整理區間，王兆立點出三項觀察重點： 第一，營收是否再度創高； 第二，法人是否由賣轉買、開始回補； 第三，量能能否放大，拉出具代表性的中長紅K棒。 三者同時出現，才有機會推動股價重新挑戰前高。

回到財報表現，緯創2025年全年營收衝上2.18兆元，超越廣達、躍升為台灣電子代工業「二哥」，全年稅後淨利274.01億元、EPS 9.04元，雙雙改寫歷史新高。

若以單季來看，緯創2025年第四季合併自結營收為7,209.4億元，營業毛利405.44億元，營業淨利254.76億元。

累計去年第四季稅前淨利212.74億元，稅後淨利81.6億元，單季每股盈餘（EPS）為2.59元。

第四季在輝達GB平台伺服器出貨比重提高下，緯創毛利率降至5.62%，季減1.77個百分點，營益率亦滑落至3.53%，顯示「營收衝高、獲利承壓」的問題，仍是後續評價修復的重要變數。