《經濟》經濟學人警告台灣病：新台幣匯率長期遭到低估

時報資訊

2025年11月14日週五下午8:32

【時報-台北電】英國《經濟學人》最新一期的封面故事以台灣為主角，點出台灣經濟在出口暢旺、貿易順差創新高的風光背後，潛藏被稱之為「台灣病」的結構性風險，而新台幣匯率長期被低估是元凶。

《經濟學人》在以「台灣榮景的潛藏風險」（The hidden risks in Taiwan’s boom）為題的封面報導指出，台灣央行為維持出口競爭力，壓低新台幣匯率，但這為台灣埋下經濟失衡的結構性風險，《經濟學人》稱之為「台灣病」（Taiwanese disease）或「福爾摩沙流感」（Formosan flu）。

照經GDP調整後的「大麥克指數」（Big Mac Index）計算，新台幣兌美元被低估55％，偏離台灣的經濟基本面。

過去5年，台灣晶片與伺服器出口暴增3倍，台幣匯率長期偏低，雖有利出口商，卻形同對全民開徵「隱形稅」，依賴進口食品、能源的台灣家庭，購買力被侵蝕，台幣偏弱反而加重一般家庭負擔。

報導引用數據提到，自1998年以來，台灣勞動生產力翻倍，薪資增幅卻明顯落後多數已開發國家，衡量勞工報酬的「單位勞動成本」，同時間下滑25％。

報導指出，為讓台幣匯率貶值，央行須在外匯市場購入大量美元，對金融體系注入鉅額台幣流動性，導致利率長期偏低，過剩資金流向房市推高房價。自1998年以來，台灣房價約漲了4倍，台北房價所得比中位數高達16倍，超越倫敦、紐約、首爾等國際大都市。

最後，《經濟學人》點出台灣潛藏金融系統性風險。經常帳順差不斷擴大，巨額順差資金導引到壽險業，再由壽險業投資美元資產，可是一旦匯率劇烈波動，台幣猛然升值，壽險業以美元計價的資產負債表受創，將引發金融系統性風險。

《經濟學人》之所以於1986年發布大麥克指數，是希望以輕鬆的方式介紹匯率理論，迄今大麥克指數已近40年。惟大麥克指數是立基於購買力平價理論，亦即長期而言，任兩國的相同商品籃，經匯率換算後應具有相同價格，如價格有所不同，顯示匯價有高估或低估的傾向，而大麥克指數的商品籃僅包一種商品：麥當勞的大麥克漢堡。

《經濟學人》2003年坦承此指數有缺陷，因非跨境貿易的商品，不符PPP理論的條件，價格易受各國稅負、關稅等非貿易投入財的成本影響。(新聞來源 : 工商時報一吳慧珍／綜合外電報導)

相關內容

人民幣當前匯價高盛：完全被低估

在中國貨物貿易順差於前11月突破1兆美元後，不少投行與機構都提出人民幣存在低估情況的說法。投行高盛11日依據其兩種匯率模型得出的加權平均值，目前人民幣匯率較公允價低估約25％。其中一種模型認為人民幣兌美元最高應該升至5元，較目前人民幣匯價算，還有28％升幅。

工商時報・ 2 天前・發起對話

（中央社記者蘇思云台北2025年12月14日電）美元穩定幣大行其道，外界關注台灣是否有發行新台幣穩定幣的必要。專家表示，日本、韓國都積極布局穩定幣，背後著眼的就是掌握記帳權，台灣應發行新台幣穩定幣，一方面搶貨幣主權的話語權，也可鞏固台灣產業的競爭力。2025年被外界視為「穩定幣元年」，美國總統川普扮演最大推手。穩定幣是一種虛擬貨幣，多數流通的穩定幣是跟法幣掛勾，以美元穩定幣為例，多以1比1與美元掛鉤。穩定幣如同數位資產市場的結算貨幣，個人可視時機與需求用穩定幣買賣鏈上的數位資產，像是虛擬貨幣、現實世界資產（RWA）代幣化等。目前市面上99%的穩定幣為USDT與USDC等美元穩定幣，台灣是否需要發行新台幣穩定幣也掀起討論。金管會主委彭金隆日前表示，若台灣虛擬資產服務法草案完成立法，最快明年下半年可完成後續法制作業，草案並未提到穩定幣發行只限金融機構，只是初步規劃會從高度監管的金融業開始發行。外界有聲音認為新台幣穩定幣應用場景不多，加上台灣現行支付非常便利，未必有發行新台幣穩定幣必要。彭金隆則認為，以國際貨幣清算角度來看，新台幣不是國際上主流貨幣，但如果RWA愈加普遍，甚至應用在國內支付，

