看好黃金多頭漲勢分析師估明年金價上看4400美元

中央社

2025年10月13日週一上午2:36

GC=F

4,061.7(0.31%)

（中央社記者呂晏慈台北2025年10月13日電）黃金價格續寫新高價，台灣銀行國際金市日報今天引述多倫多道明證券（TD Securities）分析師看法認為，估2026年上半年金價將突破每盎司4400美元。

隨著國際金價續漲，台銀黃金存摺今天上午第1盤掛出每公克新台幣3996元，截至下午1時39分升至每公克4039元。

台銀今日發布國際金市日報說明，10月10日適逢雙十國慶連續假期，國際金價最高4022.52美元，最低3946.29美元，最後報價4017.34美元，較10月9日最後報價3975.05美元，上漲42.29美元，漲幅1.06%。

對於國際金市動態，台銀引述道明證券商品分析主管梅利克（Bart Melek）說法表示，黃金突破4000美元後，雖可能引發短期波動，但多頭趨勢仍具延續性，預期2026年上半年平均金價將突破4400美元，全年均價約4250美元。

梅利克也提到，中國央行黃金儲備占比僅約7.6%，遠低於美國的75%，未來仍有大幅增持空間。

此外，台銀也引述法國外貿銀行（Natixis）貴金屬分析師Bernard Dahdah見解說明，隨著金價持續突破4000美元的里程碑，短期波動風險升高，未來2至3個月可能面臨獲利了結與槓桿平倉壓力，金價短線有回檔風險。

Bernard Dahdah提出，美國貨幣政策與美債市場情緒仍為主要驅動力，聯準會降息預期與政治施壓交織下，市場不確定性升溫，資金從美國貨幣市場基金撤出並轉向黃金，成為近期漲勢推手，但高金價可能抑制珠寶與央行實體需求。

台銀表示，全球17檔主要黃金ETF，2025年10月9日持有數量減少1.7314公噸，為3027.98公噸。全球最大的SPDR黃金ETF，2025年10月10日持有數量較前一日增加3.72公噸，為1017.16公噸。

相關內容

外銀示警主題性風險黃金釀波動

今年金價飆升逾5成，除了各國央行持續買進提供穩健支撐，市場上的「動能交易者」，也成為推波助瀾的關鍵力量，使金價上行節奏明顯加快、漲勢更凌厲，為今年的金價走勢增添戲劇性。外銀對於黃金長線預期仍偏多，因下方實體買盤仍存，惟留意市場潛藏其他主題性風險，資金可能重新轉往黃金尋求避險，造成短線波動加劇。

工商時報・ 2 天前

【時報-台北電】今年金價飆升逾5成，除了各國央行持續買進提供穩健支撐，市場上的「動能交易者」，也成為推波助瀾的關鍵力量，使金價上行節奏明顯加快、漲勢更凌厲，為今年的金價走勢增添戲劇性。外銀對於黃金長線預期仍偏多，因下方實體買盤仍存，惟留意市場潛藏其他主題性風險，資金可能重新轉往黃金尋求避險，造成短線波動加劇。目前三大外銀均關注黃金後市並訂出目標價。渣打銀行上調未來3個月及12個月的目標價，至每盎司4,300美元、4,500美元；星展銀預期，全球央行和投資人對黃金的季度總需求約為600噸，估金價2026年上半年，將進一步上漲至每盎司4,450美元；?豐銀行維持對黃金的看多立場，並將其視為應對全球風險與不確定性的良好投資組合分散工具，估至2026年底，金價交易範圍將在每盎司3,950～5,050美元之間。渣打銀行財富管理投資策略部主管劉家豪分析，今年8～10月，金價強勢飆升的背後，更大程度是動能交易者大量湧入所帶動，市場情緒一度偏向恐慌，再加上部分投資人擔心AI泡沫風險，使資金加速重新配置、尋求避險。不過，也因為漲勢主要由動能交易者資金推動，亦即追漲買盤所貢獻，故當行情反轉時，便容易

時報資訊・ 2 天前

《國際金融》國際金價重返4200美元大關

【時報-台北電】隨著美國政府停擺結束，市場預期聯準會在下月降息可能性大增，推升國際金價連續第5個交易日走高，13日盤中更漲破每盎司4,200美元關卡。多家投行對金市前景看多，其中瑞銀（UBS）預期金價有望一年內攀升至4,700美元，至於花旗集團（Citi）更拋出驚人預測，預估金價可能在2027年底觸及6,000美元。倫敦現貨金價13日盤中攀升到每盎司4,231.17美元，至於紐約黃金期貨價格也勁揚到4,247.6美元。國際金價近日節節攀升，也標誌它已從上月的回檔出現戲劇性逆轉，再度啟動它歷史性的多頭行情。分析師認為，美國政府停擺的結束消除了數據不確定性的主要來源。該不確定性曾讓聯準會利率決策趨於複雜。在市場正準備迎接大量延遲發布的經濟數據之際，若這些數據證實私部門先前顯示的經濟疲弱訊號，將讓聯準會下月降息的機率大增。瑞銀集團財富管理部旗下的首席投資辦公室（Chief Investment Office，CIO）在最新報告中指出，鑒於美國史上最長政府停擺終將告一段落，它看好金價還有進一步上行空間。該投行在報告中維持其對黃金的12個月目標價，也就是每盎司（troy ounce）4,2

