《研究報告》投資級企業債利差誘人 逢低布局

【時報-台北電】上半年受新冠肺炎疫情影響，金融市場出現極端狀況，導致債券評價處於非常便宜的情況。投信法人認為，雖然目前利差已經收斂，然而全球仍有約15％投資等級債的利差超過200基本點（bps），提供許多投資機會。隨著全球經濟今年可能出現衰退落底，預估2021年市場可望迎向復甦，債市反彈可期，建議逢低布局評價便宜債券。 施羅德環球收息債券投資副主管Julien Houdain分析，儘管股市、甚至一部分的高收益債都已強勁反彈，但是目前經濟狀況不佳。因此，認為投資人仍需保持謹慎，並聚焦於投資級及墮落天使債。 雖然目前利差已經收斂，然而全球仍有約15％投資級債的利差超過200基本點（bps），提供許多投資機會。未來若利差緊縮，資本利得空間可期。至於高收益債，則建議BB評級債（高收益債最高級別），因為儘管政府已提供紓困措施，但認為違約率仍將加速上升。 施羅德投信預估，全球經濟今年可能出現衰退落底，2021年市場將迎來復甦契機，全球經濟將躍升為成長5.3％。持續的寬鬆政策將支持股債資產，長線而言充沛流動性亦可支撐金融市場。 第一金全球富裕國家債券基金經理人黃子祐表示，不確定性因素短期內不易消除，將誘發市場避險需求，有利高評級的公債、投資級公司債表現。 黃子祐強調，全球富裕國家發行的債券，以主權債、類主權債為主，擁有豐厚的國外淨資產當靠山，債信品質好；殖利率逾3％，遠優於全球投資等級債不到1％的水準，收益性不差，可望成為分散投資風險的避風港。 安本標準投信投資長彭炫通表示，目前新興市場債券殖利率約在4～5％，資金仍會持續流入，直到資金流量持續推高新興市場債價格，使得殖利率下滑到到無法抵抗市場風險時，流量才會反轉撤出。若從這個角度來看，新興市場債後市依舊可期。 景順環球高評級企業債券基金經理人Lyndon Man表示，高評級企業債券不以高利率為訴求，相當適合不論市場多、空，都需要資產配置的投資人以及高收益債或新興市場債持有部位較高的投資人，可作為分散風險的好選擇。(新聞來源：工商時報─記者孫彬訓／台北報導)