無懼外部風險全球經濟優於預期

鄭妤安／台北報導

2025年8月14日週四下午4:10

在高關稅政策、各國貨幣政策調整及市場波動等多重變數影響下，全球經濟正面臨高度不確定性。未來幾個月全球貿易面臨更多下行風險，不過，根據外銀觀察，截至目前為止，儘管外部風險仍存，各主要經濟體的表現普遍優於預期。

滙豐銀行表示，新一輪關稅稅率，預計將在未來數月對全球貿易以及美國經濟造成影響。其中一些較低的對等關稅稅率是在做出重大讓步的基礎上達成的，而一些體量較小的國家則面臨關稅上調。目前的全球貿易數據幾乎難以即時解讀，因為在關稅上調前，美國企業為了減少進口稅負而提前調整貿易流向，導致數據出現扭曲。

滙豐銀行指出，考慮未來幾個月全球貿易面臨更多下行風險，現在尤需關注各國內需消費與投資等基本面數據，從目前數據來看，除美國外大多數經濟體基本面表現依然穩健。由於整體增長數據表現良好，市場對波動的經濟數據依然表現從容，股市持續攀升並創下新高。未來關鍵仍在於全面審視各類數據，理解每一項數據所反映的具體挑戰。儘管外部環境存在諸多不確定性，全球經濟目前的表現仍好於預期。

渣打銀行表示，美國就業報告顯示數據疲弱，令市場對聯準會於9月降息的預期進一步增強，開始生效的美國更高關稅可能進一步損害就業市場成長。然而，聯準會降息，加上下個財年美國預算中的稅務優惠及人工智慧驅動企業盈餘強勁成長，應能促成經濟軟著陸，最終支持美國風險資產。

星展銀行維持台灣2025年GDP成長率於4.0％不變，這樣的預估亦高於市場共識。在出口年增35.1％的帶動下，台灣2025年第2季GDP表現強勁，年增率高達8.0％。以季增年率計算，成長率達12.9％。即使下半年出口可能回落，全年GDP年增率仍可能達到4％。星展也維持第四季溫和降息12.5個基點的預測，反應上半年貨幣升值帶動的通貨緊縮趨勢，以及2024年貨幣政策緊縮的落後效應。

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