玉晶光攻元宇宙商機，明年開始放量，整體毛利率可望優於今年

【財訊快報／記者戴海茜報導】玉晶光(3406)下午舉行線上法說會，董事長陳天慶指出，最近很熱門的元宇宙相關的光學元件，玉晶光已有出貨，明年會開始放量，這是明年成長動能之一；依照目前客戶需求來看，第四季及明年第一季營收有機會比往年同期來的好，但是最終成果還是要看客戶實際拉貨的狀況而定。 陳天慶指出，玉晶光明年成長的動能來自於市占率增加或是新產品的加入；根據外部的研究報告顯示，智慧型手機後置鏡頭採用三鏡頭以上的比例仍會持續提升，且隨著CMOS尺寸的改變，鏡頭的設計及生產技術又大大的增加其難度，所以玉晶光必須持續跟上客戶的需求來開發更高階的鏡頭，盼能夠提升市占率。

陳天慶指出，最近很熱門的元宇宙相關的光學元件，玉晶光也有在出貨，根據客戶對這個產業的規劃及願景，可望在明年會開始放量，這也是明年成長的動能之一。

針對元宇宙商機，總經理郭英理指出，Meta光學是核心、技術難度高，但玉晶光很有信心因為團隊接受高難度挑戰，對明年、後年產品都已經在佈局，也因為難度高所以毛利率相對高，正面看待。

郭英理指出，VR/AR除大鏡片外，講求輕薄及戴上舒適感，不管遊戲、看電影、演唱會或是進入Meta Word裡面，一個中階VR需要6-8顆鏡頭，包括偵測、眼球距離、環境等難度高，玉晶光有技術能力、研發也可以滿足客戶，VR/AR雖與手機鏡頭大致雷同，但要求不一樣，玉晶光目前以VR為主，AR需要3年時間，但也已經做好準備，與客戶做到量身定做規格，至於今年、明年還是後年放量，最後取決客戶需求。

郭英理表示，玉晶光只要客戶開出VR規格或是即將發展的AR都可以滿足需求，不管小中大鏡頭，有些是非球面、有單片也有多片，多片價格高，單片則不好做，若以VR來看，需模擬到非常清晰，不僅僅是4K、以後甚至更高，AR則比較客製化，這對玉晶光來說都是挑戰，在應用於VR的廈門新廠，預估明年第三季、第四季會有一些量產或出貨。

針對手機鏡頭升級趨勢，郭英理指出，手機規格取決於客戶，每個客戶不同訴求，一般來說不太會降規格只會不斷精益求精，鏡頭在手機上是重要指標也是吸引購買者，基本上每年都會升級，玉晶光只要客戶開出規格都要儘量滿足，目前手機規格趨勢中，陸續有變焦鏡頭，這對速度有要求，還有基本的2-3倍光學，大廣角部分相機模組也越來越大，鏡片要做大這對模具及製造工藝需求更難，有些客戶要求像素提升，有些是品質提升。在前鏡頭部分，訴求在越小越好，又要求廣角，像素也需提升，整體來說，前、後鏡頭要求越來越嚴，製造工藝也更難。

郭英理進一步指出，競爭對手一直都有，確實大鏡片工藝不容易尤其多片式，玉晶光在光學設計模具及製造工藝要不斷提升，也強調良率及效率對玉晶光的重要性。

針對有廠商對同業進行專利討論部分，郭英理說，光學專利每年1000個以上，主要保護自己，8-9P鏡片佈局都要有，但營業秘密也是重點，有些東西不需要用專利來揭露，營業秘密及專利這兩項都足以保護玉晶光可以永續經營，對公司是安全。

郭英理指出，明年看來，疫情會持續、通膨也會來，但玉晶光今年已經學習掌握，會把良率及效率做好，毛利率再向上提升，有機會比今年好。

車載鏡頭部分，郭英理表示，車載鏡頭的要求與手機有些不同，不僅光學技術及製造，玉晶光在這部分有出貨，但聚焦在ADAS及無人駕駛部分，目前量不大，看好以後放量。

產能規劃上，郭英理指出，產能增加取決客戶，確實目前產能吃緊，明年看來也是吃緊，但若將良率及效率提升，產能就會拉高，預期明年會適度增加產能，7P良率已經達到要求但仍有提升空間，8P也要突破，8、9P專利要優先佈局，玉晶光會視客戶需求製造。

針對競爭者的加入是否會影響成長動能，是否會有價格的壓力，陳天慶指出，任何行業都會有競者者想要加入，但也有退出的，玉晶光會持續針對技術及良率去提升來跟上前面的領導者，並透過專利的佈局及生產規模的擴大，讓新的競爭者沒那麼快跟上我們的腳步，至於未來成長動能是否受新進的競爭者而受影響，還是要看新進入的競爭者自己本身的技術及整體大環境而定，另外，價格的壓力是取決於供需，這並不是我們單方面可以控制的。

針對法人提出玻塑混和鏡頭是否會成為下一代手機鏡頭的趨勢，陳天慶說，玻璃鏡頭依照製造工藝主要可分為研磨玻璃和模造玻璃兩種，研磨玻璃為最基本鏡頭製造方式，雖然他具有透光度高及溫飄低等特性，但他的成像容易產生像差或變形，所以沒有比塑膠鏡頭有優勢。

另外，模造玻璃雖然較研磨玻璃的精準度來的高，但是良率、成本及量產效率不高，所以目前也很少用在手機成像的鏡頭。目前雖然在手機上並沒有使用玻璃及塑膠的混合鏡頭，但玉晶光對這種玻、塑混合的鏡頭也有很多年的開發經驗，未來是否能替玉晶光帶來更大的貢獻，還是要取決於客戶實際的訂單。

玉晶光2021年第三季營收為59.19億元，年增14.09%，營業利益13.48億元，稅後淨利9.75億元，季增7.26倍，創近3季來高點，單季毛利率達36.44%，季增6.19個百分點，每股盈餘為8.71元。

針對第三季營收較去年同期增加，但毛利率較去年同期來的低，陳天慶說，主要原因有匯率的影響、舊產品的價格客戶有調整以及新產品的良率還有改善的空間。

展望第四季及明年第一季，陳天慶指出，依照目前客戶的需求來看，營收有機會比以往年同期來的好，但是最終成果還是要看客戶實際拉貨的狀況而定，至於獲利多寡，要看工廠端是否能夠持續的提升良率而定，現在無法先預估。

玉晶光累計前三季營收為110.22億元，年增0.42%，毛利率為34.84%，營業利益為18.03億元，年減40.89%，稅後淨利13.75億元，年減33.29%，每股盈餘為12.27元，賺逾一個股本。

玉晶光前三季產品比重為10M以上鏡頭比重佔49.47%，10M以下鏡頭為19.46%，其他包含TOF Lens、Flash Lens、VR Lens及LED照明產品等為31.07%。

玉晶光受惠iPhone 13新機拉貨帶動，自結10月合併營收19.66億元，月減11.57%，年增18.87%，為同期新高、歷史第三高。累計前10月營收為129.81億元，年增2.83%。