無懼美股亂流！這4檔含輝ETF近2周正報酬勝過S&P 500、NASDAQ

鉅亨網記者陳于晴台北

2025年11月12日週三上午3:05

近期美國政府關門事件造成總經數據公布延遲、引發市場對股市估值過高的擔憂，美股短線遭遇亂流；不過，隨美國政府關門問題逐漸得到解決，市場情緒可望回歸基本面，市場法人表示，AI 仍是中長線題材，指標股輝達是觀察重點。觀察於台股掛牌的 31 檔含輝 ETF 近兩周總報酬，共有 4 檔 ETF 在美股動盪之際，仍能繳出正報酬，展現抗波動能力與市場吸引力，值得投資人關注。

在美股近期遭遇亂流的近兩周，S&P 500 指數震盪下跌 2.1%、NASDAQ 指數也有 2.7% 的修正，反觀含輝 ETF 表現卻逆勢突圍，績效前十名的 ETF 全數超越 S&P 500 和 NASDAQ 指數表現。

前 4 強 ETF 分別為保德信全球藍籌 (009810-TW)、平衡凱基美國 TOP(00980T-TW)、主動台新龍頭成長 (00986A-TW) 及兆豐洲際半導體 (00911-TW)，近兩周逆勢上漲展現韌性，持有輝達權重則分別為 12.50%、14.29%、6.07%，及 7.03%。

其中，00980T 以股債平衡配置七成美股權值股，含輝量逾 14%，具備成長動能，另配置三成的美國公債，亦在本次波動發揮抗跌回穩成果，表現亮眼，堪稱本次市場震盪中的黑馬。

市場法人認為，美國經濟基本面無虞，但股市一再創高，投資人不免對於股市估值是否太高產生擔憂，導致全球股市出現回調、短線波動難免隨之而來，在此情況，建議投資人可透過配置股債平衡型 ETF 來降低資產波動。展望後市，各企業對於 AI 的資本投入確實帶動營利成長，以輝達為首的 AI 題材後市仍看好，是投資人聚光長線趨勢的重要標的。

含輝 ETF 近兩周績效 top 10

股票代號	股票名稱	近兩週總報酬 (%)	輝達權重 (%)
009810	保德信全球藍籌	0.9	12.50
00980T	平衡凱基美國 TOP	0.56	14.29
00986A	主動台新龍頭成長	0.45	6.07
00911	兆豐洲際半導體	0.25	7.03
009811	統一美國 50	-0.17	11.79
009813	貝萊德標普卓越 50	-0.29	12.76
00895	富邦未來車	-0.36	21.90
00971	野村美國研發龍頭	-0.42	7.64
00830	國泰費城半導體	-0.44	10.49
00926	凱基全球菁英 55	-0.55	14.24
	S&P 500 指數	-2.1
	NASDAQ 指數	-2.7

資料來源：CMoney。資料時間：2025/10/27-2025/11/07

※免責聲明：文中所提的個股、基金、期貨商品內容僅供參考，並非投資建議，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧。

相關內容

輝達H200銷中國 25%關稅「台灣買單」？陸行之這樣說

美國總統川普（Donald Trump）日前宣布，同意輝達向中國的「核准客戶」出售H200的AI人工處理器，不過該商品將收取25%的關稅給美國政府，且可能會在晶片自台灣運向美國檢查時，以進口稅的形式徵收，對此，知名半導體分析師陸行之分析，以2026年H200對中國的市場預估銷售量來計算，對輝達的實質影響有限，營收不到8%、獲利低於7%。

EBC東森財經新聞・ 2 天前・ 3

輝達不忍了！抓晶片走私新利器曝光恐引爆大陸「開後門」怒火

為防止高階人工智慧（AI）晶片經黑市流入大陸，輝達（Nvidia）正採取新一波科技手段遏止走私。《路透》報導，輝達已研發一項「位置驗證」技術，能偵測旗下晶片實際運作的國家位置，若正式推出，將成為美國政府落實出口管制，防堵二手市場漏洞的重要工具。

