研華昆山廠提前全產復工,Q2業績季減可望收斂,庫存拚年底回歸正常

【財訊快報/記者王宜弘報導】IPC龍頭研華(2395)昆山廠提前半個月至5月中全能復產,現正全力衝出貨,原法說會釋出單季營收5%內的季減幅度可望收斂。不過,現階段庫存升高到史上新高的水位,研華董事長劉克振表示,年底前要恢復到過往正常水準。 研華週四(26日)召開股東會,順利通過去年財務決算表冊與盈餘分派案。去年EPS為10.61元,創下歷史新高紀錄,將配發8元現金股利,發放率約75.4%,股息殖利率約2.2%。

劉克振表示,因研華屬輕資產營運,每年資本支出頂多10億左右,現金流佳,因此每年都維持約75%的盈餘發放率,今年稍有不同的是,因近60億元的股利規模特別大,在現階段原料庫存偏高之下,影響現金流,因此8月發放股利時將首度為此動用銀行借款。

而目前缺料緩解,導致庫存大增,劉克振坦言,現在庫存水位已來到歷史高峰,約達128天的週轉天數不太正常,因此正積極檢討,目標在年底前降回正常的100天甚至以下。

研華綜合經營管理總經理暨財務長陳清熙補充,庫存升高兩大原因是「買早了,買多了」,主因是過去缺料之下卯起來搶料。而隨著產能調整,原料庫存應該可以解決,整體存貨預估會從第三季開始下降,第四季達到去年底的水準,目標則是要回到兩位數。

此外,因昆山封控情況嚴峻,日前研華法說會釋出第二季業績將季減的預期,導致股價重挫。週四股東會後,研華工業物聯網事業群總經理蔡淑妍指出,在昆山廠復產之後,原本預期要到5月底產能利用率才會回到100%,但後來進度超前兩週,在5月中旬就已經全能復產,目前正全力趕工,對第二季合併營收季減幅度的收斂應該會有幫助。

至於缺料的問題,嵌入式物聯網平台事業群總經理張家豪表示,目前已大幅緩解,但還是有約10個重要料件嚴重短缺,像是電源IC這類舊製程的工廠復工較慢,正積極協調客戶改料;此外,MOSFET以及LAN Chip等重要IC也緊,則積極與供應商爭取更多配貨。

而儘管俄烏戰爭衝擊研華在俄羅斯與烏克蘭的生意,但張家豪說,對研華在歐洲的生意幾乎沒有影響。他提到,在俄國2014年入侵克里米亞後,歐洲就開始對俄國展開制裁,很多公司大幅降低了對俄羅斯的佈局與生意往來,因此俄烏戰爭,對研華在歐洲地區輸往俄羅斯的生意應該是沒有影響,倒是烏克蘭全面停擺,供應鏈的影響無法避免。

陳清熙則表示,在俄烏戰爭的影響下,目前研華在俄羅斯正嘗試跟政府申請專案輸出許可,有4批貨物都處於延遲的狀態;而通膨則帶來原物料價格的上漲,此一部分尚待觀察。不過,通常戰後會有許多基礎建設需要重建,因此戰爭雖是威脅,但也是機會。

針對戰爭、通膨衝擊景氣是否影響下半年業績,陳清熙強調,目前看下半年還太早,但1-4月份的接單仍非常旺盛,5月雖稍緩,但是否為五一長假影響,還待較長時間的觀察。