玉山投信：越南股市上週強彈6.18%居亞股之冠，台股漲2.02%居次

【財訊快報／記者劉居全報導】稀土之爭重燃美中對立情緒，然因為事件發生在上週五晚間美股出現大幅下跌，亞股暫未受影響，玉山投信指出，上週外資對亞股買多賣少，買盤持續集中在東北亞雙雄和南亞股市，南韓單週獲得超過9億美元資金挹注，其次為印度股市的3.76億美元，第三為台股逾2億美元買盤加持。從股市漲跌來看，玉山投信表示，以越南股市單週強彈6.18%穩居亞股之冠，其次為僅有3交易日的台股，單週上漲2.02%，南韓、印尼、印度三地股市單週漲幅亦超過1.5%，表現不俗，僅有菲律賓股市下跌-1.16%，在亞股表現相對弱勢。

保德信全球藍籌ETF(009810)經理人黃相慈表示，美股上週在週間創下歷史新高後出現急轉直下走勢，美國總統川普因中國先前對稀土出口設限，重提對中國加徵關稅的威脅引發市場擔憂，美股四大指數單週反轉收黑，也影響全球投資情緒。

除了美股重挫外，黃相慈指出，美國國會未能就聯邦預算達成共識，美國政府自當地時間10月1日午夜正式關門，為2018年來首次關門，僵局未解使美國失業金請領人數與非農就業報告等關鍵經濟數據延遲發佈，市場預期原訂於10月15日發佈的通膨數據也可能生變，屆時將加深10月底的FOMC利率決策的挑戰性。不過，目前芝加哥利率期貨顯示，市場預期未來2次的FOMC會議中，將有共2碼的降息空間，至年底利率上限3.75%，其中10月降息機率高達97.8%，顯示多數投資人已將10月份的降息預期納入定價。

至於歐股方面，黃相慈說明，歐元區9月通膨年增2.2%符合預期，9月歐元區製造業PMI則從前月的50.7降至49.8，再度陷入萎縮，顯示製造業復甦步調仍然乏力，不過在零售數據方面，歐元區8月零售銷售額較去年同期成長1.0%，月增幅微增0.1%，反映歐元區經濟在消費需求回升之下出現復甦跡象。

至於消費者信心方面，黃相慈表示，歐元區10月Sentix投資者信心指數由前值的-9.2回升至-5.4，明顯優於預期的-8.5，現況指數亦由前值-18.8回升至-16，預期指數則由前-0.8翻正至5.8。Sentix投資者信心指數用於衡量歐元區在未來半年內的經濟前景，若指數大於0，表示市場對前景感到樂觀。

美國總統川普宣布將自11月1日起，對中國進口商品加徵100%的新關稅，並對所有關鍵軟體實施出口管制，中、美貿易衝突再度引燃，使上週滬深300單週漲幅收斂至0.8%。PGIM保德信中國品牌基金經理人林哲宇指出，中國商務部宣布自12月起管制稀土出口，外商出口產品含有超過0.1%稀土成分產品或使用中國稀土提煉、磁石製造與回收技術生產商品，均須申請出口許可，軍用稀土一律禁止出口，而川普則回應以自11月起對中國進口商品加徵100%的新關稅，並對所有關鍵軟體實施出口管制，同時美中也互相提高港口費，市場初估這將推升航運成本超過20%，並進一步抑制雙邊貿易，加深美中貿易的緊張局勢。

林哲宇表示，中國宣布對稀土與稀土相關技術、磁材、回收製程等出口施加更嚴格的管制，要求出口企業獲得批准，並對使用情況與用途進行審查，由於稀土材料在半導體、電動車、精密機械、軍工等高科技產業應用極為關鍵，中國在稀土加工與供應鏈面占有極高全球份額，因此其政策變動對全球供應鏈具有較大影響。

林哲宇分析，川普政府認為中國此舉具備「策略性貿易武器」性質，尤其是在高科技與國家安全敏感領域，而在這樣的背景下，亦不只提升川普對中的貿易政策，市場更關注的是關鍵原物料受到供給面的限制，恐對科技產業在未來的發展趨勢埋下不確定的風險因子，但就中長期而言，中國進一步強化稀土出口管制，也將迫使全球廠商加速尋找替代來源與回收技術，推動供應鏈多元化與自主化。從長遠來看，不僅能降低對單一國家的依賴，也有助於形成更具韌性的產業生態，反而增強科技發展的可持續性。

上週美股大跌，台股今日出現補跌效應，指數開盤一度下跌超過700點，隨後跌幅收斂，終場台股收在26923.42點，跌破27000點大關，下跌378.5點，跌幅-1.39%，成交量5839.7億元。保德信市值動能50 ETF(009803)經理人張芷菱指出，隨近期指數持續創高後再度面臨美、中貿易緊張挑戰，預期本週台股波動度較放大，然在基本面與企業獲利面穩健的基礎下，建議股市拉回可適時增持台股部位。

張芷菱指出，經濟部表示台灣半導體所需含稀土產品主要由歐美與日本供應，直接衝擊較低，短期內台股可能受到指數創高後所帶來的獲利了結賣壓，以及美中貿易對立下所帶來的政策不確定性，使得股市波動度上升，然看好創新科技與核心產業的長期趨勢持續發展有增無減，以及企業獲利仍持續強化經濟基本面的強韌基礎，震盪期間反而適合分批加碼布局。

張芷菱分析，今日台股僅跌破5日均線，持續守穩在10日、月線之上，中長多架構不變，市場本週將聚焦晶圓龍頭大廠於本週四舉行的法說會，預估在AI晶片需求浪潮熱度不減，第4季及明年營收展望仍樂觀，有望對整體盤勢多頭將挹注新一波信心。

目前台股基本面仍相當亮眼，張芷菱指出，根據最新公布的進出口數據，出口數據方面，9月出口金額達到543億美元，儘管自前月歷史新高滑落至月減7.2%，然仍較去年同期成長33.8%，進口則是419億美元，年增幅達25%，累計1至9月出口金額為4526.8億美元，較去年同期成長29.7%，其中，佔台灣出口比重超過7成的電子和資通訊產品需求爆發，成為本次出口大增的主因，預期也將為台股至年底前的市場重心與投資主軸。