瑞士央行總裁挺Fed獨立性，警告若政治干預將導致全球通膨失控
【財訊快報／陳孟朔】路透報導，瑞士國家銀行(SNB)總裁施萊格爾(Martin Schlegel)週三(21日)在瑞士達沃斯世界經濟論壇(WEF)接受路透採訪時強調，央行的獨立性對於控制通膨至關重要。針對美國聯準會(Fed)主席鮑威爾(Jerome Powell)正接連遭受總統川普(Donald Trump)的司法調查與言語攻擊，施萊格爾警告，Fed不僅對美國重要，對全世界更是舉足輕重，若其失去獨立性，通常會導致通膨飆升。川普政府近期透過司法部對鮑威爾發起刑事調查，鮑威爾斥之為旨在迫使Fed降息的「藉口」。施萊格爾重申，央行必須擁有獨立性才能履行其價格穩定的職責。此外，受川普全球關稅威脅與格陵蘭領土主權爭端引發的動盪影響，避險資金大舉湧入瑞士法郎。法郎本週已升值1.4%，去年兌美元漲幅更達14.5%，創下2002年以來最佳表現。
瑞士法郎的強勢走升，正削弱瑞士央行約7,650億法郎外匯儲備中美元資產的價值(美元占比約36%)。儘管市場環境劇烈波動，施萊格爾表示，央行目前並無增持或減持1,040公噸黃金存量的計畫，去年黃金儲備已為瑞士央行帶來363億法郎的帳面獲利。
在瑞士國內通膨方面，12月年增率僅為0.1%，處於0%-2%目標區間的底端。施萊格爾對此表示淡定，指出未來幾個月通膨雖可能出現負值，但並不成問題。市場分析指出，瑞士央行對法郎升值的謹慎立場，顯示若地緣政治衝突進一步推升法郎，不排除該行將重啟市場干預。
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Fed保衛戰！提力斯堅拒華許提名，直至「鮑威爾案」真相大白
【財訊快報／陳孟朔】美國聯準會(Fed)下一任主席的交接程序陷入史無前例的僵局。美國參議院共和黨關鍵成員提力斯(Thom Tillis)週三(4日)再度放話，表態將持續封鎖對華許(Kevin Warsh)擔任Fed主席的提名程序，直到司法部針對現任主席鮑威爾(Jerome Powell)的「非法留任」調查結案為止。提力斯接受美國財經媒體CNBC訪問時表示，為了維護Fed的獨立性，他「願意讓這一僵局在本屆國會的餘下任期內持續下去」。他強調，這不僅僅是人事任命的問題，更是關於正當程序的維護。提力斯直言，「如果這件事能得到妥善解決，我會是第一個站出來支持華許先生的人，但在塵埃落定之前，絕對不可能通過提名。」此舉意味著川普政府在金融監管體系的最高層布局，正遭遇來自黨內建制派的強力阻擊。這場政治風暴的核心源於川普總統試圖提前撤換鮑威爾，並指派華許接掌帥印，而鮑威爾則堅稱其任期受法律保護並拒絕下台，引發司法部介入調查其是否涉及「職務侵占」。提力斯擔憂，若在司法調查尚未結束前便強行通過華許的提名，將開創總統可隨意撤換央行首長的惡劣先例，進而動搖全球市場對美元資產獨立性的信心。分析師指出，提力斯的「阻
川普稱Fed降息沒太多懸念，華許Fed提名添變數
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國總統川普表示，如果華許(Kevin Warsh)曾經表達過升息意願，他就不會得到聯準會(Fed)主席的提名。川普週三在接受媒體採訪時強調，如果華許進來說「我想提高利率」，那他絕對不會得到這份工作。川普認為Fed降息沒有太多懸念，因為目前的利率太高，而美國現在又重新成為一個富裕的國家。當被問及華許是否明白總統希望下調基準利率時，川普回應指出，他認為華許明白這一點，且華許本人原本也想這麼做。這番言論預計將在華許的確認程序中被提及，屆時Fed的獨立性很可能成為確認過程中的核心議題。目前參議院銀行委員會的共和黨參議員提利斯(Thom Tillis)已誓言，在司法部結束對Fed總部翻修工程的調查前，將阻止川普提名的任何人選。即將卸任的主席鮑威爾(Jerome Powell)稱，這項調查是對Fed獨立決定貨幣政策能力的不加掩飾攻擊。雖然川普政府官員對此予以否認，但川普本人已連續數月對鮑威爾施壓要求降息。市場觀察人士指出，川普的言論進一步模糊了行政體系與貨幣決策機構之間的界線，這可能在金融市場引發對通膨長期路徑的疑慮。華許曾擔任Fed理事，過去以通膨鷹派著稱，但他最
