「移股就債」潮？新興債連續14周資金淨流入 單周57億美元創5年新高
上週五美股經歷一場「血洗」，投資人對於聯準會（Fed）可能再次轉鷹、通膨壓力重燃以及地緣政治拋售潮席捲科技、金融等類股，三大指數全面重挫。沈重賣壓在今 (4) 日開盤時即嚴重衝擊亞股，台股早盤指數狂瀉超過 280 點。近來新興債市連續 14 周吸引到國際資金的淨流入，法人表示，近來美元走弱改善新興國家財政體質，加上基本面改善，更推升債券價格，投資人紛「移股就債」。
在美股重挫、全球市場瀰漫悲觀氣氛的對比下，債券市場卻呈現築底回溫的景象。其中，新興債市的表現尤其亮眼，不僅基本面持續轉佳，更因具備降息題材等優勢，已連續 14 周吸引到國際資金的淨流入。這股強勁的資金動能，反映出投資人對新興債市前景的強烈信心，也預示著在美國政策變數與市場波動中，新興債已成為不可忽視的投資新寵。
根據權威金融數據機構 EPFR 與美國銀行全球研究部的統計，截至 2025 年 7 月 24 日當周，流入新興債市的單周資金高達 57 億美元，刷新了自 2021 年以來的最強淨流入紀錄。
野村投信投資策略部副總張繼文對此表示，這波長達 14 週的淨流入態勢，強烈顯示市場資金已開始為了全球寬鬆貨幣政策的到來提前進行佈局。他進一步指出，除了明確的降息趨勢外，新興國家的財政體質持續改善、部分國家債券信評調升，以及經濟展望優於成熟國家等利多因素，都是新興債市吸引人的關鍵所在。
美元指數的走勢，一直是影響新興債市表現的關鍵指標。張繼文指出，美元指數與市場風險情緒及貨幣政策息息相關。在美國財政與貨幣政策浮現一連串擔憂後，投資人開始思考資金分散佈局以平衡風險，隨資金逐步撤出美國市場，美元指數自今年 1 月見高後開始迅速回落。
美元走弱對新興國家而言是一大利多。因為這不僅能減輕其以外幣計價的債務償還壓力，改善其國家財政體質，隨著基本面持續改善，更有助於新興債券的利差收窄，進而推升債券價格。
根據歷史統計數據，自 2005 年以來至 2024 年底，美元指數共出現 7 次明顯自高點回落的走勢。若投資人在美元位於高點時佈局新興美元主權債，往後 3 個月、6 個月或 1 年的時間內，新興債利差收窄的機會極高，且都能獲得正報酬。特別是在持有 1 年的情況下，除了 2015 年與 2022 年指數漲幅未達一成外，其餘 5 次指數漲幅皆在 10% 至 33% 之間，表現相當出色。
值得注意的是，即使在今年一度受到美國關稅政策所引發的恐慌情緒影響，新興債市仍展現出超乎預期的韌性。儘管新興債也曾隨其他債券種類出現利差擴大、價格下跌的走勢，但其利差擴大的幅度卻明顯輕微於美國債券。
張繼文解釋，新興債下跌的主要原因並非來自於自身利差擴大，而是因為美國公債利率彈升所致。這點至關重要，因為它顯示出投資人對新興債的信心仍然相對強勁，惜售心態濃厚。
張繼文指出，美元指數與市場風險情緒變化及貨幣政策息息相關，對於美國財政與貨幣政策浮現一連串擔憂後，投資人開始思考資金分散布局以平衡風險，隨資金撤出美國，美元指數在今年 1 月見高後迅速回落。美元走弱將使新興國家償債能力轉佳，隨著基本面改善，有助於新興債利差收窄，因此美元貶值對新興債而言實屬一大利多。
