特斯拉股價還能翻倍!大摩上調目標價 牛市估值達800美元
摩根士丹利近日調高特斯拉 (TSLA-US) 目標價,自 400 美元提高至 430 美元(相較於現價看漲 8.93%),並設定了新牛市估值,達 800 美元(相比現價看漲 100%) 。此次上調主要得益於特斯拉在自動駕駛汽車(AV)技術方面的進展以及其對嵌入式 AI 的整合。
報告指出,特斯拉在數據收集、機器人技術、能源儲存以及 AI / 計算基礎設施方面的獨特專長組合,使其在新興的自動駕駛出行市場中處於領先地位。
分析師強調特斯拉出行服務部門(即公司的自動駕駛共乘業務)的作用,在修訂後的部件加總估值(SOTP)模型中,該部門每股估值為 90 美元。預計到 2040 年,旅遊服務車隊規模將成長至 750 萬輛,預計每英里收入為 1.46 美元,EBITDA 利潤率為 29%。
摩根士丹利也強調了特斯拉網路服務日益增長的重要性,該服務涵蓋了全自動駕駛(FSD)、超級充電和軟體升級等經常性收入流。
預計到 2030 年,網路服務部門將為特斯拉總 EBITDA 貢獻約三分之一,到 2040 年這一比例將上升至近 60%。網路服務部門目前每股估值為 168 美元,反映了其在特斯拉商業模式中日益重要的地位。
分析師寫道:「我們將目標價從先前的 400 美元上調至 430 美元,這項調整受到出行服務和網路服務估值增加的推動,部分被第三方電池業務估值下降所抵銷。」
他們指出,特斯拉在嵌入式 AI 領域潛力很多,包括航空、海洋和其他領域都有機遇,不過這些尚未納入此次估值。
分析師預計,特斯拉的自動駕駛車隊將在 2026 年前在城市環境中首次亮相。然而,在他們的特斯拉出行服務預測中,預計到 2030 年後,自動駕駛汽車將實現大規模部署。
儘管美國新政府上台後,自動駕駛政策可能會在國家層級進行重新評估,但分析師補充說,特斯拉在克服與近期商業化相關的技術、測試和授權挑戰方面,仍面臨「重大障礙」。
每股 800 美元的更新看漲情形假設,到 2040 年,車隊規模將達到 1200 萬輛,每英哩收入 1.50 美元,EBITDA 利潤率為 45%。這一情景預見了強勁的國際擴張和更大的定價權。
另一方面,摩根士丹利的熊市估值為每股 200 美元(相較於現價看跌 49%),反映更嚴格的監管和市場拓展速度過慢等潛在逆風因素。
以下是摩根士丹利針對特斯拉最新研報的重點表格:
項目 | 內容 |
---|---|
目標價格 | 從 400 美元上調至 430 美元(相比現價看漲 8.93%) |
新牛市估值 | 800 美元(相比現價看漲 100%) |
新牛市假設 | 2040 年車隊規模達 1200 萬輛,每英里收入 1.50 美元,EBITDA 利潤率 45% |
看漲主要因素 | 特斯拉在自動駕駛車輛技術及嵌入式 AI 的進展 |
出行服務部門估值 | 每股估值 90 美元 |
出行服務車隊規模 | 預計到 2040 年將增至 750 萬輛,每英里收入 1.46 美元,EBITDA 利潤率 29% |
網絡服務部門估值 | 每股估值 168 美元 |
網絡服務貢獻 | 預計到 2030 年貢獻約三分之一 EBITDA,到 2040 年將上升至近 60% |
自動駕駛潛力 | 包括航空、海洋等領域的機會,但尚未納入此次估值 |
自動駕駛車隊 | 預計 2026 年前在城市環境中首次亮相,2030 年後實現大規模部署 |
政策風險 | 新政府上台後可能重新評估自動駕駛政策,特斯拉面臨商業化技術、測試和許可挑戰 |
熊市估值 | 每股 200 美元(相比現價看跌 49%),反映更嚴格的監管和市場拓展速度過慢等潛在逆風因素 |
更多鉅亨報導
•特斯拉機器人事業可能比自駕車跑得更快 馬斯克:人人都想擁有自己的機器人
•特斯拉跌跌不休 新版Model Y中國開賣 能否挽救股價?