當升息的號角響起！

理財專欄作者 黃逸強

受到美國聯準會（Fed）貨幣緊縮政策，加上俄烏戰爭影響全球經濟，指標性的30年期房貸利率急速攀升，平均利率來到5.25%，這是自2011年以來，美國房貸利率首度突破5%大關。而房價漲勢更是驚人，年增幅度高達20%，已經連續上漲12個月，房市會因利率上漲而泡沫化嗎？

房市不會立即崩盤

美國勞工部公布三月消費者物價指數（CPI），較去年同期大增8.5%，這是四十年來首度「破8」，為遏止通膨美國聯準會的縮表計畫將加速進行。三月中旬聯準會升息一碼，基準利率由0.25%調高到0.5%，鷹派人士認為不夠，應該要加大力度，希望在明年底前達到2.75%~3%的水準，這是漲十倍的概念！

歐洲有俄烏戰爭的問題，美國有通貨膨脹的問題，聯準會去年就有縮表的計畫，現更因俄烏戰爭後各國制裁，造成原物料及農產品短缺，帶動民生物價上漲使通膨更加惡化，不得不加快升息動作。當升息的號角響起，影響最大的應該就是有貸款的族群。

過去幾年購屋族最大的誘因就是低利，五百大企業員工有優惠利率、青年首購有安心成家專案，都吸引租屋族買房，未來購屋族要注意利息支出的增加。根據央行內部試算，去年第三季新承作房貸金額平均為763萬元，升息1碼（0.25%）會使得一年的利息增加19075元，若是跟著美國升息腳步，這個負擔會加重。

特別是購屋時有申請寬限期（只繳利息，不還本金），二年過了要連本帶利償還，再碰到升息壓力就更大了。現在房價處於高檔，小資族買房會因為升息而縮手，專家說房市現在不會崩盤，但泡沫會提早來到。

升息影響層面廣

升息不但影響房市，連帶的股市、債市、匯市都受到波及。最直接的就是市場資金的版塊挪移，銀行利息調高會吸引一些保守型投資人，若定存利率升到2%，而台積電殖利率也是2%時，還需要冒價格下跌的風險去投資它嗎？

利率攀高股票本益比也會下修，隨著升息的速度與幅度，股市壓力將愈來愈大。在多頭時期藉著利多可以推升股價，當利多撐不起股價時投資人就要小心了。上周台積電公告第一季合併營收，改寫季度營收創歷史新高；同樣是晶圓代工的聯電，連續六個月營收創歷史新高，但二家公司的股價卻雙雙跌破近期低點，這是一個警訊。

在美國掛牌的台積電ADR也跌破百元關卡，外資賣超毫不手軟，台幣兌美元的匯價也貶破29元，種種跡象都讓人感到不安。穆迪的首席經濟學家說，這是一場完美的風暴，俄羅斯入侵、油價飆升、物價上漲、中國封城停工供應鏈中斷，金融市場將面臨重大衝擊。

拉回就買 vs. 反彈就賣

台股自新冠肺炎股災以來，從低點8523反彈到萬八已翻漲了一倍，過去拉回就買的操作模式讓大家賺了不少錢，現在不靈光了。從周線角度看，技術分析的各期均線成蓋頭反壓，短線或有跌深反彈機會，不建議追高，別讓之前辛苦賺的錢又吐回去。

當投資風險顯然大於報酬，就要降低持股比例，反彈就賣增加現金部位，不要使用融資，融券放空讓專業的去做，一般投資人要保守應對。定期定額的人可以考慮停利不停扣，股票下跌可以買進更多單位數，長期投資可以降低平均成本。

【加權股價指數周線圖】