牛津經濟研究院沙盤推演 央行降息恐難敵報復關稅

陳碧芬／台北報導

川普政府加快與主要貿易國的關稅談判，試圖阻止關稅加徵對總體經濟的後座力。牛津經濟研究院10日針對此事最新進度，進行全球經濟受衝擊的影響，推演可能情境。並提醒如果貿易國作出報復性關稅和供應鏈中斷，將抑制美國以外的供應，經濟衰退加劇，通膨上升，並限制了央行大幅降息和對經濟成長的支持。

牛津團隊指出，川普政府仍然執著於減少雙邊貿易逆差，使得各國貿易諮商在降級關稅稅率的空間有限。包括台灣在內的對等關稅暫緩90天期限，將至7月8日結束，推估今年第三季的美國平均有效關稅稅率將達到35％。

團隊認為最壞的情況是，川普政府推進更高的對等關稅，這將打擊買方需求、並引發美國及其他地區的供應鏈壓力，基於關稅衝擊的規模甚鉅，勢必隨著供應鏈壓力而蔓延至北美地區以外，尤其是亞洲。

基於列入首輪關稅談判的國家，如英國，多認為雙方共識已建立，牛津團隊據此的「最佳情境」預測中，假設10％的基準關稅仍然有效，全球大部分地區會因廣泛的豁免和取消特定產業關稅，再加上2026年中期USMCA協議的成功重新談判，經濟衝擊將獲得稀釋，能使2025年全球GDP成長率相對好一點點，約5月預估的提高0.1個百分點，2026年也能提高0.3個百分點，但較之「解放日」公告之前的預測略弱。

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