經濟學人：台灣央行長期壓低新台幣是時候放鬆貨幣管制

工商時報巫其倫

2025年11月14日週五上午3:12

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英國《經濟學人》最新一期以「台灣經濟繁榮中隱藏的風險」報導，稱新台幣長期遭人為低估，且低估程度達到全球之冠，而這項貨幣政策正在懲罰台灣消費者並增加金融風險，並認為台灣央行壓低新台幣，犧牲一般人民，呼籲「台灣是時候放鬆對貨幣政策的管制了」。

文中指出，新台幣長期被低估，台灣央行貨幣政策曾助台灣出口導向經濟崛起，但台灣經濟早已過此階段，貨幣政策卻持續至今，製造商受優待，一般消費者卻未能享受到經濟成長的成果，認為台灣央行應放鬆對貨幣政策管制。

文中也提到，根據經GDP調整的「大麥克指數」，可用來衡量匯率偏離基礎價值的程度，而新台幣對美元被低估了55％，是全球低估程度之最。

文中認為，貨幣低估帶來的成本和扭曲也在增加，首先，相當於對消費者隱性課稅；其次是廉價貨幣也推高房價；最後是壽險業巨大的貨幣錯配問題。

該文向央行喊話，認為台灣央行要像新加坡一樣，為貨幣制定一條長期發展路徑，而中國大陸近幾十年來也實現了人民幣的溫和升值，認為若我央行放鬆管制，一般台灣民眾最終將能更享受到出口奇蹟所帶來的經濟成果。

不過，對於市場頻頻大麥克指數評估匯價高估或低估，央行過去就屢次重申，「這是不恰當的」，單一商品指數，從來就不是匯價走勢的良好預測指標。而對於貨幣政策，央行維持一貫力場，仍強調由市場供需決定，維持動態調節，若有劇烈波動將進場穩匯。

而央行官員先前也強調，新台幣過去20年來在一籃子貨幣指數中上漲超過20%，並未低估，而台灣近年經常帳順差擴大主因全球世界對台灣資通訊產品需求，也非台幣低估的結果。

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