中時財經即時・ 2 天前・ 2

《國際產業》輝達H200銷陸傳25%分潤金由台灣買單？白宮官員這樣說

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】美國總統川普宣布其政府將開放輝達目前排名第二的AI晶片H200銷往中國，而作為條件，輝達應該將其中25%的銷售額上繳美國政府。據白宮消息來源透露，這筆25%的分潤金，將以進口稅的方式向其生產地台灣收取。周一（12月8日）晚間，美國總統川普在自家社群平台Truth Social上發文，宣布輝達AI晶片H200可以銷往中國和其他地方「獲准的客戶」，條件是其中「25%」的銷售額上繳美國政府，以維持強大的國家安全。這項政策將支持美國就業、強化美國製造業，美國納稅人將從中受益。商務部正在敲定相關細節，該政策也同樣適用於超微、英特爾和其他偉大的美國公司。川普表示，我們將保護國家安全、創造美國就業機會，並守住美國在AI領域的領先地位。 H200的等級高於H20，但不是輝達最頂級的AI晶片。川普在發文中強調輝達更先進的Blackwell晶片和之後將推出的Rubin，都不在開放之列。知情人士透露，美國政府官員認為此舉是在「讓輝達最新Blackwell晶片出口中國」和「讓輝達晶片完全退出中國市場」之間做出妥協。川普向來反對讓輝達最先進的晶片銷往中國。其政府官員則擔心完

時報資訊・ 3 天前・ 58

輝達H200賣大陸 25％抽成「台灣買單」？陸行之曝真相：一堆人都錯了

美國總統川普近日拍板，允許輝達（NVIDIA）H200的AI晶片能夠出口至中國大陸，但須繳交25％費用給美國政府，且這筆費用可能會在晶片自台灣運往美國接受檢查時，以進口稅（import tax）的形式被徵收。對此，知名半導體分析師陸行之表示，若以2026 年H200 對大陸市場的預估銷售額計算，此政策對輝達的實質影響有限，營收不到8%、獲利低於7%。

中時財經即時・ 2 天前・發起對話

輝達開發定位驗證技術　有助打擊晶片走私

（中央社舊金山2025年12月9日綜合外電報導）知情人士透露，輝達（Nvidia）已開發一項定位驗證（location verification）技術，可顯示其晶片正在運作的國家，這項舉措有望協助防止其人工智慧晶片被走私到禁止出口的國家。路透社報導，這項功能輝達近月來已私下展示，但尚未正式推出。消息人士表示，它將是一項可選的軟體更新，供客戶安裝。這項功能利用了輝達圖形處理器（GPU）的「機密運算」（confidential computing）能力。根據一位輝達主管的說法，該軟體最初的目的，是讓客戶追蹤晶片的整體運算效能，而這也是大型資料中心採購大量處理器時的常見做法。該軟體可透過晶片與輝達伺服器之間通訊的時間延遲（time delay），推算出晶片所在的地理位置，其精確度可媲美網際網路定位服務。輝達在聲明中表示：「我們正在推出一項新的軟體服務，使資料中心營運商能監控其整個AI GPU伺服器陣列的健康狀態與存量。這款由客戶安裝的軟體程式會利用GPU遙測資料來監控伺服器群的健康度、完整性與存量。」這位輝達主管指出，這項功能將首先用於輝達最新的Blackwell晶片，因這款晶片在驗證程序上

中央社財經・ 2 天前・發起對話

H200銷中「給美25%分潤」台灣出？分析師揭真相

財經中心／李明融報導美國總統川普（Donald Trump）8日宣布將批准輝達（Nvidia）向中國出售AI晶片H200，並且要求每一筆交易抽成25%分潤，然而有外媒報導指出，美國要求的25%分潤要由台灣廠商來支付，原因是「H200晶片主要在台灣製造」，消息曝光，引發熱烈討論。對此，資深半導體分析師陸行之分析美國放行H200銷中抽25%關稅「影響可能沒你們想像的這麼大？」，他認為這25%給美國政府的抽成稅將由輝達支付。