時報資訊・ 4 天前

央行購金潮提供支撐：高盛重申2026年黃金目標價4900美元

儘管近期黃金價格出現波動，但頂級投行高盛在重新評估對 2026 年黃金價格的前景後，重申其年底目標價為每盎司 4900 美元。高盛認為，各國央行持續且強勁的購金趨勢，是決定金價下一步走勢的關鍵催化劑。

鉅亨網・ 8 小時前

國際金價重返4,200美元大關

隨著美國政府停擺結束，市場預期聯準會在下月降息可能性大增，推升國際金價連續第5個交易日走高，13日盤中更漲破每盎司4,200美元關卡。多家投行對金市前景看多，其中瑞銀（UBS）預期金價有望一年內攀升至4,700美元，至於花旗集團（Citi）更拋出驚人預測，預估金價可能在2027年底觸及6,000美元。

工商時報・ 4 天前

《金融》公股銀：金價短期進入盤整期

【時報-台北電】近期驅動金價表現因子減弱，公股銀行分析，儘管多數推升金價如各國央行買盤、股市表現等因素仍存，但整體較上季溫和，可能導致金價短期進入類似今年4～8月的盤整期。公股銀指出，各國央行第三季購金量提升，買盤強勁外，國家範圍也有所擴大，包含過去未參與的波蘭與巴西央行。另外，股市修正提升黃金吸引力，如AI、七巨頭股票主導今年股市，一旦出現波動有利資金輪動至避險資產。儘管市場看空美元觀點不變，但信心已減弱，受到美國政府停擺、經濟數據缺失影響，美國聯準會（Fed）多位官員對12月利率會議表示謹慎態度，若暫停降息恐拉長金價盤整期間。此外，中美貿易達成為期一年的休兵協議，可能將抑制通膨預期，同時現有的關稅則正在帶來通膨效應。金價自歷史新高回檔後，臺灣銀行貴金屬部經理楊天立預估，金價最低可能進一步回檔至每盎司3,820～3,900美元後築底，整理期約需2～3個月，待美國降息節奏明朗與季節性需求回升後，黃金可望再度展開反彈。展望明年，市場預期仍偏多，目前國際機構普遍預估5,000～到6,000美元，另據此次倫敦金銀市場年會調查，預估一年後金價將達4,900～5,100美元之間，與目前價

時報資訊・ 17 小時前

公股銀：金價短期進入盤整期

近期驅動金價表現因子減弱，公股銀行分析，儘管多數推升金價如各國央行買盤、股市表現等因素仍存，但整體較上季溫和，可能導致金價短期進入類似今年4～8月的盤整期。

工商時報・ 21 小時前

貨幣貶值黃金多頭格局延續

全球貨幣持續寬鬆、政府債務不斷攀升，黃金重新被市場賦予定價權。法人指出，與其說是金價上漲，不如說是用來計價黃金的貨幣正在貶值，隨著美元與主要貨幣購買力下降，金價正進入結構性多頭階段。

工商時報・ 1 天前

兩樣情！高盛預估：明年金價創高油價持續走跌

高盛最新報告預測，黃金與石油等價格在明年走勢將呈兩極化。由於政經風險帶動黃金避險需求，金價明年底前會持續創新高，每盎司上看4,900美元。但石油因供應大增，衝擊國際報價基準的布蘭特油價，明年每桶將跌破60美元水準。

中時財經即時・ 5 小時前

降息夢碎？Fed放鷹嚇壞市場金價瞬間回跌

根據《路透》報導，金價周五 (14 日) 震盪走低，美國聯準會 (Fed) 官員釋出偏鷹訊號，讓 12 月降息可能性再度蒙上陰影，不過在全球經濟不確定性升溫的支撐下，金價本周仍可望收漲。

