焦點股：本業轉盈與滬電獲利挹注，楠梓電Q2淨利創高，上半年EPS逼近去年全年

馮欣仁

【財訊快報／研究員馮欣仁】PCB廠楠梓電(2316)第二季在本業轉虧為盈，以及業外轉投資滬電股份(002463 SZ；簡稱滬電)獲利挹注之下，稅後淨利達1.87億元，季增75.7%、年增35.2%，EPS達0.83元，創下近年單季新高；累計上半年稅後淨利2.95億元，EPS 1.31元，不僅較去年同期大增，更逼近去年全年獲利。展望下半年進入傳統旺季，以及公司積極往醫療、車用、工業等高階產品領域發展，以改善產品毛利率，加上轉投資滬電股份獲利持續挹注，法人預估今年EPS可望挑戰2.5元。以楠梓電上半年EPS表現來看，優於其他同業如欣興(3037)、博智(8155)，目前股價本益比約13.6倍左右，低於其他同業，具備向上比價空間。

值得一提的是，滬電是中國前六大PCB廠，去年在黃石廠營運調整完畢之後，以及5G商轉在即，促使滬電股份上半年獲利暴增，日前公布財務預測上半年淨利為人民幣4.4億元至5億元，年增長123.86-154.39%；激勵滬電股價今年以來呈現大漲走勢，漲幅高達151%，日前最高來到20.24元人民幣，目前總市值高達341億人民幣。對於持有滬電13%股權的楠梓電來說，潛在增值利益相當可觀。

隨著中國積極布建5G基地台，而滬電是華為5G基地台天線板的主要供應商之一，有利於營運表現。此外，滬電第二大產品線即是汽車板，尤其在毫米波雷達板具有領先地位。滬電在2014年與全球高頻板龍頭德國 Schweizer Electronic AG. 簽訂了合作框架協議，Schweizer在全球汽車防撞雷達高頻板材，市占率達三成，包括Bosch、Continental、Valeo等歐系車用電子大廠，都是採用Schweizer的24GHZ 與77GHZ雷達板材，供貨給終端車廠雙B、Audi、Tesla等大廠；這也讓滬電成功打進Tesla供應鏈。因應客戶需求，滬電將在年底啟動汽車板擴產動作，身為滬電大股東的楠梓電將母以子貴。

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