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生醫股淘金術2》「娘家大紅麴」背後推手是它！曾苦虧11年 晨暉營收與獲利同步創新高
晨暉生技研發技術長潘子明(左)、董事長李家榮(中)與總經理潘佳岳(右)。（圖片來源／晨暉提供）
保健食品有多夯？只要看看保健食品出現在電視廣告的頻率就可以知道。據統計，台灣每年保健食品市場都超過千億元規模，相當於2座台北101大樓造價。
對於生技產業來說，保健食品更是獲利來源的保證，比起做新藥必須數十年磨一劍、持續燒錢、還得面臨一翻兩瞪眼的結局；保健食品顯然更能為公司帶來穩定的收入與獲利。
不過，保健食品之路也不都是輕鬆順遂，有的公司為了自己的堅持，燒錢做人體臨床實驗，在興櫃市場中的晨暉，就是一個標準的例子。提起晨暉，投資人可能並不熟悉，但若提起「娘家大紅麴」、「娘家益生菌」，多數人大概都是耳熟能詳，這兩樣明星商品都是晨暉製造的。
據AC尼爾森統計，這兩樣產品市占分別都是開架第一名，這兩樣商品熱賣，大家都是知道的，但晨暉足足虧損了11年，直到2019年才開始獲利，2019、2020年EPS分別為1.23、3.8元(以期末股本計算)，而晨暉與民視早在6年前就合作，為什麼晨暉這2年才開始賺錢？
國外參展沒人理睬，做保健食品做到人體臨床實驗
晨暉總經理潘佳岳，指著會議室旁那一排專利，苦笑著說：「那些都花很多錢」。晨暉投入超過10個人體臨床試驗，包括紅麴不同適應症血脂、血糖、血壓、失智症等，以及益生菌不同適應症腸道蠕動、腸道菌相、正在進行中的胃幽門螺旋桿菌等。產品也經過美國FDA認證新膳食營養成分，光是紅麴就在國際上發了130篇報告。
潘佳岳解釋，送大醫院做臨床、隨機雙盲，正式發案、收案、追蹤病例、執行、正式統計、分析檢驗、發報告等，花很多錢。例如現在在台大進行的胃幽門螺旋桿菌200個人的臨床，隨機雙盲，一半打安慰劑，算是很大型的臨床。
「我的多效，一定驗證給你看。」做臨床的目的，就是為了打國際市場。他直言，「如果只是台灣市場，做到死我也沒辦法回收」。因為有驗證完的臨床報告、適應症專利，而不是鄉野調查，國外大廠才容易買單。
潘佳岳的父親是台大生化科技系教授潘子明教授，潘佳岳跟台大技轉，從這個產品去找到股東的，最後從實驗室到商業化，轉換需要花很大力氣。潘佳岳回憶，2010年第一次去美國參展，外國人看完說不錯喔，就走了，一張訂單都沒有。「除非你的東西是葉黃素、DHA、或是B群，很已知的產品，若要賣一個全新的東西，你沒有人體臨床，根本沒有人看。」
晨暉想做保健食品界的INTEL
潘佳岳解釋，一般保健食品想的都是行銷，但有的人是代工，我是賣原料，安全性訴求完全不一樣，我要證明給我的客戶看，而且我投完之後別人根本跨不進來，要能占到市場與長青地位，若沒有國際認證的功效，那就只能做大家都有的，或是拚價格。潘佳岳想做保健食品界的INTEL，INTEL可以把CPU賣給ASUS、 ACER，他想做品牌功能原料，把原料賣給很多大廠。
6年前又是怎麼與民視牽上線？原來當時晨暉一個股東與民視高層一起打高爾夫球，送了一些保健食品給對方，想當然爾，這保健品應該就靜置於某處；一直到了這位高層的大陸友人來訪，談起太太腸胃不好，這保健食品就當成禮物送給對方。結果這位友人再來台灣，要求一定要與晨暉見面，說太太吃了挺有效果。
於是民視高層把公司所有一級主管帶來，晨暉的小會議室擠了超過30個人，簡報加上問問題問到飽，最後連包裝廠也整台遊覽車拉去看個仔細，才展開了這個商業模式。沒想到，銷售佳績讓大家都跌破眼鏡。
預計第4季規劃擴產，海外市場是長期目標
目前晨暉產能全開24小時生產，預計在第4季規劃擴產。來自娘家的貢獻仍達95%，潘佳岳坦言，發展海外很困難，FDA認證花了3年時間，通過法令核可上市這個門檻，要讓客戶接受新東西又是另外一個門檻。
不過今年來自海外的收入比重有機會超過1成，目前已有美國、加拿大、比利時、義大利、馬來西亞等客戶下單，埃及、日本、南韓、中國也正在洽談中。自有品牌方面，為與娘家產品區別，也會走醫院診所通路。
揮別11年的虧損，晨暉不論營收、獲利都步步走高，享受豐厚果實。一路走來，潘佳岳說，最辛苦的時候也從來沒想過要放棄，清楚找到自己的價值，只要在那個地方站久了，一定有不可取代的位置。
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