經濟學人：貿易順差創高 傷到中國自己
中國今年前11月淨出口突破1兆美元創歷史新高，引發各國擔憂，不過經濟學人發表文章認為，這個巨大順差沒有表面看來那麼可怕，且真正受害的不是其他國家，是中國自己。文章強調，這並非其他國家問題，而是中國的問題。
經濟學人近日發表「不要害怕中國兆元規模的貿易順差」（Don’t fear China’s trillion-dollar trade surplus）文章表示，順差也反映中國國內支出疲軟。今年前11月，進口較去年萎縮，投資支出疲軟，新屋銷售自2021年的高峰減半，但出口卻成長三分之一。
而房價下跌削弱家庭財富，打擊消費信心。麥格理銀行估計，過去四年，中國房市下滑可能抹去14兆美元房地產財富，造成的結果是通縮根深蒂固，本月10日公布的數據顯示，生產者物價指數（PPI）已連續38個月下跌。國內價格下跌也讓中國商品在海外更具競爭力，同時通縮壓力讓人行維持低利率，導致人民幣便宜，進一步增強出口優勢。
文章表示，中國出口強勁部分源於國內需求疲軟，但也因此讓決策者缺乏救市急迫感。出口動能幫助中國在沒有更強財政刺激或果斷終結房市低迷的情況下，實現今年經濟成長「5％左右」的目標。麥格理認為，領導層沒有不計代價振興房市，因為不需要，房市可能要到決策者無法再依賴出口推動成長時才會觸底。
文章提到，穩定房市代價高昂，但任由房價下跌和通縮持續也有成本。通縮持續越久，就越難扭轉，中國可能陷入困擾日本數十年的「通縮心態」。文章還說，中國不能永遠靠出口，其他國家利率正在下降，人民幣面臨升值壓力，屆時中國只能刺激國內支出，到那時可能更難振興。
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