民視財經網・ 2 天前・ 1

川普允許H200輸中、美分潤25% 輝達、AMD盤後嗨

MoneyDJ新聞 2025-12-09 08:00:41 郭妍希發佈美國總統川普(Donald Trump)宣布與中國國家主席習近平達成協議，允許輝達(Nvidia Corp.)「H200」繪圖處理器(GPU)出口至中國，而美方將享有25%分潤。川普8日透過社交平台Truth Social宣布，他已通知席主席，美國會在確保國家安全持續穩固的前提下，允許輝達將H200出貨給中國及其他國家中，獲得核可的客戶。習主席對此回應正面！他並表示，美國政府將收取25%分潤。這項政策將支持美國就業市場、強化美國製造業，並嘉惠美國納稅人。川普強調，輝達的美國客戶早已開始採用高度先進的Blackwell架構晶片，次世代的Rubin晶片也即將問世，這兩款晶片都不在本次協議之內。我的政府會永遠堅持「美國優先」。商務部正在敲定細節，同樣的作法也將適用於超微(AMD)、英特爾(Intel Corp.)及其他偉大的美國企業。輝達、AMD今(2025)年8月僅同意將15%的中國晶片銷售營收分潤給美國政府。不過，當時北京當局據傳警告國內企業不得使用輝達專為中國市場設計的「H20」AI晶片。輝達8日在正常盤

Moneydj理財網・ 3 天前・發起對話

《晨間解盤》川投顧送大禮 AI領跑聖誕行情

【時報-台北電】美國總統川普12/8宣布將允許輝達向中國及其他國家的客戶販售H200晶片，並支付銷售額25%予以美國政府，相同原則將適用於AMD、英特爾及其他美國半導體企業，美國商務部正針對政策細節進行最後作業；美股四大指數僅費半上漲、其餘下跌，台積電ADR漲2.44%。群益投顧表示，國際政經局勢趨穩，聯準會本週降息幾成定局，歐美聖誕消費旺季，12月是台股上漲機率最高月份、逾8成機會走揚，集團年底作帳等利多因素，有利台股表現。台灣經濟基本面穩健無虞，台股技術面多頭格局延續。主流類股:BBU、矽光子、被動元件、記憶體、機器人、蘋概股、塑化，指數區間:27900-28600。操作建議上，群益投顧分析，AI發展如火如荼帶動台積電營運前景一片光明，在護國神山領軍、近期傳產類股年底作帳行情啟動，科技股與傳產股相互簇擁下，台股指數可望再創新高。台股盤堅走升之際，建議擇優偏多靈活操作。(編輯：龍彩霖)

時報資訊・ 3 天前・發起對話

H200銷陸美如何分潤？華盛頓表面上會徵台進口稅

MoneyDJ新聞 2025-12-10 08:24:25 郭妍希發佈美國總統川普(Donald Trump)允許輝達(Nvidia Corp.)「H200」繪圖處理器(GPU)銷陸，而美方享有25%分潤。消息顯示，這些晶片在出口至中國前，必須先從台灣送往美國進審查，而美國政府表面上會向台灣徵收25%進口稅。華爾街日報9日報導，熟知詳情的消息人士表示，H200主要是由台積電(2330)位於台灣的廠房製造，會先運往美國進行國安審查，然後才會出口至中國。專家表示，這麼複雜的供應鏈路徑及不尋常的國安審查，凸顯本次協議前所未見的特性。美國預計要從H200銷陸行動中取得25%分潤，但因為法律上的障礙，必須避免使其看起來像是一種出口稅。美國憲法禁止政府徵收出口稅。專家指出，H200在台灣生產出來後，會先運往美國，讓川普政府有機會將這筆25%的費用歸類為進口稅或關稅，而非出口稅。不過，專家表示，由於缺少更進一步的細節，不清楚這些晶片的國安審查如何運作，是否具有實質意義。這項安排也凸顯美國依舊仰賴台灣等國家生產部分科技產品的現實。輝達、超微(AMD)今(2025)年8月僅同意將15%的中國

