《研究報告》美經濟改善 非投等債需求旺

【時報-台北電】隨強勁的非農就業數據公布,美國近期經濟數據多高於預期,信用市場的總體經濟環境有所改善,推動非投等債券的需求和資金流。法人表示,美國歷次選舉都能激勵非投資級債的表現,這次也不例外,因新上任總統多有刺激經濟作為,與景氣連動高的非投資級公司債通常表現領先,2016年川普首次當選美國總統期間,美非投資級債表現穩步上揚,建議盡早布局把握川普上任行情。

富蘭克林證券投顧分析,川普政府計劃推行的關稅政策可能會引發通膨壓力,進而導致美國公債殖利率上升。然而,相較於其他投資級債券或政府公債,美國非投資級債券具有較低的存續期,因此對利率變動的敏感度較低。

美國穩健的經濟將為企業的財務狀況提供有力的支持,根據摩根大通的報告顯示,截至10月底,美國非投資等級債的違約率寫下近26個月以來的新低,預計穩定的經濟將有助於維持企業違約率在較低水準。

明年到期的美國非投資級債券規模相對較小,這意味著市場面臨的到期違約風險較低,進一步增強了投資者對非投資級債券市場的信心。

Amundi鋒裕匯理全球固定收益團隊投資長Gregoire Pesques指出,要觀察川普若因關稅問題,導致美國通膨升高,加上若財政赤字不斷膨脹,則美國國庫券可能會出現隱憂,因此相對比較看空美國國庫券,目前認為美國公司債具有投資吸引力。

台新新興短期非投資等級債券基金經理人張瑋芝認為,新興市場短天期非投等債具有高息收,存續期間短的特性,適合在目前波動加大的格局中做防禦性布局。

操作上可聚焦於短天期、基本面佳、融資需求低、管制風險低的標的;看好產業為石油與天然氣、原物料、公用事業、紙業等。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊預期,在資金寬鬆環境下,企業將可資本重組並強化資產負債表,債券殖利率下降和初級市場熱絡,增強企業併購活動。同時追逐高殖利率交易激增,也反映市場對於新發行債券的需求,具有優異基本面及高殖利率的非投資等級科技債券將相對受惠。(新聞來源 : 工商時報一孫彬訓/台北報導)