空頭行情下 上班族與退休族不同的因應策略

台股這一波從13928點反彈到15475點，共上漲1547點，反彈幅度11%，市場因為此波反彈似乎又對行情開始轉趨樂觀，覺得美國升息速度應該會逐漸減緩，甚至有人還認為美國明年可能就會降息！但是，Fed主席鮑爾（Jerome Powell）在全球央行年會中僅花了10分鐘時間就讓這些樂觀派的希望破滅，他釋出了鷹派訊息，預告未來升息之路仍漫長，這也使得市場行情再次急轉直下。

投資人要知道的重點是：通膨觸頂，並不代表美國就不再升息，更不代表會很快降息，我還是維持原先的看法：這一波的景氣循環，最壞狀況其實還沒到，就算到了之後，景氣也很有可能會是L型的復甦型態，所以，我之前多次在專欄中寫到：一定要嚴格控管好手上的現金部位，要進場，一定得把資金分成至少24等分、分兩年時間慢慢佈局，甚至如果想要買在更低點的人，可以耐心等待十年線附近再來考慮進場。

長期投資還是要控管資金進場部位

我之前也提過，把錢存銀行是抵抗不了高通膨的，最好的方式還是要投資，畢竟拉長時間來看，投資的獲利一定比把錢放銀行來得高許多，但是，這絕對不是看到指數反彈就急著把錢一股腦全部投進股票市場裡！要知道，目前全球股市變數仍多，想要在短時間內就消滅通膨根本不可能，你一定要認清：「通膨絕對會有一段相當長的時間會維持在高檔。」

在這種前提下，美國升息絕對是必然、也是必要的手段。我們再回到基本面，目前全球市場的供應鏈狀況是持續且加速惡化中，接下來的問題就是「價格」可能無法再堅守下去。此外，中國與歐洲的金融危機徵兆尚未解除，企業獲利下修循環仍在持續……在種種不利股市的氛圍下，如果你貿然就在指數一萬五或是一萬四千點時大舉進場，而沒有把資金部位做好嚴格配置，將來指數或個股萬一跌到更低點時，你一定會大喊「早已沒錢低檔加碼」的捶心之語。

長期投資是對的，但是拜託請做好資金配置，之前我再三提到，你可以把資金分成至少24等分，而且是「前少後多」（前面進場的資金比較少，愈往後的進場資金部位逐漸增加），這樣你才有機會一方面長期參與市場，二方面不會在高檔套牢太多，而最後當低點來臨時，你卻沒有太多現金可以加碼。

退休族更要注重現金流部位

至於已經退休的族群，我更不建議此刻把錢大舉投入股票，我個人目前採取的保守作法是把原本一部份的股票部位資金，採取分批（一樣分成12至24等分）作法轉進已經跌了不少的配息債。至於配息債如何挑選？我在前面的文章過有提到，投資人可以視自己需要的現金流與投資偏好屬性去挑選，分批買入。

我前面有提到：「原本一部份的股票部位資金」轉入配息債，而不是把所有資金轉入配息債喔！所以，你千萬不要沒看清楚，就把全部現金丟進配息債，再來罵我。

增加配息債部位，最主要是增加每月現金流的收益，這樣可以在股票下跌趨勢期間，仍保有現金流的收益，而且債券從Fed開始宣布升息以來迄今，淨值已經跌掉不少，現在很多債券的殖利率是非常甜的（代表債券價格下跌很多），「分批」慢慢往下買，增加債券部位，是退休族在股市空頭行情中增加現金流的一個方法。當然，如果你不喜歡債券基金，你也可以考慮公司債，或是債券ETF，甚至先不動作，耐心等待配息穩定的好股票跌到一個甜甜價再進場也行。

總之，對於退休族來說，我認為在空頭市場中，最重要的一件事就是「增加每月現金流」，因為對退休族來說，沒有了工作收入，靠的就只有退休金或退休俸，但在高通膨環境下，如何增加現金收益來對抗高通膨，這才是退休族應當首要考慮的重點。至於還在上班、有薪資收入的投資人，可以用我前面提的方式，長期投資、分批佈局，賺取長期投資所帶來的豐厚資本利得，這也是上班族最有可能達成的目標。