甲骨文數據中心延期傳聞引爆AI鏈暴跌，資本支出與交付時程成新雷區

【財訊快報／陳孟朔】美股AI題材上週五再遭重擊，市場在甲骨文(美股代碼ORCL)AI支出激增、部分晶片大廠財報電話會未能滿足高預期後，又傳出甲骨文部分為OpenAI開發的數據中心完工時程由2027年延後至2028年，令投資人對AI基礎設施投資能否持續加速、以及「從資本支出到營收變現」的時間差風險，迅速升溫。消息指出，延期主因與勞動力及建材短缺相關；甲骨文隨後否認並強調，選址與交付時程為與OpenAI密切協調後共同商定，履行合約義務所需的各站點並未出現延誤，所有里程碑仍可望按計畫達成。股價一度跌逾6%，在公司否認後跌幅收斂，終場仍收低8.88美元或4.47%，報189.97美元為6月11日以來最低，週線急瀉12.7%，股價較9月高點回落逾四成，市場信心明顯受挫。

賣壓並未侷限於單一個股，AI相關公司與半導體類股同步下挫，費城半導體指數單日重挫5.1%，創近兩個月來最大跌幅；多檔AI鏈個股跌勢逾一成，輝達挫3.27%、台積電ADR急吐4.2%，顯示市場短線更在意「供給能否如期落地」與「訂單能否如期轉為收入」，而非單純AI需求敘事本身。抛售甚至外溢至電力與發電設備族群，部分電力概念股跌幅明顯，反映市場開始回頭檢視AI數據中心帶來的用電成長假設是否過度樂觀、以及基建節奏一旦放慢對周邊產業的連鎖影響。

甲骨文基本面壓力亦為市場情緒的放大器。公司最新一季資本支出大幅跳升至約120億美元，較前一季約85億美元增逾四成，且高層上調本財年資本支出展望至約500億美元，較先前推估增加約150億美元，增幅接近四成；在雲端與整體營收增長略低於市場預期、自由現金流轉負與總負債偏高的背景下，投資人對「舉債擴建、回收期拉長、客戶集中度上升」的疑慮升高，信用市場指標亦反映風險溢酬上調。