穩定幣取代貨幣 楊金龍：難

國內穩定幣發展議題成近期市場焦點。中央銀行總裁楊金龍4日赴財金公司「114年度金融資訊系統年會」進行專題演講指出，穩定幣雖具備支付潛力，但不符合國際清算銀行（BIS）提出的「貨幣單一性、彈性與完整性」三項貨幣測試標準，恐難以成為貨幣體系支柱。

對於新台幣穩定幣，楊金龍認為，國內支付體系已相當完整，新台幣穩定幣在實體經濟中，可作為一種支付工具，與電子支付一樣，同屬「先儲值、後消費」（Pay Before），但現在消費者也都精打細算，到底要不要將穩定幣用在實體經濟世界當作支付工具，還要看消費端的需求。

楊金龍提到，未來穩定幣發行人及相關業者如被納管，是否還能如現行提供快速自由流通、便宜服務，是市場關心的問題。若台灣民眾或企業以美元穩定幣作為跨境支付工具，將以新台幣或外幣買賣美元穩定幣，涉及外匯作業事項，須符合國際收支統計及外匯申報等相關規定。即使存款代幣及穩定幣等私部門貨幣，可能在代幣化世界的貨幣體系中扮演重要角色，但最終仍需以CBDC作為清算資產，才能支援存款代幣及穩定幣的發展。

楊金龍表示，BIS認為穩定幣不符合三項貨幣測試標準，難以成為貨幣體系的支柱，首先是貨幣單一性，由於各種穩定幣的價格穩定性不足，且發行的私部門多註冊在未有妥適監管的地區，因此有學者認為是「野貓銀行」時代翻版。

其次是彈性，發行機構可依經濟體的支付需求，靈活調節資金供給能力。而穩定幣是採100％準備的發行方式，如要增加供給，需用戶提前支付法幣才能發行，發行人無法自行創造供給。

其三是完整性，指防止金融犯罪與非法活動之能力。目前穩定幣屬不記名工具，自由跨境流通、出入不同交易所及自我託管錢包，在「認識你的客戶」（KYC）合規上存在漏洞，誠信不足。

楊金龍重申，當前的雙層貨幣體系，仍是未來代幣化貨幣體系的最適模式；亦即，仍須以央行發行的數位貨幣（CBDC）為定錨，支援不同私部門貨幣間的互通性及安全性。

楊金龍總結說，穩定幣作為新興的金融工具，在國內雖有發展潛力，但同時也面臨監管和市場風險的挑戰。對我國而言，穩定幣的發展將取決於市場需求、法規框架以及技術的進步。站在央行立場主要關注四大議題，包含其所涉及消費者保護、對銀行業務影響、跨境支付、貨幣供給，將持續與金管會、財金公司、金融機構等共同打造未來數位藍圖。

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