《熱門族群》川普保護費大行情 軍工3虎1次評
【時報-台北電】川普向全球各國喊收「保護費」，激勵航太軍工產業迎來大多頭行情，本土投顧最新產業報告分析，美國要求盟國國防預算須佔GDP達5%目標，加上俄烏戰後回補庫存、川習會6月登場、波音待交訂單爆滿等因素，推升航太軍工產業長期猛爆發展，喊買漢翔、駐龍及長榮航太等3檔，目標價各為74元、225元與143元。
該投顧指出，全球航太軍工產業正處於一個前所未有的成長期，主要驅動力來自於美國前總統川普的「保護費」政策，以及持續升溫的地緣政治緊張局勢，2大因素將共同推動全球軍工股價進入長期上漲的趨勢，而台灣的航太軍工族群，也終將跟上這股全球性的漲勢。
首先，根據川普提出的「保護費」要求，各盟國國防預算需佔GDP的5%以上，被視為引領軍工產業進入大多頭的關鍵因素。考量當前北大西洋公約組織（NATO）32個成員國中，僅有少數國家達到國防預算佔GDP2%的標準，距離5%目標仍有顯著差距。
因此，報告預期在川普2025~2029年的第2屆任期內，各盟國勢必將持續大幅拉高國防預算，國防支出將隨GDP成長而持續擴大，形成一股強勁且持久的「保護費行情」。
其次是地緣政治的緊張態勢，特別是俄烏戰爭及美中對抗，進一步推升軍工需求，其中，俄烏戰爭將軍火從長期的儲備品，轉變為快速消耗品，導致全球軍火庫存嚴重不足。
即使未來俄烏戰事趨緩，戰後軍工業的庫存回補，預計仍需長達10年以上時間，在庫存告急的背景下，疊加各國因應「保護費」而增加的國防預算，全球軍工產業的需求，預計將現猛爆性增長。
此外，包括英國首相證實超過30國，加入支持烏克蘭的「自願聯盟」，以及歐盟提案籌措資金，加強對烏克蘭的軍事援助等行動，都可能成為全球軍工業後續的利多。
第3點是在川普政府關稅戰及潛在的經濟衰退中，航太軍工產業有望展現避風港特性，由於全球航空市場高度集中波音及空巴等兩大巨頭，且兩者皆累積龐大的待交訂單，即使全球經濟衰退，航太產業在訂單的保護下，預計不會受到太大衝擊。
相較關稅壁壘將推高商品價格，降低消費者需求，使得全球製造業及海空運輸業面臨衰退風險，軍工產業仍會直接受益。
最後則是川習會可能於6月舉行，貿易逆差將是重要的議題，參考過往經驗，中國大陸可能透過擴大購買波音飛機等美國商品，藉以平衡貿易逆差，將為波音及其供應鏈帶來顯著的利多。
在台灣部分，2025年國防預算已達6470億元，佔GDP的2.45%，較2017年大幅成長81%，隨總統賴清德將對岸定位為境外敵對勢力，並積極推動國防自主，預計將進一步拉高國防預算至GDP3%以上。無論軍購或發展本土國防工業，都有助台灣軍工業步入長期多頭行情。
基於上述4點分析，該投顧看好全球及台灣航太軍工產業的長期發展，並對相關個股給予「買進」評等，特別點名漢翔、駐龍及長榮航太等3檔，預估2025年全年EPS各為2.97元、6.42元、6.21元，目標價各為74元、225元與143元。(新聞來源：旺得富理財網 李宗莉)
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