Fed理事米蘭稱，美國利率仍具限制性，盼今年降息逾1個百分點
【財訊快報／陳孟朔】美國聯準會(Fed)理事米蘭(Stephen Miran)週二表示，當前美國經濟中並未展現強勁的價格壓力，這意味著現行仍處於「限制性」的利率水平需要在2026年內進一步大幅下調。米蘭週二接受福克斯商業頻道訪問時直言，他希望看到全年累計降息幅度能略高於1個百分點(即超過100個基點)。米蘭認為，目前的貨幣政策顯然在阻礙經濟發展，很難說政策已接近中性水平。與米蘭激進的降息立場不同，Fed多數決策者在通膨與勞動力市場前景上仍存分歧，根據最新的預測中值顯示，多數官員預計2026年僅會降息一次。此外，部分Fed官員近期也表示，利率可能已經接近既不促進也不限制增長的「中性水準」。
《商情》02/05黃金亞洲電子盤翻黑
【時報-台北電】美國及伊朗雙方官員表示，兩國已同意本周在阿曼舉行會談，加上美國聯準會(Fed)理事庫克表示，當前利率政策屬於溫和限制性，並暗示支持暫緩降息，令盤中金價走勢翻黑；截至台北時間2月5日上午10點50分止，貴重金屬亞洲電子盤如下： 4月黃金下跌20.8美元，報每盎司4930.0美元。 3月白銀下跌3.771美元，報每盎司80.625美元。 4月鉑金下跌93.4美元，報每盎司2083.3美元。 3月鈀金下跌33.20美元，報每盎司1705.00美元。(編輯：王聖為) (商品行情網)
Fed理事庫克談通膨，美國通膨降溫停滯，3月暫停降息機率高
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，聯準會(Fed)理事庫克(Lisa Cook)週三(4日)在邁阿密經濟俱樂部發表演說，對當前美國通膨形勢釋出嚴肅訊號。她指出，儘管2025年底通膨有所回落，但近期數據顯示降溫進度已出現「停滯」，且風險仍明顯偏向「上行」。庫克強調，在對物價回歸2%目標有更充分的把握前，聯準會應保持耐心，暗示短期內難以見到政策轉向鴿派。庫克分析指出，目前的通膨壓力主要來自兩大變數。首先是關稅政策，去年實施的多項進口關稅已顯著推高核心商品價格；其次是住房服務通膨的韌性高於預期。她警告，通膨在高於目標的水準停留越久，公眾的通膨預期就越容易固化，進而增加未來的治理難度。這番言論被市場解讀為Fed將長期維持高利率(Higher for Longer)的明確表態。根據CME FedWatch工具最新定價，庫克的發言進一步強化市場對3月會議「按兵不動」的預期。目前市場預計Fed在3月18日維持基準利率於3.50%至3.75% 區間不變的機率已飆升至90.6%。投資人對於原先預期的春季降息顯得愈發悲觀，轉而關注下半年是否有放寬貨幣政策的空間。此外，庫克在演說會後再次強調其對Fed獨立性的堅
ECB與英央行如預期按兵不動 BOE總裁讚揚華許極有資格掌Fed主席
歐洲央行（ECB）和英國央行（BOE）於5日各自舉行今年首場貨幣政策會議，均作出按兵不動的決議，跟聯準會（Fed）一樣採取觀望策略。對於被提名為新任Fed主席的華許，BOE總裁貝利認為他「極有資格」擔任此一重任。
貝森特國會作證，關稅通膨論翻盤、Fed獨立性成焦點
