生產提高以及需求疲弱 明年油市過剩或將擴大

MoneyDJ新聞 2025-10-15 07:17:46 黃文章 發佈

國際能源署（IEA）10月14日發布月報表示，隨著OPEC+產油國及其競爭對手提高產量、而需求依然疲弱，明年全球石油市場將面臨更大的供應過剩，每日過剩量將高達400萬桶，較前月預測的330萬桶/日進一步上調，相當於全球需求的近4%。

報告預期油市供應的增速將遠快於需求。今年預期供應將增加300萬桶/日，高於前月預估的270萬桶/日。明年，全球石油供應還將再增加240萬桶/日。與此同時，報告下調了對今年全球需求增長的預測至每日71萬桶，較先前預測下調3萬桶，理由是經濟環境更具挑戰性。

報告顯示，供應端的強勢擴張是造成過剩的主要推手。自2024年以來，OPEC+逐步解除減產協議，使得市場重新湧入大量原油。尤其是中東地區生產的回升，使海運原油量在9月份增加了1.02億桶，創下自新冠疫情以來的最大增幅。

造成需求疲弱的原因主要來自全球經濟放緩以及交通電氣化的加速。隨著各國加大對新能源車與可再生能源的投資，傳統燃油的使用量逐步被取代。IEA特別指出，2025至2026年間的石油消費增速將明顯低於歷史平均水準，顯示全球能源轉型已對石油市場造成結構性衝擊。

報告表示，全球石油需求在2025年第三季年增了每日75萬桶，主要是由石化原料需求帶動的復甦，扭轉了第二季度因關稅衝擊而僅有每日42萬桶增長的低迷步伐。儘管如此，石油使用量在2025年剩餘時間及2026年仍將保持低迷，導致兩年的年均增長預測均約為每日70萬桶，因為更嚴峻的宏觀經濟環境與交通電氣化正在使石油消費增長急劇放緩。

全球石油總供應量在9月份增加了每日76萬桶，達到每日1億零800萬桶，其中OPEC+的產量增加了每日100萬桶，主要由中東地區領導增產。非OPEC+國家分別在今年和明年增加每日160萬桶與120萬桶，增產主力包括美國、巴西、加拿大、圭亞那與阿根廷。根據當前的生產協議，OPEC+在2025年將增加每日140萬桶，並在明年再增產每日120萬桶。

沙烏地阿拉伯國家石油公司（Saudi Aramco）執行長阿敏・納瑟（Amin Nasser）週一在能源情報論壇（Energy Intelligence Forum）上預測，全球石油需求今年將增加每日110萬至130萬桶，而到2026年將再增加每日120萬至140萬桶。他表示，公司能夠在不增加額外成本的情況下，持續一年維持每日1,200萬桶的原油生產量。

納瑟表示，沙國油的原油開採成本僅每桶油當量2美元，而天然氣開採成本更低至每桶油當量1美元。這一數據充分顯示其在成本結構與基礎設施上的競爭力，這種低成本結構為沙國在全球能源市場提供了「價格防禦力」，即使油價大幅下跌，該公司仍能維持獲利與市場份額，進而在OPEC+內部扮演穩定者角色。

納瑟指出全球石油需求仍保持韌性，預期2025年至2026年間將繼續成長每日120至140萬桶。這反映出能源轉型的「雙軌現實」：雖然各國推動再生能源、電動車與碳中和政策，但全球石化燃料需求在短中期內仍將穩定增長。尤其是新興市場（如印度、東南亞、非洲）的工業化進程與人口成長，推升交通、電力與製造業的能源需求。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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