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【時報-台北電】美國最新國家安全戰略（NSS）雖強調以嚇阻防止台海衝突，但是《紐約時報》引述美國戰爭部「優勢簡報」（Overmatch Brief）示警，美國在新型態戰爭準備遠不及大陸，多次兵推結果都是美國戰敗。20年前美國在太平洋地區的主導地位能確保捍衛台灣，但今非昔比，解放軍現擁有足夠飛彈，能在美國先進武器接近台灣前，就摧毀這些武器。 新型態戰爭 美國準備遠遠不足 文章指，美國已守護自由世界80年，但美國的主導地位正在衰退，美國的敵人深知這點，著手打造能擊敗美國的武力，美國必須重塑自身能力。 五角大廈淨評估辦公室(Office Of Net Assessment，簡稱ONA)所撰的機密評估報告「優勢簡報」，最新一期詳細解釋台海戰爭的可能演變，並全面檢視美國軍力，詳細列舉大陸摧毀美國戰機、大型船艦與衛星的能力，明白點出美國軍方供應鏈的瓶頸。該簡報於去年交付白宮高層。 《紐時》直言，簡報內容令人不安，大陸對美國所有招數都有層層應對措施。報告揭示的問題遠比台海戰爭的後果令人擔憂，五角大廈過度依賴昂貴且易受攻擊的武器，但美國對手卻擁有便宜卻技術先進的武器。報告依據美軍介入台海戰爭兵推結果表
時報資訊 ・ 1 天前 ・ 2離岸人民幣轉貶 台幣早盤升幅略收斂至4.9分
MoneyDJ新聞 2025-12-12 13:34:33 新聞中心 發佈美國昨(11)日公佈的首次申請失業救濟金人數高於預期，增添市場對就業狀況的憂慮，並使美元指數進一步走低，而在亞洲市場，高盛亦喊出人民幣明顯低估、帶動離岸人民幣早盤一度走升，不過，隨中國GPU第一股摩爾線程示警與早盤跌11%、美股盤後博通季報佳而股價卻走跌，增添市場對股市高估值的戒心，同時離岸人民幣亦轉貶，相對日圓等亞幣多呈走弱；而台幣早盤對應美元指數的弱勢、兌美元一度升破31.2元關卡，惟隨亞洲市場氛圍、升幅略收斂，中午則升值4.9分，暫收31.219元。 雖Fed主席鮑爾暗示降息告一段落，惟昨日公佈的首次申請失業救濟金人數高於預期，增添市場對美國就業狀況的憂慮，並使美元指數進一步走低。不過，亞洲主要貨幣兌美元普遍走弱，日圓、韓元及離岸人民幣兌美元皆見震盪走貶。 台灣市場今日股匯齊揚，台幣兌美元今日以31.24元、升值2.8分開出，並隨台股走高，一度進一步升破31.2元、上探31.184元，中午則升值4.9分，暫收31.219元。 根據台北外匯經紀公司報價，12日早盤台幣兌美元升值4.9分，暫收31.219元，區
Moneydj理財網 ・ 16 小時前 ・ 發起對話《匯市》美元下挫 新台幣升破31.2元
【時報-台北電】美元指數周三下跌。新台幣兌美元開盤為31.200元，升值0.8分，盤中加大漲勢，一度升8.8分至31.120元，可望連二天走升。 美國聯準會(Fed)如預期宣布再降息1碼，美元指數10日收跌0.6%，至98.66。 台北外匯市場新台幣兌美元匯率今天以31.2元開盤，升0.8分。新台幣兌美元目前仍呈升值走勢，台股則再創新高後隨著台積電(2330)壓回，暫呈現股匯不同調。10時30分，新台幣兌美元為31.165元，升值4.3分。台股跌165點。 聯準會明年1月可能暫停降息。聯準會最新發布的點陣圖顯示，決策官員仍然預期2026年只會降息一次，但投資人押注將降更多。 聯準會降息挹注活水，美股收漲，台積電ADR上揚2.22%創新高。台積電今早開高「秒填息」，台股隨即漲破百點，台積電也帶動台股成功創新高。 台積電今除息，開盤參考價為1500元，台積電開盤漲10元至1510元，台積電早盤最高1515元，尚未攻過史上新高1525元。台積電盤中跌15元，壓抑指數。（編輯：沈培華）
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