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國財長貝森特(Scott Bessent)週三(4日)赴國會就金融穩定議題作證，與多名民主黨議員爆發激烈交鋒，焦點集中在關稅是否推升通膨、強美元立場，以及聯準會(Fed)獨立性與問責邊界。貝森特當場收回其2024年曾稱「關稅可能推升通膨」的說法，改口表示自己「當時錯了」，並以「關稅上路後通膨走勢未如預期惡化」為論據，試圖為川普政府的關稅政策辯護。在Fed議題上，貝森特一面強調貨幣政策應保持獨立，一面又把「公信力」與「問責」拉到台前，直言Fed在疫情後通膨飆升期間「失去民眾信任」，而獨立性必須建立在信任之上。他同時重申美方一貫的強美元政策立場，並主張公職人員(包括總統川普)公開評論Fed決策屬於言論權利。更敏感的是，當Ritchie Torres追問總統是否可僅因政策分歧撤換Fed理事時，貝森特以「我不是律師、沒有看法」迴避，並稱應等待美國最高法院的判決來界定權限邊界。市場人士解讀，這種不表態等同把「獨立性」議題暫時留在政治與司法拉鋸的灰色地帶，短線容易放大政策不確定性溢價。除關稅與Fed議題外，聽證會也延伸至加密與監管路線。貝森特在被問及政府是否能「救比
《各報要聞》美元月小非農就業增2.2萬人 遠低預期
【時報-台北電】4日公布的「小非農」ADP就業報告顯示，1月美國民間就業僅增2.2萬人，遠低預期的4.5萬人，去年12月增幅也從4.1萬下修至3.7萬人，勞動市場疲弱再添例證，但市場預期美國聯準會（Fed）下月開會仍將維持利率不變。 芝商所FedWatch工具顯示，ADP數據公布後，Fed在3月例會按兵不動機率達90％，降息1碼機率為10％。 據人力資源管理機構ADP最新數據，1月民間企業聘雇人數增2.2萬人，勞工年薪成長年增4.5％。 ADP首席經濟學家理查森說，2025年就業成長力道放緩，私人企業雇主新增39.8萬個職位，遠遜2024年77.1萬個。過去三年就業成長持續且明顯放緩，但薪資成長維持穩定。 受美國聯邦政府先前部分停擺影響，原訂3日公布的去年12月「職位空缺暨勞工流動調查報告」（JOLTS）延後，1月非農就業報告也無法於6日出爐，使ADP報告重要性升高。 美國1月就業成長由中型企業帶動，員工人數在50～499人間的中型企業增加4.1萬人，49人以下的小型企業持平零成長，500人以上的大型企業更減1.8萬人。就業成長主要來自服務業，單月新增2.1萬份，以教育與醫療服務部門增
美勞動市場維持疲弱 市場仍預期Fed下月按兵不動
4日公布的「小非農」ADP就業報告顯示，1月美國民間就業僅增加2.2萬人，遠低於市場預期的增加4.5萬人，去年12月增幅也從4.1萬下修至3.7萬人，為勞動市場疲弱再添例證，但市場普遍預期美國聯準會（Fed）下月仍將維持利率不變。
《盤前掃瞄-國外消息》半導體重挫；AMD崩跌
【時報-台北電】國外消息： 1.半導體重挫，AMD崩跌 美股三大指數週三(4日)漲跌互見，只有道瓊收紅，因科技類股領跌，連兩日走跌的標普500以及那指都收黑。風險趨避(risk-off)之下，資金抽離比特幣，因此一度大跌超過3%，掉到七萬三美元關卡以下。費半下挫4.4%，NVIDIA大跌3.4%，台積電ADR大跌3%，博通大跌近4%，美光暴跌10%，AMD更是狂跌超過17%，但盤後反彈2.2%。至於軟體類股也大都走低，例如，甲骨文大跌5.2%，大數據分析業者Palantir 更是暴跌約12%。美國最新公佈的小非農ADP就業數據，一月美國私人企業就業人數只有增加2.2萬，遠低預估的4.5萬人。 美股三大指數最新收盤價，道瓊漲260.31點或0.53%，收49501.30點。那斯達克跌350.61點或1.51%，收22904.58點。標普500也跌35.09點或0.51%，收6882.72點。 2.同一天習普先視訊，習川後通話 中國國家主席習近平4日與美國總統川普通話，在全球局勢多變之際，這是習川自2025年1月以來的第六次通話，值得注意的是，在去年雙方通話時，習近平曾提及台灣問題，強調台
