產業:新增產能競爭,中下游石化產品Q4仍是「有量無價」格局,短期扭轉不易

巫彩蓮

【財訊快報/記者巫彩蓮報導】貿易戰削弱市場需求,加上新增產能開出,台塑(1301)、台化(1326)預期第四季仍是處在「有量無價」格局,南亞(1303)主力石化產品EG(乙二醇)仍處於庫存去化階段,價格將在成本區間波動,第四季與第三季呈現打平狀態;至於台塑化(6505)則認為,量化寬鬆政策美元貶值,到年底前有助於油價緩漲的格局,區間落在62~63美元。

台塑董事長林健男分析,IMF(國際貨幣基金)於10月中預期,明年全球經濟成長率為3%,比4月時預估值減少0.3個百分點,美國、中國大陸、日本三個主要經濟體明年經濟成長率較今年來得低,經濟成長放緩不利石化產品需求;另外,產能大量開出,當中PE加計EVA新增產能約415萬噸、PP亦有170萬噸、PVC亦有72萬噸,都是價格疲弱主因。

台化同樣面臨新增產能挑戰,並下修第四季展望,由先前預期第四季與前一季持平,轉為下滑,台化副董洪福源指出,近十年來,石化產品價格低點落在2014年12月到2016年2月之間,把這段時間產品價格,與近期報價做比較,乙烯、EG、PE三者跌到歷史低點。

儘管台化石化產品尚未跌至近十年低點區,但是苯、PX(對二甲苯)利差不如2016年1月低點,2016年1月當時苯價為531美元,輕油約280美元,利差大概248美元;反觀近期苯、輕油利差降到125美元,而PX在2016年1月之際報價為682美元,與原料利差約400美元,近期PX報價為785美元,比2016年1月高,但利差卻是降到273美元,低於損平點350美元。

未來三年聚酯新產能逾1千萬噸,PTA(純對苯二甲酸)因恒力、逸盛產能投入,產能增加2430萬噸,PX則有1480萬噸,洪福源強調,市況低迷短期內不易改變,至於景氣復甦腳步,還得看美中貿易戰談判進度而定。

南亞BPA(丙二酚)產能全開因應下游PC產能恢復,11月營收可望較10月增加,而EG因為近期乙烯價格下跌,開始有微利;南亞董事長吳嘉昭表示,EG仍處在去化庫存階段,中國大陸社會庫存水位為166萬噸,仍比合理100~110萬噸來得高,中東產能出了狀況,減少亞洲出口量,以及下游聚酯產能全開,到了年底之際,庫存才會降到合理區間,要很努力第四季方能維持住第三季水準。

儘管近期乙烯現貨報價跌到680美元,創下近十年新低,但中油四輕歲休消息,價格很快反彈到750美元,台塑化OL-2(第二套烯烴設備)重開,第四季平均煉量為97%,台塑化總經理曹明預期,美國降息量化寬鬆政策,美元走貶,對於原油有漲價影響性,沙烏地阿拉伯也期盼油價走高,激勵沙美石油掛牌,因此到年底前油價可望維持緩步上漲格局。

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