中央社財經・ 7 小時前・發起對話

《大陸經濟》經濟學人：貿易順差創高傷到中國自己

【時報-台北電】中國今年前11月淨出口突破1兆美元創歷史新高，引發各國擔憂，不過經濟學人發表文章認為，這個巨大順差沒有表面看來那麼可怕，且真正受害的不是其他國家，是中國自己。文章強調，這並非其他國家問題，而是中國的問題。經濟學人近日發表「不要害怕中國兆元規模的貿易順差」（Don’t fear China’s trillion-dollar trade surplus）文章表示，順差也反映中國國內支出疲軟。今年前11月，進口較去年萎縮，投資支出疲軟，新屋銷售自2021年的高峰減半，但出口卻成長三分之一。而房價下跌削弱家庭財富，打擊消費信心。麥格理銀行估計，過去四年，中國房市下滑可能抹去14兆美元房地產財富，造成的結果是通縮根深蒂固，本月10日公布的數據顯示，生產者物價指數（PPI）已連續38個月下跌。國內價格下跌也讓中國商品在海外更具競爭力，同時通縮壓力讓人行維持低利率，導致人民幣便宜，進一步增強出口優勢。文章表示，中國出口強勁部分源於國內需求疲軟，但也因此讓決策者缺乏救市急迫感。出口動能幫助中國在沒有更強財政刺激或果斷終結房市低迷的情況下，實現今年經濟成長「5％左右」的目標。麥格

時報資訊・ 37 分鐘前・發起對話

經濟學人：貿易順差創高傷到中國自己

中國今年前11月淨出口突破1兆美元創歷史新高，引發各國擔憂，不過經濟學人發表文章認為，這個巨大順差沒有表面看來那麼可怕，且真正受害的不是其他國家，是中國自己。文章強調，這並非其他國家問題，而是中國的問題。

工商時報・ 13 小時前・發起對話

12/10上市自營商買超排行前20名

股票名稱買進張數賣出張數買賣超張數 0050元大台灣50 27,994 4,952 23,043 00982A主動群益台灣強棒 18,843 5,532 13,312 00900富邦特選高股息30 13,182 182 13,000 00953B群益優選非投等債 17,494 7,882 9,612 00891中信關鍵半導體 8,400 576 7,825 00929復華台灣科技優息 7,885 1,765 6,120 00922國泰台灣領袖50 6,007 589 5,419 00981A主動統一台股增長 23,088 18,185 4,903 00939統一台灣高息動能 4,626 150 4,476 2867三商壽 4,105 0 4,105 00688L國泰20年美債正2 4,731 1,186 3,545 00673R期元大S&P原油反1 3,190 0 3,190 00988A主動統一全球創新 4,961 1,852 3,109 00713元大台灣高息低波 3,062 16 3,045 2327國巨* 4,155 1,415 2,740 00927群益半導體收益 3,

Moneydj理財網・ 4 天前・發起對話

12/12新台幣兌美元匯率以31.202元作收、升值6.6分；本週升0.18%

12/12新台幣兌美元匯率以31.202元作收，升值6.6分，成交金額11.68億美元。上午新台幣以31.240元開出，盤中最高31.158元，最低31.273元資料來源-MoneyDJ理財網

