禦景氣寒冬 MLCC廠現金為王

MLCC廠今年前三季維持獲利,截至今年第三季底的帳上現金部位攀升,國巨突破370億元,華新科也逼近170億元,均為數季以來新高水準,現金滿滿有助於度過景氣寒冬,也替未來潛在的併購機會留伏筆。

MLCC廠大多為老牌廠商,過去十年沒有虧損紀錄,2018年獲利大爆發,累積龐大的現金部位。

根據各公司的資產負債表,龍頭廠國巨截至今年第三季底為止,帳上現金部位達370.7億元,季增3.9%,約略與去年同期相當,若加上可變現的短期投資201億元,國巨潛在可動用的資金部位達571.7億元,即使被動元件標準品持續去化庫存,國巨的資金水位足夠因應感測元件的併購案。

華新科因消費性電子比重相對較高,標準型產品承壓,今年前三季每股稅後純益滑落至4.4元,年減69.3%,遜於被動元件通路商,不過華新科截至今年第三季底,帳上現金達169.6億元,可以變現的短期投資約47.84億元,合計可動用資金約217.44億元,有利於度過景氣寒冬。

今年即使整體科技產業景氣低迷,絕大多數的被動元件廠仍維持獲利狀態,除了不缺現金之外,也進一步衝高每股淨值,對照目前的股價,無論是本益比(PE)或是股價淨值比(PB)仍屬低檔,以國巨為例,第三季底的每股淨值衝上287.06元,今年在現金減資以前,股價一度觸及262元低點,第三季股價表現格外弱勢。

華新科的每股淨值達92.09元,由於今年度的業績疲軟,反映在股價上,華新科2日最新收盤價僅收88.4元,還不到每股淨值,股價淨值比不到1倍。

禾伸堂現金部位雖未明顯提升,但是每股淨值也攀升至60.02元。

因終端需求不容樂觀,絕大多數的被動元件廠對於明年上半年景氣仍謹慎保守以對,第一季因農曆新年導致工作天數減少,加上年後缺工為常態,大部分廠商預期,景氣可能於第一季觸底,但需求何時回溫?仍需觀察農曆年後的需求。

更多工商時報報導
中鋼明年元月、Q1內銷開平低盤
全球伺服器出貨升溫 TrendForce:明年看增5%
英業達 攻5G專網智慧工廠