《研究報告》估值偏低＋政策作多，A股後市不看淡

時報資訊

【時報-台北電】新冠肺炎疫情爆發以來，身處風暴中心的陸股反而較全球股市相對抗跌。法人指出，陸股擁有估值相對低、政策作多火力全開二大優勢，目前看來大陸疫情流行高峰已經過去，加上復工率逐步上升，東部和南部地區多數省份工業企業復工率已達95％以上，一旦經濟恢復動能，陸股後市深具爆發力漲升行情，建議可開始逢低分批布局。

法人表示，現階段首要觀察指標仍是歐美疫情，再來緊盯大陸公司的情況。陸企2月訂單狀況並不理想，需要觀察3月之後是否能恢復，包含部分科技產業以及工業外銷為主產業。若情況到第二季依然持續不理想，可能需要再修正預期。

在正向因子上，包括人行3月16日定向降準、中期借貸便利MLF增強流動性；財政政策挹注約4％GDP；在負面因子上，大陸3月經濟數據較去年同期衰退、GDP再下修的壓力、歐美經濟停擺影響需求。

台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示，本輪1月4日下跌前，滬深300指數本益比約12.7倍，在近期大跌後，目前滬深300指數本益比為11.7倍，仍遠低於均值16.5倍。

反觀美股，2月20日下跌前S&P 500指數本益比達24.5倍，近期重挫後，目前S&P 500本益比17.3倍，較陸股高出不少。A股相對美股漲幅較小，但GDP增速較高，陸股因而相對具吸引力。

第一金中國世紀基金經理人張帆表示，大陸宣布湖北省封鎖解除，預期武漢市將在4月8日解除封城，顯示肺炎疫情已得到控制，帶動陸股近期止跌反彈。

歐美各國疫情發展進入高峰期，影響消費需求，訂單遞延下，讓大陸工廠復工仍舊面臨考驗。因此，陸股整體反彈幅度不大。（新聞來源：工商時報─記者魏喬怡／台北報導）

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