《研究報告》優先擔保高收債，Q2防禦首選

【時報-台北電】第二季投資市場震盪，此時波動度較股市來的低的高收益債，因收益率又高於投資級債券，備受投資人青睞，尤其目前大環境兼具兩大利多要件，即升息緩和及違約率低，高收益債後市漲升可期，有利防禦型布局。在標的選擇上，以優先順位資產扺押高收債為佳，因優先順位及擔保優勢，更屬於升級版的風險降級首選布局工具。

台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人邱奕仁表示，美國聯準會（Fed）調降明後兩年GDP成長率，全球經濟增速減緩，因此暫停升息，為高收債利差收窄有利條件，推升債券價格走高。企業受惠川普減稅政策，去年企業獲利占GDP比重維持在歷史高位，標普500企業第一季財報獲利優於預期，代表償債能力提升及債市行情上攻可期。

日盛全球高收益債券基金經理人劉文茵指出，在不確定性依舊下，目前全球高收益債市基本面佳，發行人違約率偏低，惟此前市場急漲後缺乏進一步推升動能，近期盤整機率相對較高。

安本標準投資長彭炫通認為，受到Fed升息按兵不動，且預計9月結束減少資產負債表計劃等因素影響，雖然中美貿易再起波瀾，但大陸經濟情況好轉，新興市場美元債、當地貨幣債或公司債，未來行情均可獲有力支撐。

邱奕仁分析，高收益債違約率逐步走低，統計至2018年12月底，美國高收益債券違約率2.1％，和過去十年均值3.01％相比，仍處歷史低檔，國際專業機構並預測全球高收益債未來一年預期違約率在1.9～3.3％之間，平均違約率僅2.56％，違約風險相對低，有利高收債行情續航。（新聞來源：工商時報─呂清郎／台北報導）