《研究報告》上兆資金活水湧入，陸股大有可為

【時報-台北電】習川會後上證指數呈現震盪整理格局。法人表示，中美貿易戰會逐漸朝正向發展，而在經濟指標趨緩下，大陸官方政策作多力道加大，配合A股納入MSCI、富時羅素、標普道瓊斯，預計可引來上兆人民幣資金活水，陸股基金後市表現持續看俏。

其中，又以獲利出色的消費龍頭如白酒類股可望扮領頭羊，建議優先布局大陸消費指數型基金。

台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真指出，大陸經濟下行壓力增加，反而迫使官方祭出更多的刺激政策，6月10日國務院允許將專項債券作為符合條件的重大專案資本金，截至2019年5月底，專項債剩餘發行額度1.29兆人民幣，指定基建方向占比約15～30％，假設專項債中用於基建資金50％屬重大項目，按照基建投資／預算內資金比重槓桿4～7倍計算，預計可拉動0.2～0.4個百分點的GDP成長率，降低貿易戰的衝擊。

葉宇真指出，回顧今年A股上半年，以消費白馬為代表的核心資產表現亮眼，年初以來白酒指數漲幅達79％，隨著中國經濟結構調整，消費成為經濟增長的主角，部分行業如白酒建立起品牌，行業從充分競爭過渡到寡頭競爭，盈利也豐厚，2008年以來白酒ROE均值25.6％，大幅優於A股的12.3％，建議逢低布局受惠於經濟轉型的消費白馬龍頭股。

宏利環球巨龍增長基金經理人謝企剛指出，近幾個月來中國市場的表現相對較好，這主要得益於大陸政府的貨幣和財政政策。中國人行採取寬鬆的政策立場，降低銀行的存準率，並在波動的市場維持充裕的流動性。

財政政策方面，政府推出包括增值稅（VAT）減少3％、降低雇主的養老金繳納率等政策，使得企業拓展業務成本降低，消費者的消費力亦獲提升。此外，房地產和基礎建設也受益於政府優惠政策。

與此同時，大陸經濟受益於持續的經濟結構調整和結構改革，通過緩解城市污染和改善產能過剩困擾的產業體質，部分企業已經加強了償還債務的能力，這反過來又支撐了金融體系。謝企剛認為，這些措施使大陸的經濟基本面比一年前更好。（新聞來源：工商時報─魏喬怡／台北報導）