Moneydj理財網・ 2 天前・發起對話

【分潤金25% 2】怕站錯隊？台灣主要供應鏈廠商至今都未表態

美國總統川普宣布其政府將開放輝達目前排名第二的AI晶片H200銷往中國，作為條件，輝達應將其中25%的銷售額上繳美國政府。據消息指出，這筆25%的分潤金，將以進口稅的方式向其生產地台灣收取。而作為相關供應鏈的台積電、鴻海、廣達、緯創、華碩，截稿前對此並未做出正式回應。

Yahoo奇摩股市・ 3 天前・ 1

傳Blackwell被走私進大陸供DeepSeek訓練輝達回應了

美國科技媒體《The Information》近日引述消息人士報導稱，大陸人工智慧新創公司DeepSeek取得走私進口自海外的輝達（Nvidia）最新一代Blackwell晶片，用於訓練其即將推出的新模型。消息一出，引發外界關注美中科技競賽下的晶片管制漏洞。對此，輝達今（11）日正式出面否認相關指控。

中時財經即時・ 1 天前・發起對話

輝達賣H200是「一廂情願」？專家：大陸不信任也不需要

美國總統川普公開表示，他將允許輝達向中國大陸地區銷售H200晶片，並且美國政府將從中抽取25%的利潤分成。針對此一消息，大陸科技產業觀察家項立剛分析指出，輝達此舉實為清理庫存，同時也是為了拯救美國的整體經濟局勢，然而大陸方面對H200晶片既不信任，也並無實際需求。

中時財經即時・ 3 天前・ 3

《國際產業》H200獲准登陸輝達盛讚川普：晶片業「救世主」

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】周一（12月8日）晚間，美國總統川普宣布其政府將開放輝達AI晶片H200銷往中國和其他地方「獲准的客戶」，條件是其中「25%」的銷售額上繳美國政府，以維持強大的國家安全。受商務部可能放行晶片出口中國的消息激勵，周一輝達股價收漲1.7%，在川普發布消息後，盤後股價再漲逾2%。川普在Truth Social上發文稱中國國家主席習近平對這項提案的反應「很正面」。川普並表示，這項政策將支持美國就業、強化美國製造業，美國納稅人將從中受益。商務部正在敲定相關細節，該政策也同樣適用於超微、英特爾和其他偉大的美國公司。這個「25%」的分潤比例，高於輝達和對手超微8月時同意上繳的15%。當時亦有媒體報導，中國政府要求國內企業不要使用輝達的中國特供版AI晶片H20。 H200的等級高於H20，但不是輝達最頂級的AI晶片。輝達發言人發布聲明表示，我們讚賞川普總統允許美國晶片產業參與競爭以支持美國高薪就業及製造業的決定。向獲得商務部審核許可的商業客戶提供H200，這達成了思慮周全且極有益於美國的平衡。

時報資訊・ 3 天前・發起對話

輝達開發晶片定位驗證技術，強化AI出口管制配合

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，輝達(Nvidia，美股代碼NVDA)傳出已開發出一套定位驗證技術，可偵測其晶片實際運行所在的國家與地區，被視為配合美方強化AI晶片出口管制的新工具。消息人士指出，這項功能利用輝達GPU的機密運算能力，透過與伺服器通訊的時間延遲推算晶片大致位置，並整合於客戶可選用安裝的軟體模組中，方便大型數據中心營運商在日常追蹤整體算力與設備健康時，同步掌握AI GPU機群的部署版圖與庫存流向。輝達表示，已著手導入一項新軟體服務機制，讓數據中心業者可利用GPU遙測資料，監控大量處理器的健康狀況、完整性與庫存水位。該技術預計優先部署在最新一代Blackwell晶片上，藉由更完整的安全驗證流程，強化對單顆晶片與整體機群的可見度；公司同時評估，對前一代Hopper與更早期的Ampere產品，提供可選配的軟體方案，以便重要客戶在既有機房環境中逐步導入。市場人士指出，若這套位置驗證技術正式商用，將有助回應白宮與美國國會兩黨對「防止受限AI晶片經第三地轉運至中國等管制市場」的反覆施壓，有望成為輝達爭取後續出口豁免與產品許可時的重要籌碼。但相關報導也提到，中國網路安全監管機構已對此表達