Moneydj理財網・ 2 天前・發起對話

經濟學人雜誌：葡萄牙為2025年度最佳經濟體

「經濟學人」雜誌評選葡萄牙為「2025年度經濟體」英國財經雜誌「經濟學人」（The Economist）評選葡萄牙為2025年表現最佳的「年度經濟體」，被視為已開發國家中表現最穩健的經濟體。在全球36個經濟體中，葡萄牙在5項關鍵指標中名列榜首，包括國內生產毛額（GDP）、通貨膨脹率、通膨目標與實際差異值、就業率和股市表現等，續為愛爾蘭、以色列與西班牙。「經濟學人」分析，葡萄牙經濟強勁表現的關鍵因素，包括旅遊業蓬勃發展與外國人居民數量增加，且葡國實施具有競爭力的財政政策成功吸引外資與人才，帶動其GDP、消費、投資與股市成長。葡萄牙總理Luis Montenegro表示，該評選結果顯示葡萄牙政府與民眾的努力，未來葡國將持續推動結構性改革，加強創造就業、提高薪資水準與強化社會福利等，Montenegro總理預計葡萄牙2025年經濟成長2%，2026年成長則2.3%。(資料來源：經濟部國際貿易署) 資料來源-MoneyDJ理財網

Moneydj理財網・ 4 天前・發起對話

花旗看好2026台灣經濟前景供應鏈佈局中東歐成企業新機遇

花旗（台灣）商業金融事業群與會計師事務所近日共同舉辦「2026 全球經濟趨勢前瞻論壇」，邀請花旗集團的專家，與台灣企業分析2026年全球經濟前景以及台灣景氣發展，更進一步分享台商前往中東歐的投資機會與發展潛力。花旗對台灣未來的經濟前景保持樂觀，預期在科技出口持續暢旺與產業升級推動下，整體景氣可望延續成長趨勢。

中時財經即時・ 2 天前・發起對話

CEO視角－台灣企業從區域資優生到全球龍頭

台灣企業的成功長期以來建立在兩大核心優勢之上：創業精神與卓越的營運能力，這也是台灣商界生態的標誌性特徵。這些特質使台灣企業在全球市場中獨樹一幟，形成了獨特的競爭優勢。

工商時報・ 3 天前・發起對話

中國威脅影響區域和平賴清德：守護民主自由各國刻不容緩

總統賴清德今（10日）上午出席2025第20屆「亞洲民主人權獎」頒獎典禮時表示，中國對台灣及周邊國家複合式威脅以及攻擊，影響區域及全球的和平穩定，顯示出守護民主與自由是各國刻不容緩的行動。期待未來讓「身而為人的權利」，落實在每一個人身上，也讓民主的光芒，持續照亮全世界。

中時財經即時・ 4 天前・ 1

機械公會：出口值連續10個月成長　今年估增9%

（中央社記者鍾榮峰台北2025年12月10日電）台灣機械工業同業公會今天下午公布11月機械出口值29.5億美元，年成長21.1%，連續10個月成長，機械公會分析，持續受惠人工智慧（AI）、高效能運算（HPC）及雲端資料服務等終端需求暢旺，電子設備產品出口持續增加，預期今年機械出口值年成長約9%。不過機械公會重申，新台幣匯率仍持續影響台灣機械產業出口競爭力，以往台灣設備售價較日本低20%至30%的價格差距優勢完全消失，是造成目前工具機出口訂單大幅減少的重要因素。機械公會公布台灣11月機械出口值29.5億美元，較2024年11月出口24.37億美元，成長21.1%；若以新台幣計算913.38億元，較去年同期成長16.5%。公會分析，11月機械出口連續10個月正成長，今年前11月台灣機械出口值288.66億美元，年成長8.5%，以新台幣計價約8973.67億元，年成長5.3%，顯示整體機械產業逐漸回溫與穩定成長。不過機械公會數據統計，工具機11月出口金額1.65億美元，較去年同期減少14.8%。公會指出，其中對美國出口年減27.7%，對中國出口年減12.6%，仍受市場需求動能不足與新台幣匯率

中央社財經・ 4 天前・發起對話

專家示警！台灣新生兒再減連台積電都會招不到人

台積電被國人奉為護國神山，也批評川普政府藉此要脅台灣、提高進口關稅，更擔心台積電僅在海外設廠、先進技術不留台灣。多名經濟學者指出，台積電一年在台灣招募員工約8,000多名，已排擠到其他產業、不同廠商，所有優質人力全部進到台積電，形成「巨大集、單一集中的風險非常高」，而且，以台灣如此低的出生率，恐怕未來連台積電都招不到工。

中時財經即時・ 3 天前・ 3

11月、前11月機械設備出口雙雙成長工具機則雙雙負成長

台灣機械設備11月、前11月出口不論以美元或新台幣雙雙成長，創下今年2月以來連續10個月成長。台灣機械工業公會預估，今年機械出口值可望年成長9％。工具機11月、前11月出口雙雙負成長。

