《研究報告》升息後期 REITs超跌伺機進

【時報-台北電】去年快速升息讓REITs跟著下殺，近期市場擔憂高利率打壓房市，也使REITs短線面臨震盪。但長線來看，隨著美國聯準會（Fed）升息循環進入尾聲，利率也可能在升息見頂後緩步下滑，有助於減輕REITs公司的壓力，改善投資信心。

台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝表示，展望後市，從過去美國10年期公債與REITs的走勢來看，多數情況下，呈現明顯負相關，由於升息已近尾聲，在升息後期，市場風險情緒將轉向穩定，利率波動度也會隨之下降，REITs表現值得關注，在近期大幅修正後，REITs已進入超跌區，逢低布局良機到。

李文孝表示，從歷史經來看，美國REITs指數自2017年以來，每年漲跌交替（單數年漲，雙數年跌），大跌後往往有大漲契機，美國REITs指數去年大跌27％，隨著Fed升息趨緩，多數產業供需結構仍佳、獲利增長穩固、防禦特性將顯現等利基浮現下，投資價值大幅提升。

日盛長照產業收益不動產證券化基金研究團隊指出，短期6月Fed利率會議（FOMC）將檢視通膨及美國金融體系影響的關鍵時刻。

多數REITs業者調升或維持全年盈利預期，高齡住房整體入住率自2021年6月疫情低點迄今已持續增長至8成以上，為該行業2009年至2012年黃金時代後最長的連續增長，各關鍵數據皆顯示長照機構已穩定進入復甦期。

兆豐日本優勢多重資產基金研究團隊表示，日本是亞洲第一大的REITs市場，日本REITs持有的物業多集中在商辦、飯店、倉儲物流中心、醫療院所、都會區大樓等，以商用建築為主，有利避開老舊公寓受到少子化造成的空屋率問題；現階段日圓貶值、日本利率低、市場流動性充足，加上日本的國際地理位置優異，有助日本經貿環境穩健，當景氣擴張時，各大優勢產業隨之走勢向上。

駿利亨德森遠見基金-全球地產股票基金經理人高博深（Tim Gibson）表示，隨著Fed升息步調接近終點，REITs的前景更加樂觀，根據統計，自1995年以來，Fed曾四度停止升息，在停止升息後，不論是3個月、6個月或是12個月，全球REITs指數僅在2018年漲幅落後MSCI世界指數，其餘三次均呈現領先，以平均而言，全球REITs在停止升息後3個月上漲10.9％，一年後漲幅更高達24.3％，表現明顯超越大盤指數。(新聞來源 : 工商時報一孫彬訓／台北報導)