ECB連續五次按兵不動，符合預期，拉加德指通膨預測難度增加
【財訊快報／陳孟朔】歐洲央行(ECB)週四(5日)召開2026年首次貨幣政策會議，會後宣布將存款機制利率維持在2.00%不變，這是自去年6月暫停降息以來，連續第五次按兵不動。主要再融資利率與邊際貸款利率亦分別維持在2.15%和2.40%不變，完全符合市場預期。ECB總裁拉加德在記者會上坦言，受川普政府關稅威脅與歐元走強影響，通膨前景較往常更難預測。拉加德在會後聲明中指出，儘管歐元區1月通膨率已降至1.7%，低於央行2%的中期目標，但理事會認為這主要受能源成本下降驅動，屬暫時現象。目前核心通膨仍維持在2.2%的三年低點，基礎通膨指標與目標一致。然而，歐元自去年3月以來持續升值，目前匯價穩定在1.18美元附近，可能進一步抑制進口物價，導致通膨低於預期。拉加德強調，雖然央行不設定匯率目標，但會密切關注其對增長與物價的傳導效應。針對外部風險，拉加德重申地緣政治不確定性及「貿易逆風」正對歐元區製造業構成壓力。她特別提到，美國重啟關稅威脅不僅可能削弱出口競爭力，其帶來的不確定性更會抑制企業投資意願。歐央行預計2026年通膨均值為1.9%，而2025年則預估為2.1%，顯示物價壓力正溫和回落，但尚未
美元月小非農就業增2.2萬人 遠低預期
4日公布的「小非農」ADP就業報告顯示，1月美國民間就業僅增2.2萬人，遠低預期的4.5萬人，去年12月增幅也從4.1萬下修至3.7萬人，勞動市場疲弱再添例證，但市場預期美國聯準會（Fed）下月開會仍將維持利率不變。
華許若不肯降息會被送上法庭？貝森特稱「取決於」川普
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國財政部長貝森特(Scott Bessent)週四表示，如果未來聯準會(Fed)新主席不肯遂川普之願下調利率，會不會被起訴得「取決於總統」。在週四的聽證會上，民主黨參議員華倫(Elizabeth Warren)要求貝森特承諾，上週五被提名為Fed主席的華許(Kevin Warsh)若不按總統指示設定利率，也不會被起訴或調查。貝森特在參議院銀行委員會的聽證會上對華倫表示，最終決定權在總統手中。華倫發問時提到，週末有報導指出川普在華盛頓一次晚宴上笑稱，若華許不降息就要被起訴。華倫追問貝森特能否承諾華許不會因此面臨司法部調查，貝森特則回應「那是總統的事」，隨後補充總統當時只是在開玩笑，並反指川普也拿華倫開過玩笑，現場氣氛一度火爆。川普週三接受採訪時曾明確表示，如果華許表達過加息意願，就不會被選中。現年55歲的華許曾於2006年至2011年擔任Fed理事，儘管他過去在通膨問題上立場偏向鷹派，但近期觀點轉向支持降息，並對聯準會目前的營運框架持批評態度。川普稱讚華許是「天生」的主席人選，並期待他在5月接替現任主席鮑爾後能更有效地推動經濟增長。Fed的獨立性一直是華爾
舊金山聯準銀行總裁戴莉：Fed可能需要再降息一或兩次 以抵消勞動市場走疲
舊金山聯準銀行總裁戴莉（Mary Daly）近日表示，美國聯準會（Fed）可能需要再降息一或兩次，以抵消勞動市場走疲狀況。
《國際金融》英央料維持利率不變 最快Q2降息
