《研究報告》投資印度債，搭經濟飛升翅膀

【時報-台北電】2019年美債殖利率倒掛曾引起市場一陣波盪，然近期聯準會在會議紀要中透露相對鴿派的訊息，使股債市同步回穩、風險性債券持續走揚。法人建議，今年仍保有高經濟成長的印度市場值得關注，而投資高評級的印度債券是錢進印度市場相對穩當的方式。

引進國內首檔投資級印度債券基金的景順投信指出，印度2019年GDP成長預估高達7.2％，相對其他經濟體來得強勁，儘管今年印度政治上面臨總統大選的因素干擾，但不論中央政府由誰掌權，基礎看來十分穩固的改革程序都可望持續數年，中期而言將正向發展，基礎建設開發支出龐大，尤其是道路、鐵路和國內消費會帶動成長。

在高經濟成長的環境下，殖利率逾7％的印度公債更是資金追逐焦點。景順印度團隊固定收益總監Sujoy Das分析，印度公債殖利率不只高於新興市場的菲律賓公債5.54％、馬來西亞的3.75％、大陸的3.06％，更遠高於成熟市場的美國公債2.4％、英國公債1％，是固定收益投資人不可錯過的標的之一。

儘管國內投資人對印度債不熟悉，但其實印度債券市場規模相當大，流動性充足。Sujoy Das分析，以全球新興市場美元債券類別為例，整體規模是2.1兆美元，但光是印度本地債的規模就高達1.8兆美元，且逐年擴大中，流動性佳，近年不斷吸引國際資金進駐。

就評等來觀察，印度債券調升評等的公司數量近年已超越調降評等的數量，印度整體信用環境可望隨經濟成長進一步改善，景順印度債券基金採防禦性配置獲惠譽國際BBB-f評級，主要投資評等高的政府債券，也偏好評等AAA的公司債債券。

就匯率來看，投資印度盧比的表現自2016年起也持續領先亞洲其他貨幣的表現，印度國內總經的改善、新興市場情勢好轉都支撐印度盧比的表現。

景順投信表示，景順印度債券基金規模達5.84億美元，是國內前三大境外印度債券基金之一。景順投資團隊具有全球觀點與在地市場知識，有助發掘投資機會，在印度資產管理市場具舉足輕重的地位，是印度第二大外國資產管理公司，資產規模（共同基金）為34.1億美元，在印度62個城市提供服務，共63家分公司。

景順固定收益團隊管理的印度固定收益資產超過23.4億美元，投資管理團隊經驗豐富，有九名印度固定收益專職投資專業人士，總年資超過125年（平均年資為14年），不僅有紀律的選券流程搭配廣泛研究，還有專屬信用評估流程；信用研究涵蓋300家公司，全球委任的印度固定收益實際管理經驗達十年，嚴格為投資人把關。（新聞來源：工商時報─魏喬怡／台北報導）