《研究報告》能源股中長期看旺，逢低布局

【時報-台北電】中美貿易戰再度升溫，引起市場擔憂全球兩大經濟體對原油需求減緩，國際油價及能源股受此消息衝擊近期出現回檔整理，法人表示，由於油商獲利增，就中期來看，能源基金仍有「錢」景。

安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，中美貿易談判進度未果，致使避險氣氛增溫，風險性資產出現較大波動，MSCI全球能源和原油價格拉回、呈現區間震盪。

展望後市，林孟洼表示，由於現階段市場不確定性因素升溫，影響企業資本支出動能，建議分散配置以降低風險，因應全球經濟情勢變動，適時進行組合調整。

保德信全球資源基金經理人楊博翔認為，市場雜音再度影響風險資產波動，如同先前預期美國展延豁免成為油價正面消息，但對油價激勵效果可能較短，油價未來表現仍會受到6月底OPEC所舉行會議結論所左右。中期油價仍有上檔空間存在，此推升力度非來自中東，而是如先前所提到美國頁岩油產業的成熟化。

楊博翔進一步表示，目前頁岩油產業因科技創新腳步趨緩、加上優良油田多已開採，頁岩油產業已經邁入產業成熟期，加上併購取得綜效以挹注獲利，這將使得被低估能源股回歸正常。

以整體能源股價值面而言，多項指標明顯較其他類股便宜。倘若油價趨於穩定，以及預期投資人開始理解頁岩油產業進入成熟期，後續「原油供需平衡」與「價值面回升」題材，則資金重回能源股意願將會增加，料能源類股上檔空間高，建議投資人以中長期角度逢低布局全球資源基金。

元大S&P原油ETF研究團隊表示，近期消息面主導國際原油走勢，預期短線震盪幅度可能受消息面影響而加劇，可留意短線交易機會，但操作上宜謹慎，並善設停損停利點。假若本次中美貿易談判情勢轉好，原則上有助不確定因素消彌、並有利中、美與國際經濟情勢，進一步將對油價形成一定支撐。

富蘭克林證券投顧表示，據美國能源部報告顯示，2018年美國43家石油生產商淨利達280億美元，創下2013年以來新高。

富蘭克林證券投顧說，2018年西德州原油平均價格每桶65美元，雖低於2013年每桶98美元平均油價，但受惠產量增加及生產成本下滑等反而提振石油生產商獲利表現。

值得留意的是，若與2017年相比，2018年西德州原油平均價格上漲28％，但上游生產活動直接成本則僅較2017年上漲16％；加計折舊、攤銷及非直接成本等，43家石油生產商上游生產活動平均成本則是創下2013年以來新低，因此能源股中長期後市依然被看好。（新聞來源：工商時報─黃惠聆／台北報導）