《研究報告》Q2展望 美亞科技躍主流

·2 分鐘 (閱讀時間)

【時報-台北電】全球經濟擴張加速,通膨正回溫,使金融市場出現震盪,資金在成長股和傳產股間流動。面對第二季,摩根資產管理表示,從景氣周期的角度來看,目前經濟成長處於初期階段,通膨相對溫和,持續看好風險性資產,第二季尤其看好美國、亞洲以及科技等三大類,但仍建議投資人多元投資才能掌握輪動投資機會。

摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧表示,今年投資人看到的通膨可能只是暫時性的回溫,關鍵就在於新冠疫情目前仍在發展階段,它仍有可能打亂全球經濟復甦的腳步,影響通膨升溫的進程。不過,在美國尚未達到充分就業之前,通膨不會演變到失控。

林雅慧補充,在全球經濟復甦的過程中,通膨上升是必然的現象,預計未來的一年到一年半內,美國十年期公債殖利率可能會上揚到2~2.5%,因此預期聯準會將在今年第四季討論縮小量化寬鬆的規模,並從明年第一季開始逐步實施。在這情況下,第二季最佳的投資策略就是加碼風險性資產,在資產配置上則是「股優於債」。

林雅慧指出,根據統計,當美國通膨在低水準上升的時候,包括美國股票、全球股票、高收益債與新興市場債的表現都較佳,代表可投資的選項更多。不過,從長線投資的角度來看,成長型股票基金還是最適合布局的標的。

從S&P 500指數中各產業的獲利數據觀察,科技產業的獲利能力在各大產業中還是居於領先地位,因此即使科技股的波動度較大,但從長期投資的角度來看,反而能創造較佳的累計績效,所以今年以來科技股的震盪,反而是中長線布局的機會。

林雅慧表示,未來一年內,諸如金融、能源、工業與週期性消費等價值型股票還是有補漲空間,但從中長線來看,成長型股票還是具有最堅強的獲利能力,所以對於股票投資,不妨以成長型與價值型股票同步配置的方式進行。

固定收益部分,摩根資產管理表示,鑑於美國10年期公債殖利率在未來還是會緩步走揚,建議投資人可以用縮短債券存續期間的方式,布局高收益債或如ABS(金融資產抵押證券)、MBS(不動產抵押證券)或CMBS(商用不動產抵押證券)等優質證券化商品。這些資產都有存續期間較短的特性,對利率的敏感度也較低,再加上收益率也相對較高,較適合在景氣加速的階段裡布局。(新聞來源:工商時報─記者黃惠聆/台北報導)