牛氣衝天 競標產能

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作者:朱成志

庚子鼠年台股風光落幕,大漲3701點,最主要的功臣就是來自於半導體的貢獻,過去我分析過台積電每漲1元,約等於加權指數漲8.5點,光是台積電就從豬年封關的333元漲到632元,貢獻指數近7成,而這一段鼠年漲幅更大的晶圓代工,其實是聯電,由16.05元漲到52.9元,大漲2.3倍。

半導體景氣大熱,晶圓代工業去年底出現「史上首見」的競標搶產能,由聯電開始,現在包括台積電、世界先進、力積電等都有相關配套措施,透過線上競拍方式,讓客戶預定產能,採「加價幅度無上限」、「價高者得」,8吋晶圓廠先滿足客戶75%需求,但手上握一小部分產能競標,價格高出兩、三成甚至五成都有。不過,台積電「先進製程」不會如此操作,主要是「成熟製程」才有那麼多公司需要競標。

2018年被動元件大缺貨熱潮,當時因為無法滿足所有客戶需求,只能競標,國巨陳泰銘常在蘇富比拍賣名畫,他最懂這招,也最先推出,2017~2018年國巨從60元不到,飆到天價1310元,2018年8月及9月因此創造單月百億營業額,瘋狂大獲利,可是競標後,會出現過度下單Overbooking的問題,我認為牛年上半段很旺,下半段如果晶片公司景氣反轉,調整庫存殺傷力也會很兇。

外資在鼠年封關,連驅動IC大廠聯詠(3034)目標價都亂喊到千元,這就太瘋狂了,因為大廠都能夠搶到足夠的代工產能,能加價轉到下游,去年疫情導致車用電子晶片廠庫存大減,又有停工問題,導致供應鏈亂象,連德國都找上台灣經濟部協助,如今不少車用整合元件(IDM)大廠,除了原有採購之外,再參加競標,豈不大旺?歡迎參考本期1423及1424期的過年合訂本,本刊推出1680檔上市櫃公司的EPS,分析師群精選12檔「牛運亨通」股,過年期間大家研究股票,祝各位牛年行大運。

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