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瑞穗：原物料供給風險增 中長期價格將居高不下
MoneyDJ新聞 2021-06-22 13:37:47 記者 陳苓 報導
和去年6月初相比，銅價飆漲70%，原油價格更成長兩倍。大宗物資價格飆太兇，中國出手降溫，一度讓原物料價格拉回。但是外資認為結構性因素，如投資減少、需求增加、減碳風潮，會讓中長期的原物料價格持續居高不下。
日經新聞22日報導，投機熱潮撤退，會讓原物料價格出現短暫修正，但是中長期價格是由供需決定。瑞穗銀行副總Masayuki Noumi說：「由於供需平衡趨緊，價格會停留在高檔」。相較於5年前，銅和鎳的庫存分別驟減60%、40%；原物料價格和庫存呈反向走勢。
分析中長期供需可見，供給緊縮是投資不足造成。2000年年代，礦業巨擘曾大肆投資，可是全球金融海嘯過後，原物料泡沫破裂，業者大砍新的資本開支。2011~2015年全球前八大礦商的總資本開支為3,035億美元；到了2016~2020年，總資本開支腰斬至1,566億美元。受此影響，黃金、白銀、銅的前五大生產國，合併產量在2016年觸頂。Sumitomo Corporation Global Research的Takayuki Homma表示，開發新礦場大約需要10年，投資減少會長期限制供給。
全球的碳中和風潮也造成新的供給障礙。加拿大嚴管木材砍伐數量，1995~2005年間，加國每年平均砍伐100萬公頃的森林，到了2018年砍伐量降至每年74.8萬公頃。此外，減排風潮帶旺電動車，導致原物料需求改變。國際能源署(IEA)預測，用於電動車的銅和鎳等金屬，2040年的需求將比2020年高出一倍。供給緊繃可能會成為減碳的意外絆腳石。
IEA：要達巴黎協定 鋰需求將飆40倍 電池成本恐彈高
CNBC、金融時報先前報導，國際能源署(IEA)警告，各國若要成減排目標，鎳、鈷、鋰、銅、稀土等關鍵礦物的需求將會「激烈暴衝」(turbocharge)。需求大增之下，新礦場又投資不足，會讓礦物價格飛天，衝擊綠能的上路時程。
IEA 5月5日發布報告稱：「(儘管)各種礦物的需求展望和供給弱點迥異，不過視政府減排速度而定，能源業對關鍵礦物的整體需求，可能會在2040年前跳增6倍」。轉型使用再生能源，對關鍵金屬的供給造成巨大壓力。舉例來說，在岸風電廠需要的礦物資源，是類似規模天然氣發電廠的9倍以上。
IEA報告預測，製造電池所需金屬原料，需求增幅將最為劇烈。如果全球要達成巴黎協定目標，鋰需求將飆升40倍。IEA執行董事Fatih Birol指出，原物料價格高漲，可能會抵消電池增產帶來的成本削減利多。要是鋰價和鎳價成長兩倍，生產電動車鋰電池的成本將不減反增、提高6%。Birol估計，未來20年達成氣候目標的成本，可能會提高5,000億美元。
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資料來源-MoneyDJ理財網