中時財經即時・ 3 天前・發起對話

11 月台灣進出口亮眼機械出口連十月成長但他創新低

財經中心/王駿凱台灣 11 月整體貿易持續走強，出口達 640.5 億美元，較去年同期大增 56.0%，累計 1 至 11 月出口總額達 5,784.9 億美元，年增 34.1%。

民視財經網・ 4 天前・發起對話

美中貿易戰釀巨變！韓媒嘆台、日逆轉勝南韓陷危機盤點敗筆

美中貿易戰正改變國際局勢，根據南韓《中央日報》報導，曾被譽為東亞「JaKoTa」（日本、南韓、台灣英文縮寫）的經濟格局正悄然轉變，台灣依靠晶圓代工的絕對優勢，經濟快速成長，日本逐步走出「失落的30年」陰影，唯獨南韓正面臨多重挑戰。

中時財經即時・ 2 天前・ 1

Y’s Day「週三青年日」台灣模式還是台灣病？台幣與經濟老實說

即時中心／綜合報導今（10）日晚上台灣公共策益、台灣智庫、台灣教授協會、台灣青年世代交流協會、台灣青年基金會、中央廣播電台、新頭殼、台灣公民人權聯盟、台灣勵志協會以及US Taiwan Watch: 美國台灣觀測站等單位等團體，共同於思享森林咖啡廳舉辦Y’s Day「週三青年日」第132場（「制度改革」系列第27場），主題：「台灣模式還是台灣病？台幣與經濟老實說」。

民視財經網・ 3 天前・發起對話

38K中位數戳破台灣人均GDP超韓假相貧富差距笑傲全球｜憶如犀利講

我們終於贏韓國了？台灣今年經濟成長率7.3%及人均GDP來到3萬7827美元，通通都高出韓國，甚至都比日本要高，是時隔22年來首度超韓，甚至主計處估2026年台灣的人均GDP有機會超過4萬美元。

憶如犀利講・ 1 天前・ 2

《經濟》賴總統：上市櫃公司帶頭導入AI

【時報-台北電】總統賴清德9日表示，台灣上市櫃公司不僅是台灣經濟火車頭，更是在全球變局中最關鍵的競爭力來源。他盼發揮「以大帶小」的精神，帶領供應鏈一起導入人工智慧，提升競爭力、落實ESG，共同打造經濟更強韌、社會更公平、環境更永續的台灣。副總統蕭美琴9日也強調，AI不是用來替代人，而是利用AI協助人類解決問題，並不會被取代，政府會透過教育改革與就業媒合，全力支持青年發展。而百工百業喊人才不足，只要有動力、有創新，百工百業職場都在搶AI人才，大家要對自己有信心。賴總統9日以錄影方式為台灣上市櫃公司協會「十年共榮，企業永續驅動力論壇」致詞指出，為迎接全面智慧化新時代來臨，政府將推動「AI新十大建設」，確保台灣在下一個世代維持競爭優勢。而面對氣候變遷嚴峻挑戰，2050淨零排放已是國家發展重要目標，一定要推動國內產業低碳轉型與永續發展，打造完整綠色供應鏈，才能夠提升產業的國際競爭力。而轉型關鍵在於資金和技術，因此，政府將「綠色金融」列為關鍵戰略，鼓勵資本市場發展永續金融工具，引導金融機構實施責任授信，全力引領資金流向支持ESG活動的企業另因應美國對等關稅帶來的衝擊，他指出，政府除積極跟

時報資訊・ 4 天前・發起對話

預測美對台關稅15％機率高李淳：需更多小山平衡貧富不均

經濟學家、前駐歐盟代表李淳今（10）日接受「Yahoo 齊有此理」專訪，預測台灣適用15%關稅機率「非常高」，並強調台灣在AI世代是各國爭相拉攏的「造王者（Kingmaker）」。對外媒形容台灣過度依賴半導體是「台灣病」，李淳駁斥，認為台灣靠的是真功夫，絕非靠運氣的「荷蘭病」，直言台灣除台積電外，確有必要扶植更多小山，平衡國內貧富不均的問題。

中時財經即時・ 4 天前・ 1