產品跌價薪資卻高、企業喊苦 大摩：美股9月恐跌

MoneyDJ新聞 2022-08-09 08:53:25 記者 郭妍希 報導

摩根士丹利(Morgan Stanley、通稱大摩)認為，雖然通膨壓力開始降溫，但要說熊市已結束恐怕仍嫌太早，並警告企業即將面臨價格下滑、勞工成本高昂，導致利潤遭壓縮的窘境。

Business Insider報導，大摩8日發表研究報告指出，本波反彈相當強勁、讓許多投資人認定熊市已結束。然而，現在就因通膨觸頂而認定危機已過，仍嫌過早。

報告稱，通膨降溫對企業獲利的衝擊正好與通膨加溫相反。「人們低估通膨增溫對營業槓桿的正面效益，而通膨降溫的負面影響也同樣被低估。」

大摩指出，7月火熱的非農業就業報告顯示，新增就業人數高達528,000人(遠多於經濟學家原本預估的258,000人)，意味著企業仍支出大量費用聘請人力，這些營運成本勢必會拖累獲利，因為企業定價已經開始下滑。

大摩報告直指，該機構的負面營運槓桿理論可能要等到9月才會逐漸反映到企業財測，屆時股市才會打出第二隻腳。然而，股市估值目前已過高，預測這波反彈的最佳時刻已經結束。

輝達(Nvidia Corp.)才剛警告第二季(5-7月)營收恐季減19%，主要是受到遊戲事業表現疲弱影響。輝達Q2遊戲相關營收季減44%(年減33%)至20.4億美元。

輝達創辦人兼執行長黃仁勳在財報新聞稿指出，「隨著季度演進，我們對遊戲產品的實際銷售(sell-through)預期顯著下降。有鑑於總經影響銷售的狀況恐將延燒，我們因而決定和遊戲合作夥伴一同調整通路價格及庫存。」

值得注意的是，輝達將Q2非一般公認會計原則(Non-GAAP)毛利率預估中值從原本的67.1% (加減50個基點)一口氣下修至46.1% (加減50個基點)。

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資料來源-MoneyDJ理財網