《熱門族群》塑化業掀整併潮+報價回穩 專家看好4檔

【時報記者王逸芯台北報導】塑化產業在大陸疫情後復甦不如預期下,今年上半年表現普遍低迷,現階段已見到不少報價止跌反彈,加上全球塑化產業第二季颳起產能永久關閉、或業者整併的浪潮,更將助力產業築底再起。分析師也看好,隨著下半年塑化報價止跌回穩,加上這波產業重整,看好台聚(1304)、華夏(1305)等個股,也點名可以留意台塑化(6505)、台化(1326)等一貫化業者。

綜觀全球塑化產業,第二季起發現到產能永久關閉、或業者整併的計畫大量出現,主要原因包括下述5大原因,首先,能源轉型趨勢下,已開發國家的煉油廠及配套的塑化產能關閉;第二、烏俄戰爭後,歐洲天然氣來源轉至美國的海運LNG供應,塑化及下游製造業工廠的能源成本大幅墊高;第三、OPEC+持續擴大減產下,歐洲及東北亞的輕油裂解廠相較乙烷裂解廠失去成本競爭力;第四、高通膨環境下,塑化業者對產品需求成長轉趨悲觀;最後,經歷2021年第三季以來的下降循環,邊際業者的工廠稼動及財務狀況皆已大幅化。

分析師認為,在塑化產業產能永久關閉、整併等趨勢下,反而有機會帶動產業重整,進而有助平衡產業供過於求的情勢,並提升產業集中度。

分析師進一步指出,統整全球2022~2025年各主要塑化產品的產能永久關閉計畫,其中,永久關閉比例超過3.5%的產品包括OX、SM、異丙苯、MMA、CPL、PO、TDI,多為芳香烴系列或氯鹼系列產品,反映該類產品需配套煉油廠、或能源成本佔比高、也可能是供過於求情勢較嚴峻。由於今年上半年尚無裂解廠永久關閉計畫,預估在下游配套的衍生物工廠永久關閉,且2023年底期間須洽談2024年年度合約,加上新建的輕質進料裂解廠投產等因素下,預估下半年或明年上半年期間裂解廠產能有機會釋出。

廣告

第二季東亞裂解廠歲修潮過後,7月起LG Chem(韓)Yeosu#2裂解廠轉而閒置產能,並公開尋求收購或合資夥伴,加上其他裂解廠亦增加歲修規劃,推動第三季和第四東亞乙烯產能損失,支撐烯烴現貨價落底上漲,並推動塑膠加工業者回補烯烴衍生物補庫存,尤其是供需結構最佳的EVA及PVC,價格皆已止跌翻漲。

相關個股來說,分析師點名,EVA、PVC價格上漲將帶動台聚(1304)、華夏(1305)等業者獲利展望,另外,台塑化(6505)、台化(1326)等一貫化業者的產業重整的過程中,也可以持續關注。