Yahoo奇摩財經 
特斯拉：10年上漲70倍，華爾街看漲至2000美元
編者按：本文來自微信公眾號「巴倫週刊」（ID:barronschina），作者 郭力群，編輯 康娟。36氪經授權發佈。
展望未來，分析師認為下半年還有幾個因素對特斯拉的股票構成利好，其中包括備受關注的「電池發佈日」和中國市場對Model 3的需求上升。
電動車生產商特斯拉(Tesla, TSLA)最新公佈的汽車交付數據顯示，該公司第二季度交付量超過9萬輛，超出華爾街此前預計的7萬多輛。在疫情肆虐導致工廠普遍停工停產之際，特斯拉交出了一份出色的成績單。
受這一消息的提振，特斯拉股價週四（7月2日）繼續上漲，維持了近期的強勁漲勢。當日收盤，特斯拉上漲7.95%，至1208.22美元，今年迄今已經累計上漲了188.9%。《巴倫週刊》近日在特斯拉上市10週日之際報導稱，2010年6月29日特斯拉進行IPO後的整10年間，股價漲幅高達5677%，年均回報約為45%，給投資者帶來了豐厚的收益。（編者註：按照17美元的IPO價格計算，在計入截至7月2日收盤漲幅後，特斯拉自上市以來股價上漲了70倍。）
在今年股價不斷上漲的推動下，特斯拉現在以2070億美元的市值取代了豐田汽車(Toyota Motor, TM)成為全球最具價值的汽車公司。
一路走來備受質疑，如今成功顛覆行業
特斯拉克服了很多困難才走到了今天，過去有很多人並不看好這家公司。
《巴倫週刊》在回顧特斯拉過去10年的發展時稱，首先，電動車的行駛里程過去曾是限制電池驅動汽車發展的一個因素，但特斯拉最近突破了每次充電行駛400英里的瓶頸，成為第一家獲得美國環保署(EPA)測距認證的電動車製造商。
電動車業務的另一個風險是充電基礎設施的缺乏。但如今，特斯拉擁有一個遍佈全美的超級充電站網絡。此外，相對於汽油動力汽車，電動車的價格較高，特斯拉Model 3的價格僅略低於38000美元。
雖然特斯拉的銷售規模小於豐田，但增長速度驚人。該公司2010年的銷售額不到1.2億美元，預計今年豪華車的銷量將在幾十萬輛左右，銷售額預計約為260億美元。10年間增長了200多倍。
特斯拉的確為實現上述目標耗費了大量現金，但在過去七個財季裡，該公司有五個財季實現了自由現金流為正值。
除了銷量增長和股票回報率，特斯拉更突出的表現是在該公司的引領下，包括通用汽車(General Motors, GM)和大眾汽車(Volkswagen, VOW.德國)在內的幾乎所有其他主要汽車製造商都在努力效仿該公司的電動車業務優先戰略。特斯拉顛覆了一個龐大的、擁有幾個世紀曆史的行業，並帶來了諸多改變。
兩大因素或助力特斯拉繼續上漲
在特斯拉公佈第二季度財報前夕，有更多的分析師上調了該公司的業績預期，更重要的是，他們也上調了特斯拉股票的目標價。
其中最引人矚目的是投行Wedbush分析師丹‧艾夫斯(Dan Ives)，根據他做出的看漲情境預測，他把特斯拉的目標價從1500美元上調到了2000美元。在艾夫斯的基本情境預測下，他目前給予特斯拉1250美元的目標價，高於之前的1000美元。但1250美元目前仍是華爾街給出的最高目標價。
展望未來，艾夫斯認為下半年還有幾個因素對特斯拉的股票構成利好，其中包括備受關注的「電池發佈日」和中國對Model 3的需求上升。艾夫斯在研報中寫道：「對特斯拉來說，中國對Model 3的強勁需求仍然是全球宏觀經濟暗淡背景下的一道曙光。」他認為特斯拉在上海新工廠運營的第一年就能交付10萬輛在中國製造的 Model 3。
特斯拉的「電池發佈日」將在今年晚些時候舉行。看漲人士希望特斯拉屆時能夠證明自己在電動車競爭中的領先地位。「在我們看來，續航100萬英里的電池仍然是一個難以實現的目標，」艾夫斯說。
更高的交付量意味著扭虧為盈，華爾街在特斯拉最新交付數據公佈後提高了對第二季度利潤的預期。分析師們現在預計第二季度每股虧損將從第一季度的超過2美元收窄至約1.10美元。預計有關盈利的預期接下來還會繼續被上調。
「如果按照美國通用會計準則(GAAP)核算，我們預計特斯拉第二季度將實現盈利，」New Street Research分析師皮埃爾‧費拉居(Pierre Ferragu)週四在研報中寫道。「特斯拉有望實現該公司制定的50萬輛的交付目標。」
被納入標普可能性上升，股價會受何種影響？
如果第二季度實現盈利，那麼特斯拉可能會被納入標普500指數。過去幾個季度，投資者一直很關心這家公司何時能達到被納入的標準。
被納入標普500指數當然是一件好事，因為這意味著許多追蹤該指數的共同基金、ETF和指數基金都會買入特斯拉的股票。大量的買盤對股價構成利好，畢竟，從技術角度來看，任何股票的上漲都是因為買入多於賣出。
但《巴倫週刊》提醒投資者，標普500指數在考慮納入一隻股票時有多個參考標準。投資者最近關注的標準是按照通用會計準則核算的12個月期間實現盈利以及今年第一季度實現盈利。
按通用會計準則核算，過去三個季度特斯拉實現了每股大約1.42美元的利潤，今年第一季度實現了每股8美分的利潤。但被納入的一個更嚴格的標準是最近一個季度必須盈利，而目前市場普遍預計第二季度特斯拉每股將虧損1.58美元。
但是在疫情當下，即便特斯拉無法扭虧為盈，標準普爾的官員也有自由裁量權。標普發言人對《巴倫週刊》說：「委員會可以在必要時自行裁量。」不過，這一權利不一定會被行使。
《巴倫週刊》稱，標普500指數成分股的權重是按市值分配的。該指數總市值約為27萬億美元，如果納入特斯拉、剔除另一家公司的話，那麼特斯拉的指數權重大約為0.8%。（這一計算沒有對可供交易流通股等其他因素進行調整。）
按照這樣的權重，Vanguard S&P 500 ETF (VOO)和SPDR S&P 500 ETF (SPY)這樣的大型指數基金就必須買入大約300萬隻特斯拉的股票。
購買股票的數量很重要，但特斯拉股票的交易方式也很重要。特斯拉的股票交易非常活躍，成交量平均每天約為1100萬股。因此被納入指數帶來的效應只代表了大約2到3天的典型成交量，效應並不持久。如果一隻股票流動性強、交易速度快，那麼被納入指數給這只股票帶來的效應可能就會變小。
《巴倫週刊》認為，實際上，如果特斯拉的盈利能夠超出預期給投資者帶來驚喜，那麼這將比被納入指數更能給股價帶來長久推動。
（免責聲明：本文內容僅供參考，投資建議不代表《巴倫週刊》傾向；市場有風險，投資須謹慎。）
本文經授權發布，不代表36氪立場。
如若轉載請註明出處。來源出處：36氪
