相對價值、資產配置 外銀兩面向看黃金走勢
黃金在衝上歷史高點後進入盤整期，近期於每盎司3,000～4,000美元間震盪。外銀指出，從相對價值與資產配置兩大面向觀察，只要全球政策不確定性仍高，黃金的支撐力道可望延續。此外，目前投資人對黃金的配置仍顯不足，而黃金與其他資產的歷史相關性較低，使其成為投資組合中兼具防禦與多元化的重要工具。
渣打銀行表示，由於黃金缺乏現金流，故難以像一般金融資產那樣衡量其評價面，但可從兩方面來評估，一是相對價值方面，二是資產配置方面。黃金通常在危機時期展現其真正價值，例如1970年代停滯性通膨、2007年～2008年全球金融危機、2020年新冠疫情，以及近期由俄烏衝突與川普2.0引發的地緣政治衝擊。以經通膨調整後的金價來衡量，現時金價略高於1970年代停滯性通膨時期的高位，黃金目前評價面較原油昂貴。綜合上述針對相對價值評估顯示，只要全球政策不確定性仍然偏高，黃金的價值有望得到支持。
黃金與其他資產的相關性歷來較低，這使它成為最佳的投資組合多元化工具之一。例如自1973年以來的停滯性通膨期間，黃金的實際年化回報平均達22％，而美股的回報則為負。此外，有鑑於過去30年股票表現強勁，黃金相對美股目前顯得極為價廉。
星展銀行指出，今年來黃金ETF的累積資金流入相對強勁。截至7月底，2025年黃金ETF總流入量達420噸，而去年同期則為淨流出72噸，由於聯準會啟動降息，以及美元結構性走弱，故預期資金仍將持續流入黃金ETF。ETF持有量存在成長空間，因黃金ETF總持有量仍較2020年11月的高點水準低約17％。隨市場逐漸反應川普2.0時代去美元化和法定貨幣貶值等結構性利多，黃金ETF的上限將較2020年更高。
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資產配置 黃金占比看增
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【時報-台北電】外銀認為，若全球政策不確定性仍偏高，金價有望持續得到支持，且投資者透過交易所買賣基金配置黃金的比率仍低於2020年高位，看好黃金在資產中的比重仍有上升空間。 渣打銀行表示，由於黃金缺乏現金流，難以像一般金融資產那樣衡量其評價面，但可從兩方面來評估，一是相對價值，以經通膨調整後的金價來衡量，現時金價略高於1970年代停滯性通膨時期的高位。 黃金過去在危機時期展現價值，例如1970年代停滯性通膨、2007年～2008年全球金融危機、2020年新冠疫情，及近期的地緣政治衝擊。但黃金目前評價面較原油昂貴，從相對價值評估顯示，只要全球政策不確定性偏高，黃金的價值有望得到支持。 二是資產配置，黃金與其他資產的相關性較低，這使它成為最佳投資組合多元化工具之一。例如，自1973年以來的停滯性通膨期間，黃金實際年化回報平均達22％，反觀美股回報則為-1.5％。此外，鑑於過去30年股票表現強勁，黃金相對美股目前顯得廉宜，除非投資者過去數年積極增加黃金配置，否則黃金在典型投資組合中的比重已大幅下降。目前投資者對黃金的配置仍然不足，透過交易所買賣基金的部位仍低於2020年的高位。(新聞來源 :
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供需變數加劇市場波動：石油、銅、豆粕行情解析
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【時報-台北電】市場對AI產業前景看法分歧，加上全球經濟復甦不確定性高，導致廠商看法保守，台經院1日發布10月製造業景氣燈號，製造業景氣信號值下滑至10.56分，燈號則連兩個月亮出代表景氣低迷的黃藍燈。 台經院表示，新興科技需求強勁，帶動電子及資通訊產品出口，但外銷訂單及生產指數年增率漲幅較9月收斂；展望未來，傳統製造業廠商對當月景氣看法轉差，部分電子機械業廠商則對未來半年景氣看法趨於保守。 台經院強調，在大環境不確定因素仍多的情況下，製造業需審慎因應外部風險，持續提升自己的韌性，以求維持穩健發展。 台經院分析，川習會同意雙方出口管制及關稅暫緩一年，有助緩和緊張關係，也替全球供應鏈爭取調整的時間，但國際經濟不確定性仍存，美國國會預算僵局和共和黨地方選舉落敗，可能影響川普後續施政力度。 至於大陸最新經濟數據顯示，民間消費、固定資產投資明顯轉弱，出口也呈現疲態，雖然國際預測機構預期大陸會加速將貿易轉向非美陣營，並透過財政刺激措施支撐經濟成長及就業，但短期不確定性仍高。 台灣的部分，台經院分析，美國企業高度依賴AI投資，引發市場疑慮，美股劇烈震盪，反映市場對AI產業前景看法分歧；觀察近月外銷
