《熱門族群》聯亞升評 光通訊族群股漲
【時報-台北電】外資法人最新報告指出，聯亞光電（3081）已明確進入由矽光子（SiPh）驅動的新一輪成長循環，2026年起營運結構將出現「量、價、利」同步翻轉，並提升聯亞投資評等。
大摩將聯亞投資評等由「中立（Equal-weight）」一舉調升至「優於大盤（Overweight）」，並將目標價自392元上修至830元，隱含2027年本益比約55倍。
受升評激勵，矽光子與高速光通訊族群20日同步轉強，包括IET-KY（4971）、全新（2455）、華星光（4979）、眾達-KY（4977）、波若威（3163）與上詮（3363）股價全面走揚。
市場解讀，外資對聯亞基本面與產業趨勢的高度肯定，等同為整個台灣光通訊供應鏈背書，帶動資金回流相關族群。
該法人認為，聯亞已成美國大型雲端供應商（CSP），在客製化ASIC光收發模組中的指定矽光子晶片設計夥伴，直接受惠於AI基礎建設升級潮。矽光（SiPh）營收占比將由2024年約45％，快速提升至2026～2027年的80％以上。
聯亞800G光收發模組已量產，並將成為2026年主流規格；1.6T將自2025～2026年逐步放量。
除需求強勁外，大摩強調，聯亞折舊高峰已過，多數設備進入折舊尾聲，2026年毛利率可望再提升5～6個百分點，並隨規模放大產生顯著營運槓桿效應。
產能布局上，聯亞已斥資約3.6億元購置E-beam曝光設備，並新增MOCVD機台，持續擴充InP磊晶與前段晶片製程能力，後段製程則與合作夥伴分工外包，產能優先配置於高毛利SiPh專案。
針對中國大陸磷化銦（InP）基板出口禁令，大摩認為，聯亞已提前備料並分散採購來源，短期生產不受影響。
法人認為，光通訊產業是未來的明星，上游磊晶與雷射元件端除聯亞外，IET-KY、全新同樣具直接受惠題材；中游模組端，華星光、波若威切入800G／1.6T與AI資料中心應用；被動與連接端，上詮亦受惠於矽光子與CPO題材升溫。(新聞來源 : 工商時報一李娟萍／台北報導)
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