【理財最前線】超前部署下半年 12檔獲利撐腰電子股出列

歐陽善玲繪圖|王聖光、欒昀茜
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第一季財報揭曉,不少電子股在疫情下繳出好成績,這些獲利優等生因此成了市場超前部署標的。

第一季財報出爐,企業獲利一翻兩瞪眼,受疫情衝擊,原物料、觀光、消費等產業衰退幅度最大,電子族群則因居家辦公、線上學習需求大增,表現亮眼。展望下半年,這些獲利優等生還值得追嗎?本刊挑出具業績成長加持的12檔電子股,可作為口袋名單。

「只要跟筆電、個人電腦沾上邊的企業,第一季獲利都不錯!」國泰證期顧問處經理蔡明翰一語道出疫情下各產業別的獲利表現,「像原物料產業就因需求減弱,前4個月狀況都不好,觀光消費就更不用說了,是疫情最大受災戶。」

布局倒楣股 可挑塑化族群

至於金融股部分,在全球低利環境下,淨利差持續下滑,尤其壽險業面臨負利差窘境,加上外在投資環境不確定性高,除非主要國家央行利率反轉往上、美國聯準會重啟升息,否則未來1、2年都將陷入苦戰,「短線投資人千萬不要見獵心喜,想要危機入市,因為挑戰才剛開始。」蔡明翰提醒。

蔡明翰進一步指出,「金融股暫時先別碰,消費、服務相關族群也要再忍忍,因為疫情雖逐步緩和,但整體復原速度仍慢。若真要布局倒楣股,只有原物料產業,像塑化族群值得考慮。」

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受疫情影響,上班族居家辦公成為新常態,筆電相關族群成長大爆發。

他解釋,受到製造業需求急凍衝擊,第一季塑化業獲利衰退超過9成,但股市投資要看未來,「儘管製造業需求很難強勢回溫,但5月開始,歐美封城陸續解禁,供需情況也將逐步回歸正軌。就算OPEC(石油輸出國家組織)不減產,也不至於逆向增產,判斷塑化業將領先油價落底,是第一季獲利後段班中,未來相對看好的產業。」

相較金融、傳產表現哀鴻遍野,電子族群則因居家辦公需求,業績強強滾。「第一季財報表現最亮麗族群,首推筆電、個人電腦;在居家防疫、線上學習等新增需求下,相關廠商一直到6月皆訂單滿手,但漲多的個股此時不見得要追高。」富邦科技基金經理人陳富立認為,疫情發展到末段,投資應超前部署、積極尋找下半年亮點產業。

5G題材夯 短中長線看俏

陳富立說,過去40年,全球從來沒有因為疫情,出現景氣逆轉。因此儘管肺炎疫情來得突然,打亂原本經濟循環節奏,疫情終究是一次性、短暫外部事件,對長期總體經濟衝擊有限,美國甚至在宣布封城之際,美股就已開始築底。因此,未來布局必須瞄準「不會消失」的需求,例如具中長線趨勢的5G題材,包括基地台、光通訊、載板、手機等族群,就是可留意的選擇。

其中,積極搶攻5G市場的IC設計大廠聯發科,第一季毛利率提升至43.1%,創19季以來新高,稅後淨利達58.04億元,年增69.9%,每股純益為3.64元,表現亮眼,股價持續向上挺進,預期下半年5G手機需求回溫,獲利可望再上層樓。

  1. 聯發科第一季毛利率創近年新高,董事長蔡明介積極布局5G市場,下半年獲利可期。
  2. 台北國際電腦展延至9月,屆時將正逢開學旺季,預估電腦周邊設備股將一路旺到第三季。

還有遠端伺服器管理晶片廠信驊,因疫情激勵雲端需求,今年來出貨居高不下,第一季財報稅後純益2.18億元,年增17.84%,每股純益達6.39元,創同期新高。未來在獲利成長支撐,及伺服器建置需求下,也成為下半年法人追蹤焦點。

另外,受惠5G手機量產需求及相關建置,砷化鎵晶圓代工廠穩懋,第一季每股純益達3.76元,創下歷年同期新高。儘管產品組合中所有應用,都因淡季同步下滑,但就第一季出貨來看,與5G連結性較高的產品表現仍佳,相關營收也在水準之上,顯示全球5G發展趨勢依舊。

其他像是散熱大廠健策,第一季合併營收16.71億元,年增31.42%,每股純益2.14元,市場看好5G上路後散熱需求,未來業績也具一定想像空間;再者印刷電路板廠欣興、光通訊大廠聯亞,都是下半年業績可望倒吃甘蔗、值得密切追蹤的標的。

防疫受惠群 下半年續發光

中國信託台灣活力基金經理人周俊宏指出,整體而言,第一季獲利亮點產業可分為3大類,一是受惠疫情下生活型態改變的族群,二是居家工作概念股,三為工廠因應「社交距離」,而重建的自動化設備類股。

值得注意的是,生活型態改變部分,包括口罩、耳溫槍等醫療器材將成為家庭常備物資,而居家辦公部分,也不會因疫情緩和而消失,像是線上學習、居家電腦設備仍會持續建置,新增需求湧現,業績就有機會旺下去。「尤其台北國際電腦展(COMPUTEX)延至9月,剛好接上返校旺季及新品上市發表,電腦相關設備股熱度,可望延續至第三季。」周俊宏說。

  1. 後疫情時代,投資要精選「需求不會消失」的族群,例如發展趨勢明確的5G。
  2. 5G手機銷售表現是下半年法人關注重點,近期載板廠目標價也獲外資調升。

以高速傳輸介面晶片廠譜瑞-KY為例,第一季每股純益8元,創同期新高,儘管市場對下半年個人電腦態度謹慎,但新款筆電處理器發表,預料仍將帶動筆電產品買氣。對已拿到中國高階筆電晶片訂單的譜瑞來說,下半年表現仍值得關注,近期外資也陸續調高目標價至850元。

而連接器廠優群,受惠居家辦公、線上學習新增需求,今年來產品出貨暢旺,第一季每股純益1.42元,優於去年同期0.66元;隨著伺服器商機起飛,筆電相關產品增長,及切入美系手機品牌供應鏈,下半年獲利成長性仍備受法人青睞。

川普挽頹勢 政策做多股市

而隨著全球肺炎疫情逐步趨緩,周俊宏認為,可以確定的是大盤最壞狀況已過,行情已領先疫情落底,加上一般認為11月美國大選將是下半年行情重要保護傘,而需尋求連任的川普因美國先前疫情減分不少,為挽救支持率,勢必將祭出各種手段做多股市。

接下來,在全球疫情逐步緩和下,市場預期6月歐美將逐步解封,配合美國聯準會大撒鈔票、市場資金充沛,及第三季需求可望回溫3大利多,台股後市表現相對樂觀。

「就算目前看下半年,整體能見度有限,但在川普勝選壓力下,等於提供台股一個強而有力的支撐,投資人不妨把握這段等待大選的空窗期,伺機布局業績成長展望較明確的標的,投資應更有勝算。」周俊宏說。


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