生技股有料聯合、美時權證香

簡威瑟／台北報導

2025年10月12日週日下午4:10

台股強勢攻高之際，雖不占權值的生技族群亦不乏亮點，金控旗下投顧研究機構指出，聯合（4129）以人工關節品牌為核心，深化全球市場滲透，給予「買進」投資評等；凱基投顧則看好美時（1795），透過併購大幅推升成長獲利，成為國際型大藥廠。

法人指出，聯合骨科是亞洲最早取得歐盟CE與美國FDA認證的人工關節製造商，核心產品聚焦於髖、膝關節，並以自有品牌United行銷全球。營運模式以品牌銷售為主，透過直營子公司與經銷代理並行推進，截至上半年已於52國建立通路，上半年銷售占比為歐洲中東非36％、北美18％、台灣22％、日本7％、大陸2％、經銷7％、子公司冠亞8％，海外市場已成為主要動能。

區域營運層面，聯合骨科已建立多元成長版圖，成熟與新興市場呈現雙軌驅動。歐洲中東非為最大海外營收來源，以法國為核心市場，已拓展至德國、英國、比利時等高齡化國家。受惠於歐洲對非美系品牌接受度較高，加上疫情期間展現供應鏈韌性，聯合在國際大廠主導的市場持續實現滲透。

凱基投顧指出，美時日前公告以6.58億美元收購NAGH全數股權，包括美時原持有13.4％之股權、非可轉換特別股1.08億美元、收購股權價值4.77億美元，一舉躍升為全球排名前20之專科製藥公司，美國地區營收由目前41％成長為74％，且掌握Alvogen在美國之生產製造基地、藥物銷售通路、法規團隊與研發能量，完全受惠川普藥物關稅與美國製造政策，且成為台灣極少數從研發、製造到銷售都以美國市場為主的國際型製藥公司。

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