《熱門族群》ABF三雄夯 高盛加入外資升評潮

【時報-台北電】高盛證券指出，ABF產業正進入2004年以來的第三波上升循環，估計2020～2024年需求年複合成長率達17％，總體市場規模至2024年時達70億美元；同步初評南電（8046）、升評欣興（3037），投資評等都是「買進」；摩根士丹利證券則看好景碩（3189），ABF三雄再度合體掀多頭旋風。 高盛看好台系雙雄受惠產業趨勢正向帶動，對南電、欣興推測合理股價是市場最高的235與155元，上檔空間幾乎翻倍。值得一提的是，高盛對欣興投資評等由「賣出」雙重升評為「買進」，更直接納入「亞洲首選投資名單」中；南電則是獲利大增近九倍，吸睛度滿點。 法人指出，ABF三雄股價強勢表演最主要理由有二：首先，高盛指出，強勁的運算、通訊需求推升對ABF面積採購量，就算前五大企業在資本支出上相對積極，至2022年以前產能利用率依然吃緊，ABF供需維持理想狀態，連帶地使重要的ABF供應商得以繼續享有訂價與規模優勢，獲利與毛利率未來幾年將持續加溫。有了基本面當靠山，激勵外資圈不斷調升財務預期。 其次，觀察欣興、景碩、南電券資比全處相對高檔，統計至11日，欣興券資比直逼五成，後二者券資比均超過三成，分析師說，不少投資人看到ABF三雄波段大漲而去放空，反提供股價更多軋空動力。 高盛點出，南電與欣興是全球兩大非日系ABF重要供應商，合計市占率高達44％，南電投注較多心力在博通與超微等網路、資料中心客戶，且ABF占南電營收五成，是ABF需求結構性上升的主要受惠對象。 外資估算，南電2020年每股純益將是2019年的9.6倍，直接從0.5元跳高為4.8元，2021、2022年分別年增六成與37％，2022年每股純益站上一股本、達10.6元，形同較今年成長超過一倍。 欣興的客戶組成則較為分散，人工智慧（AI）、HPC客戶如超微、Nvidia、英特爾，5G客戶如賽靈思、博通、Marvell，都提供營運動能，外資估計，2020～2022年每股純益是3.2、5.3與7.1元，龐大獲利動能支撐評價上升。 景碩最新公告斥資15億元取得華映土地、廠房，未來將用於產能擴充計畫。摩根士丹利證券認為，景碩繼調高全年資本支出後，新動向透露出需求更強勁跡象，股價可望朝樂觀情境（bull case）靠攏。(新聞來源：工商時報─記者 簡威瑟／台北報導)