財訊快報・ 1 天前・ 2

Fed宣布降息1碼童子賢：兩大原因促使美國政府推動降息

美國聯準會宣布降息 1 碼，和碩 (4938-TW) 董事長童子賢今 (11) 日出席玉山科技論壇，會前接受媒體訪問，認為美國政府推動降息有兩大原因，包括減輕國債的利息負擔，以及活絡市場經濟。

鉅亨網・ 1 天前・發起對話

輝達H200銷中繳25%營收　傳由台灣生產輸美進口稅徵收

（中央社華盛頓2025年12月8日綜合外電報導）美國總統川普宣布允許輝達（Nvidia）向中國出口H200晶片，其中25%營收將上繳美國。白宮官員表示，這筆費用可能會在輝達晶片於台灣生產後輸往美國時，以進口稅形式徵收。路透社報導，川普今天表示，美國將在符合國家安全條件下，允許輝達向中國及其他國家的經批准客戶出口其H200產品，其中「25%營收將支付給美國，這項政策將支持美國就業、強化美國製造，並讓美國納稅人受惠」。川普說，輝達在美國的客戶已著手使用該公司「令人驚嘆、極為先進的Blackwell晶片，很快也會開始使用將推出的Rubin晶片」，這兩款晶片都不屬於這項協議的一部分。他說，商務部正在敲定相關細節，而超微（AMD）和英特爾（Intel）等其他人工智慧（AI）晶片大廠也適用相同模式。川普在貼文中說，美國政府將收取25%分潤金。白宮官員證實，川普的確是說25%，高於8月提出將對輝達銷中晶片抽成15%。白宮官員透露，這筆上繳美國政府的25%費用，將以進口稅的方式向晶片製造地台灣徵收。美國商務部、英特爾和超微皆未回應置評要求。

中央社財經・ 3 天前・ 1

川普開綠燈！H200可賣中國但美國要抽「25％過路費」...輝達最新回應曝光

輝達（NVIDIA）有望重新進入一度失去的中國市場。美國總統川普當地時間8日在社群媒體平台「真實社群」發文宣布，美國政府將允許輝達向中國出售其H200人工智慧晶片，但對每顆晶片收取25％的分成。他稱，美國商務部正在敲定相關安排細節，同樣的安排也將適用於超微半導體公司、英特爾等其他人工智慧晶片公司。

中時財經即時・ 3 天前・ 4

想偷賣AI晶片？輝達：我們能追定位

《路透》援引知情人士消息報導，輝達 (NVDA-US) 已開發一項「晶片定位驗證技術」，可偵測其人工智慧 (AI) 晶片身處的國家位置，有望防堵受出口限制的高階 GPU 被走私至禁售地區。該技術目前尚未正式推出，但已在過去數月向部分

鉅亨網・ 2 天前・發起對話

美9月貿易逆差意外縮減　為2020年以來最低

（中央社華盛頓2025年12月11日綜合外電報導）延後公布的美國政府數據顯示，9月貿易逆差意外縮減至2020年以來最低水準，因進口僅小幅成長，而川普總統的新關稅措施開始生效。美國商務部表示，9月整體貿易逆差縮減10.9%至528億美元。數據顯示，9月出口成長3.0%達2893億美元，進口則微幅上升0.6%。美國政府先前在10月至11月中創下史上最長停擺，導致這項報告為近期多項延後公布的報告之一。今年美國貿易流通深受川普快速調整關稅政策影響，許多進口商為因應未來關稅調高而提前囤貨。道瓊新聞社（Dow Jones Newswires）與華爾街日報（Wall Street Journal）調查經濟學家，原預期美國9月貿易逆差將擴大至620億美元。

中央社財經・ 15 小時前・發起對話