【時報編譯張朝欽綜合外電報導】預計英國央行(BoE)在周四稍晚的政策會議中將維持利率不變，並等待數據，觀察疲軟的就業市場是否會抑制通膨壓力，以便決定降息路徑。 路透調查經濟學家的結果顯示，英央在2月的貨幣政策委員會會議，將維持基準利率在3.75%水準不變。 英國的利率水準在主要富裕國家當中為最高，12月的通膨率為3.4%，也是G7集團當中最高。 SEI資產管理的投資經理James Mashiter說，僅管經濟成長乏力，勞動力市場疲弱，但英央仍希望看到更多證據，顯示通膨正在走向2%目標。 英央行長貝利(Andrew Bailey)在12月降息1碼之後表示，預計通膨在4月或5月降到2%目標水準。 美元近期的走弱，可能會協助加速通膨的下降。 ING經濟學家James Smith說，人們對於2022年通膨超過11%，仍記憶猶深，而英國央行最近的一項調查顯示，薪資成長預期停滯在 3.7%，這將給貨幣政策帶來壓力。 但近期官方數據顯示，私人部門薪資成長率可能很快就會降至3%，這將相符於英國央行的目標。 Smith說，本周央行會議的口號可能是：保持多種選擇，讓數據說話。 英央貨幣政策委員會在12月的
美勞動力市場顯露疲態，交易員料Fed將比預期更早降息，或提前至6月
【財訊快報／陳孟朔】隨著美國勞動力市場數據顯露疲態，交易員將聯準會(Fed)下一次降息的時間預期從7月提前至6月，並預計10月前將進行第二次降息。而在上一次例會後，市場原本預計第二次降息要等到2027年1月底。受職位空缺報告和首次申領失業金人數影響，擔保隔夜融資利率(SOFR)期貨殖利率下跌約9個基點。與此同時，債券殖利率曲線持續呈「牛陡」形態，反映近期利率下行的預期。10年期國債殖利率邁向近三個月來的最大單日跌幅，市場情緒因就業市場轉弱而迅速轉向。分析指出，儘管通膨壓力仍存，但勞動力市場的冷卻跡象已成為決策者不得不正視的風險。上月職位空缺數意外下滑，加上企業裁員傳聞頻傳，強化市場對貨幣政策轉向的信心。目前投資人正密切關注即將公布的非農就業報告，若數據持續走弱，6月降息的機率將進一步鞏固。此外，市場也在評估華許若接掌Fed後，是否會比現任主席鮑爾更積極地應對經濟增長放緩。地緣政治衝突引發的避險情緒與對通膨的擔憂並存，使得美債成為資金避風港。儘管Fed先前傾向長期維持高利率，但經濟數據的惡化正迫使交易員重新校準全年的政策路徑。
澳央開首槍 升息1碼
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差一票就降息！英國央行維持利率不變 今年仍有寬鬆空間
英國央行 (BoE) 周四 (5 日) 公布最新利率決策，以 5 票對 4 票的些微差距，決議維持基準利率不變，續留在 3.75%。決策結果較市場原先預期更為鴿派，顯示政策立場正逐步轉向，官員並預期今年仍有進一步降息空間，帶動市場重新押注未
《國際經濟》華許神隱 預告「寡言Fed」將臨
【時報-台北電】美國總統川普上周提名前理事華許出任聯準會（Fed）主席後，華許神隱至今尚未公開露面。經濟學家認為，華許保持沉默與他主張Fed官員應少說話相呼應，也預告未來聯準會運作將出現重大變革。 川普1月30日在自家社群平台宣布提名華許接替鮑爾至今，華許都未公開發聲。經濟學家對此表達意外和失望，過去近30年來，聯準會主席提名人公開發表談話，向來是Fed人事提名過程的一環。對照2017年川普提名鮑爾接掌Fed後，兩人連袂在白宮玫瑰園亮相。川普盛讚鮑爾兼具智慧與領導力，鮑爾則保證聯準會做好準備，應對瞬息萬變的風險及市場變化。 經濟學家認為，華許這幾天的沉默，可能是聯準會未來減少公開評論的第一個跡象，這也是他入主Fed後改變央行運作的途徑之一。華許自2011年卸任Fed理事之後，不斷批評Fed官員話太多。 華許去年4月曾說， 聯準會領導人最好不要逮到機會就想分享最新想法，隨著最新數據發布，他們的論調起伏不定，這種問題司空見慣，而且會產生反效果。 事實上，批評聯準會官員話太多的，不只華許一人。有人形容Fed的發言是干擾的「吵雜聲」，只會徒增市場困惑，沒有增加任何價值。 華許就任主席後，或許可