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大陸房地產市場因萬科提出債券展期後陷入新一輪不確定性情況，大陸兩家國內最大的民間地產數據提供機構克而瑞（CRIC）和中指研究院也未公布全國主要房企11月銷售數據，引發市場關注。按照慣例，這兩家機構通常會在每月最後一天公布數據。
中時財經即時 ・ 3 天前 ・ 發起對話10月製造業燈號續亮黃藍燈
市場對AI產業前景看法分歧，加上全球經濟復甦不確定性高，導致廠商看法保守，台經院1日發布10月製造業景氣燈號，製造業景氣信號值下滑至10.56分，燈號則連兩個月亮出代表景氣低迷的黃藍燈。
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（中央社記者潘姿羽台北2025年12月1日電）台經院今天發布的10月製造業景氣燈號續亮黃藍燈，製造業景氣信號值下滑。台經院直言，市場對AI產業前景看法分歧，且全球經濟復甦不確定性升高，導致廠商看法保守，製造業應持續提升韌性，因應可能風險。台經院說明，新興科技需求強勁，帶動電子及資通訊產品出口維持強勢，不過外銷訂單及生產指數年增率漲幅較9月收斂，拖累原物料投入面及需求面指標。此外，傳統製造業廠商對當月景氣看法轉差，部分電子機械業廠商對未來半年景氣看法趨於保守，影響經營環境指標。綜合上述因素，10月製造業景氣信號值下滑至10.56分，燈號連續2個月亮出代表景氣低迷的黃藍燈。若看個別產業景氣信號燈號占製造業產值比重，衰退藍燈比重從9月的54.11%增加至10月的57.25%，低迷的黃藍燈由14.01%增加至15.40%，低迷及衰退產業比重逾7成；不過反映持平的綠燈增加顯著，從10.40%增加至24.02%。觀察細部產業，電腦、電子產品及光學製品業方面，由於歐美需求增加，出口額創歷年單月新高，但對日本及中國出口轉呈衰退，加上外銷訂單增幅收斂，影響需求面指標；同時，相關類股漲幅縮小，拖累經營環境
中央社財經 ・ 3 天前 ・ 發起對話通膨卡在2%下不來？拉加德：歐元區物價恐在高檔徘徊好一陣子
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鉅亨網 ・ 1 天前 ・ 發起對話《金融》外幣放款動能提升 銀行業樂看Q4
【時報-台北電】第三季起美國啟動降息循環，但因美國政府關門效應，市場瀰漫不確定性，美元指數逆勢走揚，觀察降息步伐相對緩慢，金融三業前三季稅前盈餘7,163.75億元、年減19.09％，其中僅銀行業累計獲利續創新高，主要因利息跟手續費淨收益增加，加上呆帳費用減少，推升銀行業獲利表現。 銀行業今年前三季獲利達4,879.5億元、年增7.8％，續創歷年同期新高。本國銀行獲利4,561.6億元、年增8.4％，寫同期新高，主因利息跟手續費淨收益增加，及呆帳費用減少所致。 美國去年降息4碼（1碼是0.25個百分點），今年來降息2碼，普遍預期12月可望再次降息，在台美利差持續收窄下，今年各銀行SWAP（換匯交易）收入預期將下滑。銀行主管說，前幾年SWAP獲利大爆發後，今年9月美國再次降息效應，為降低SWAP下滑影響，去年下半年已開始陸續買進債券，今年以來買進更多，希望填補一部分SWAP收益下滑的影響。 銀行業高層預估，12月仍有降息空間，儘管幅度相對有限，銀行的存放款利差仍將維持在一定水準，對銀行股來說是大利多，特別是存放款結構調整較為靈活的銀行，仍具備穩定的獲利能力。預估主要銀行在第四季外幣放款動
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《DJ在線》庫存去化近尾聲，新款Macbook傳將量產
MoneyDJ新聞 2025-12-01 12:20:37 鄭盈芷 發佈受關稅等不確定性因素干擾，今年消費性電子市場觀望氣氛更為濃厚，也延長了客戶新舊產品轉換時間，有Macbook相關供應鏈指出，客戶對於新機拉貨時間抓得相當謹慎，要等待舊機種庫存去化到一定程度，才會進入新機種大量拉貨週期，不過好消息是，目前庫存去化已接近尾聲，預期新款Macbook將於明年年初進入量產階段。 受到消費性電子旺季不旺、新舊產品轉換，Macbook供應鏈包括機殼廠可成(2474)、樞紐廠新日興(3376)與兆利(3548)，以及鍵盤MTS(薄膜觸控開關)廠科嘉-KY(5215)近期營收走勢都顯平淡，不過預期隨著新款Macbook即將進入量產，預期12月起營收可望逐步回溫。 (圖片來源:蘋果官網) 延伸閱讀：信邦11月營收年月雙減；前11月營收年減6%新舊產品轉換，新日興11月營收估為今年低谷 資料來源-MoneyDJ理財網
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