《熱門族群》先衰退先復甦 外資按讚PMIC股

【時報-台北電】消費性電子產品終端需求曙光乍現！摩根士丹利證券調查發現，PC電源管理IC（PMIC）需求開始轉強，以終端應用區分，台系重要類比IC廠以茂達（6138）在PC領域比重達73％最高，同時，大摩終結對力智（6719）負面看法，日前展開升評。

摩根士丹利證券第一季時便已經數度提出，看到PC產業迎來復甦的一線生機，在消費性電子產品產業中，最先衰退者可望最先展開復甦，而且市場迄今都還是半信半疑，有助於形成PC相關半導體股行情在懷疑中萌芽的氛圍。

摩根士丹利近期針對PMIC的IC設計企業進行調查，發現來自主機板、電競NB、顯示卡、固態硬碟（SSD）模組等業者需求益發強勁，關鍵類比IC業者如今也看到其經銷商庫存水位降至健康水準，約從半年前的六至九個月庫存，掉到現在僅二至三個月庫存。整體看來，PC用PMIC基本面的變化方向，與大摩對PC半導體觀點一致。

觀察大中華類比IC業者的營收分布，以產品別區分，摩根士丹利證券列出茂達、致新、力智、矽力*-KY等四檔，其PMIC產品比重都在5成以上。

若以終端應用來區分，上述四家廠商單一應用比重最高都落在PC領域，茂達來自PC終端應用的營收比重高達73％居冠，致新70％、力智58％、矽力*-KY則為25％。

力智方面，大摩指出，主機板、電競NB、顯卡需求變強，部分全球PC品牌廠最新也給予更多訂單，顯示營運正在好轉；就產品定價來看，經過2022年第四季大幅季減15％、今年第一季再季減1成以上後，單位售價跌幅顯著縮減，預期本季跌價幅度僅2％～5％。摩根士丹利證券認為，力智的負面情況先前已經反應，市場預期也已重新調整，研判上半年就是營運谷底，營收動能將自本季開始爬升，因而升評「中立」。

矽力*-KY近期不僅獲得TV製造商急單挹注，PC、NB與SSD模組廠的需求也轉強，其經銷商庫存3月急速下滑後，著眼第二季至下半年的傳統季節性需求，現在進一步拉貨的意願更高。(新聞來源 : 工商時報一簡威瑟／台北報導)