《研究報告》Fed鴿聲響 主要債市資金湧

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【時報-台北電】美國聯準會發布3月會議記錄,官員鴿派政策立場和主席鮑爾談話為債市添信心,引領債券基金資金動能也跟著轉強。根據最新統計,三大主要債券基金上周獲得國際資金全面進駐,其中投資級企業債吸金動能單周淨流入金額再擴大至76.42億美元,連續吸金周數進入第四周,今年來累計淨流入金額達951.23億美元。

摩根環球高收益債券型產品經理劉奕伶表示,市場預期未來在基期效應及需求面逐步好轉下,通膨將推高債券殖利率進一步走高,預期年底前10年期美債殖利率區間上緣有機會達2%以上。在此情況下,債券投資需靈活調整存續期間(利率風險)。高收益債為存續期間較短的債券,在利率走升期間尤具利率風險抵抗力。綜觀今年來各類債券資產表現,高收益債報酬率亦相對領先。

劉奕伶指出,高收益債今年以來違約率明顯減少,看好經濟復甦、美國巨額財政刺激措施、疫情改善及疫苗接種持續進行,市場已調降2021年全球高收益債違約率預估值至2%,遠低於去年全年違約率6.8%。

此外,今年以來高收債升評/降評比例從低點大幅彈升,僅有61家高收益債企業遭降評,高達114家高收益債企業獲升評,金額達1,529億美元,基本面向好料將有助於高收益債券後市續旺。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華.波克表示,聯準會彈性的通膨策略將使利率維持在低點水準,中性看待投資級債,將適時調整評價面較高的部位,而低違約率使得部分高收債仍具吸引力,短線低評級債可能還有表現機會,但中長期將靠攏高評級的高收益債,評價面仍是布局的重點考量因素。

安聯新興債券收益組合基金經理人許家豪表示, 歐美等已開發國家疫苗施打進度持續,經濟也陸續回溫,相較之下新興市場雖相對較慢,但因歐美終端消費市場恢復,進而帶動新興市場出口動能,經濟已開始回溫,若下半年接續開始施打疫苗,整體經濟與景氣有望加速復甦,其中新興亞洲因企業與經濟基本面較佳,復甦狀況有望成為新興市場中較佳者。

從債券市場角度來看,許家豪表示,自去年聯準會帶頭降息救市後,已開發市場債券殖利率受到壓抑,而新興市場債因具相對較佳債息,受到追求收益的投資人青睞;舉例來說,新興亞洲高收益債近期殖利率仍有高於7%的水準,且優於評級相近的多數已開發市場高收益債,不但可提供投資人較佳收益,也有望因經濟持續復甦收斂利差,後市具成長潛力。(新聞來源:工商時報─記者陳欣文/台北報導)