社長論劍/恐慌到頂點了嗎?

TERADAT SANTIVIVUT via Getty Images

2020年3月疫情爆發,全球股市崩盤,FED推「無限QE」救經濟,印鈔太多推升股市,尤其ETF成長速度最為驚人。全球ETF今年3月就流入1174億美元,美股、美債都非常旺,但是2/24俄烏戰爭、3月FED升息一碼、及4月上海封城,全球投資市場緊張。

4月美股ETF 256億美元流出,參考附圖過去3年以來,美股ETF曾經在2019年1月、5月、8月,及2020年的7月流出,但馬上就回流,尤其FED加速QE後,2020年Q4到2022年3月,美股ETF大量吸金。但道瓊4、5月「週K線連8黑」,標普及NASDAQ指數「週K線連7黑」重挫,估計5月份美股ETF也大量流出,這是三年來,前所未見的現象,太多游資助漲助跌,美股本來是全球最強,也逃不了最後的補跌。

投資人對股市前景悲觀到極點,往往就是轉機,4月標普500平均本益比已經回落到17.5倍,已低於5年平均值18.9倍,接近一個標準差的下限,巴菲特及瑞士央行都在逢低買進。熱錢從股市移轉到債市去避險,其實也是賠,上週分析虛擬貨幣崩更慘,Tether公司發行的USDT穩定幣暴跌,原本號稱數位黃金的功能也沒了,可以說全球恐慌。不過5/13美元指數飆到105,現在跌回101.7,美元不再超強,新興市場賣壓減輕,VIX恐慌指數由五月初36降回28,股市正在醞釀築底反彈。市場永遠有各種多空不同的經濟論調,但股價便宜了,就會吸引人買,本期週刊由股東會看未來景氣風向是多?是空?長榮經營績效真了不起,我估今年eps 70元,若減資6成,eps 175元,台股第一名,本益比才2倍,恐慌到頂點了吧?