鉅亨網・ 4 天前

《基金》貨幣貶值黃金多頭格局延續

【時報-台北電】全球貨幣持續寬鬆、政府債務不斷攀升，黃金重新被市場賦予定價權。法人指出，與其說是金價上漲，不如說是用來計價黃金的貨幣正在貶值，隨著美元與主要貨幣購買力下降，金價正進入結構性多頭階段。貝萊德全球主題與產業投資主管韓艾飛表示，美國政府債務與償債利息持續攀升，市場對貨幣信任度逐漸下降。自1970年代以來，黃金在各國央行儲備中的占比長期低於10％，目前已回升至約20％，反映各國為應對貨幣貶值與通膨風險，重新強化黃金在資產配置中的地位。政府為了維持支出與借款需求，勢必繼續讓貨幣貶值，這正是推動金價上漲的根本動能。富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬．蘭德認為，貿易緊張與逆全球化趨勢將導致更高通膨，若局勢持續升級，黃金將在全球市場中扮演更關鍵的角色。近年金價主要受實際基本面推動，新的黃金應用場景持續出現，支撐長線需求。對金礦業而言，隨金價攀升，產業已進入史上最具獲利能力的階段，具產能與現金流的礦產公司將更具優勢。大華銀投信分析，降息預期、美元走弱與全球央行購金熱潮共同支撐金價。根據世界黃金協會報告，2025年第三季全球央行購入黃金達220噸，季增28％。該投信預期，黃金與金礦公司表現

時報資訊・ 1 天前

美元轉弱推升避險買盤，亞洲黃金現貨盤中上漲0.34%

【財訊快報／劉敏夫】亞洲市場黃金價格週五盤中上揚，因在市場評估美國政府結束停擺後不久是否就會降息之際，美元匯價走弱，彰顯了黃金的投資吸引力。亞洲黃金現貨價格盤中上漲14.15美元或0.34%，每盎司報4,185.67美元。10月20日黃金現貨價格盤中一度觸及4,381.52美元，創歷年盤中新高紀錄。追蹤美元兌換6種主要貨幣一籃子匯價的美元指數週五亞洲盤盤中下跌0.34%，美元走弱，令以美元計價的黃金對於持有其他貨幣的投資人來說相對便宜。迄今聯準會官員對於進一步降低借貸成本的態度曖昧，不少決策官員對年底前再度降息抱持保留態度。目前，投資人並不認為華盛頓結束史上最長的政府停擺後，積壓的官方數據會顯示出足夠的疲軟跡象，足以支撐降息。利率交換市場交易員預計12月降息的可能性約為50%，低於一週前的72%。由於黃金本身不具孳息收益，利率上升通常對黃金不利。

財訊快報・ 4 天前

Fed官員鷹派言論促美元走強，亞洲黃金現貨盤中跌0.25%

【財訊快報／劉敏夫】亞洲市場黃金價格週一盤中下跌，因在市場對聯準會下個月降息的樂觀情緒逐漸消退之際，美元匯價走強，削弱了黃金的投資吸引力。亞洲黃金現貨價格盤中下跌10.40美元或0.25%，每盎司報4,073.66美元。10月20日黃金現貨價格盤中一度觸及4,381.52美元，創歷年盤中新高紀錄。追蹤美元兌換6種主要貨幣一籃子匯價的美元指數週一亞洲盤盤中上揚0.06%，美元走強，令以美元計價的黃金對於持有其他貨幣的投資人來說相對昂貴。聯準會官員上週發表相對鷹派言論，市場對再次降息的預期有所下調。由於黃金不具孳息收益，較低的利率通常較不具孳息收益的黃金有利。部分聯準會政策制定者加大了警告力道，聲稱通膨進程可能放緩或停滯，包括聯準會堪薩斯城分行行長Jeff Schmin以及波士頓分行行長Susan Collins公開反對12月再次降息。其他人立場則是曖昧不清，像是亞特蘭大分行行長Raphael Bostic表示，「讓我們拭目以待，看看12月份是否會降息。」

財訊快報・ 1 天前

美國降息前景不明朗，亞洲黃金現貨盤中下跌0.11%

【財訊快報／劉敏夫】亞洲市場黃金價格週二盤中下跌，因經濟資料缺失，美國降息前景依舊不明朗。亞洲黃金現貨價格盤中下跌4.51美元或0.11%，每盎司報4,040.45美元。10月20日黃金現貨價格盤中一度觸及4,381.52美元，創歷年盤中新高紀錄。由於美國政府史上最長的停擺導致大量數據積壓，投資者和政策制定者都在等待這些數據公佈，而有數位聯準會官員對於進一步降息抱持謹慎態度。利率互換交易顯示，12月降息的可能性已不足50%，而不到一個月前，市場幾乎已預期降息0.25個百分點。這令黃金前景承壓，因為不具孳息收益的黃金通常會受益於較低的利率。美國勞動力市場狀況的首批線索將於週四出現，屆時勞工統計局將發布9月份的就業報告。雖然數據比往常更著重於回顧過去，但隨著華盛頓結束為期六週的停擺，這份報告仍將有助於市場了解美國這個全球最大經濟體的狀況。儘管近期有所回落，但金價今年已累計上漲54%，並有機會創下1979年以來最佳年度表現。投資人買進黃金是為了對沖幾個主要經濟體日益增長的財政不確定性，而各國央行加大購金力道也為金價上月飆升至4,380美元以上的歷史新高提供了關鍵支撐。市場分析師表示，這些購買

財訊快報・ 15 小時前