省避險成本 壽險搶進台幣計價美債ETF

國內投信頻頻追加募集債券ETF額度，壽險資金亦協助「加油添柴」。主要是美元避險成本高漲，換匯（CS）成本飆破3％，壽險資金想要追求美債的高利報酬，又擔心避險成本吃掉報酬率，因此轉投資新台幣計價美債ETF基金，即可省下避險成本、又不吃海外投資額度，同時提升新錢投報率，一舉三得。

日前在富邦金控法說會上，富邦人壽即表示，隨著聯準會升息接近尾聲，新錢報酬率將有5％以上水準，且會以加碼新台幣計價的債券ETF為主。富邦金總經理韓蔚廷亦指出，內部對新台幣債券ETF的投資設有10％上限，目前已投入6％～7％，距上限還有3％至4％的空間，投資標的則多以投資等級債為主。以目前富邦人壽可運用資金約4.7兆元來估算，還有1,800多億元的加碼空間。

據金管會統計，壽險業投資新台幣計價的債券ETF，到4月底市價列帳已有近新台幣1.29兆元，創15個月的新高，且占壽險資金的4.2％，其中大部分是投資在美債，若看投資金額月增量，從去年11月開始，每月都增加，六個月含市價變動共增加2,126億元，算是同期壽險資金投資金額增加量第一大。

2019年時金管會為避免壽險業假國內投資、實際是大量投資海外債券，投資額度及匯率風險被隱藏，因此限制每檔新台幣債券ETF的單一壽險投資比率，募集半年後最高不逾30％，避免壽險公司「包檔」。

壽險資金在新規定後投資有緩減，但近來又因避險成本高漲，重燃壽險投資國內美債ETF基金熱潮，亦帶動相關基金規模大幅成長。

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