《熱門族群》台塑四寶Q4展望不一 塑化需求回升、地緣風險撐油價

【時報記者王逸芯台北報導】台塑四寶今（13）日公布第四季展望，各公司對後市看法不一。台塑（1301）預期第四季營收將較第三季成長；南亞（1303）則持平看待；台化（1326）預期第四季營收略低於第三季；至於油價方面，台塑化（6505）認為地緣政治風險升高，將為油價提供下檔支撐。 台塑表示，第4季為PE、EVA與PP等產品的傳統需求旺季，預期美國進一步降息，加上中國持續推出刺激經濟措施，有助提振內需。同時，印度雨季結束後，石化產品需求可望回升，而印度PVC反傾銷稅預計將於11月14日前實施，PVC價格有望走揚。此外，第四季歲修廠數將少於第三季，開工率可望提升，整體營收預估將較第三季成長。

南亞表示，中高階電子材料需求持續強勁，但化工產品如乙二醇、丙二酚等部分產線因停車定檢，再加上10月兩岸長假及年終盤點等因素影響，使10月營收與9月持平。展望第四季，隨著客戶控管庫存、下單謹慎，整體合併營收預估與第三季大致持平。具體來看，10月營收持平主要因中高階電子材料出貨量增加、美國客戶減少進口並轉單至南卡廠帶動聚酯產品銷量提升；但台灣乙二醇產線定檢及德州廠上游乙烯供應短缺，影響整體產銷。第四季營收則受電子產業年終盤點影響，客戶下單趨於保守，美國地區因聖誕節長假導致聚酯產品交運量減少，不過建材需求增加，加上歐美年底節慶帶動包裝用等消費性產品訂單回升，部分抵銷影響。

台化表示，面對中國市場產能過剩、需求保守的挑戰，以及非理性的削價競爭與利用期貨套保的異常營運手段，公司選擇不隨之起舞，而是與日本、韓國業者採取相同策略，透過緊縮產量以避開紅海競爭造成的損失，並集中生產以降低變動損耗與固定成本。整體而言，10月合併營收初估與9月相當，第四季則預期略低於第三季。

台塑化表示，4至9月OPEC+目標增產250萬桶/日，自10月起再啟動新一輪增產計畫，目標增加165萬桶/日，使全球原油供給持續上升。初步數據顯示，10月全球原油裝載量預計達4,100萬桶/日，較去年同期增加約300萬桶/日；同時，伊拉克庫德原油在停出口兩年半後近期恢復出口23萬桶/日，進一步加劇供給過剩，對油價形成壓力。不過，中國持續購買戰略原油儲備，有助去化部分供給，且烏克蘭持續空襲俄羅斯能源設施，引發市場對俄國原油出口受阻的疑慮，加上俄羅斯在歐盟各國施放無人機測試防空能力，使地緣政治風險升高，為油價提供下檔支撐。至於營運方面，台塑化第四季煉油廠配合年度定檢，平均產能利用率約42.9萬桶/日（79%）；輕油裂解廠OL#2定檢已完成並重新開車，惟將依下游實際需求調節，預估第四季平均產能利用率約為62%。