為什麼有錢人不愛ETF？高資產族的真實投資邏輯揭密！
ETF 是不少小資族的理財首選，操作簡單、風險較低、門檻不高，不需選股也能參與市場報酬。然而，當我們把鏡頭轉向高資產族群，會發現一個有趣的現象：有錢人反而「不常買ETF」。這並非他們不認同ETF的投資價值，而是背後牽涉到的考量層面截然不同。本篇文章就從資產成長與稅務規劃兩大關鍵出發，探討有錢人為什麼對ETF興趣缺缺，以及他們若真要布局，又會鎖定哪些ETF。
資產不同，風險與節稅考量也不同
投資的出發點，其實與資產結構密切相關。對小資族而言，資金不多但時間充裕，因此更重視報酬率，哪怕伴隨較高波動也能承受，因為本金低、翻身快，即使偶爾大賠，只要有穩定本業收入，多半還能迅速回本。但對於資產上億的高淨值人士來說，思維則截然不同。
第一是節稅考量。收入越高，課稅級距越高，每一筆現金流進來，是否會被課到重稅，是首要評估因素。第二是資產保全。有錢人的資產規模龐大，隨便一跌兩成，可能就是幾千萬甚至上億，承擔風險的空間小、容錯率低，因此更偏好多元化、策略性配置，目的不是「賺最多」，而是「賺得穩」。
這樣的邏輯延伸到ETF選擇時，自然也會更為謹慎，並非ETF不好，而是傳統ETF的結構，很難完全符合他們的核心訴求。
為何有錢人對ETF意願低落？五大主因解析
根據中信銀行《2024台灣超高資產客群財富洞察報告》，台灣淨資產破億的高淨值族群，在整體資產配置中，ETF幾乎未明確出現。雖說ETF本質是基金的一種，也可能被包在股票或另類投資項目中，但從配置比例來看，顯示這群人並不傾向以ETF作為主力投資工具。
主要原因包括以下幾點：
節稅效果差：ETF若配息來自股利，需併入綜所稅申報，且高收入族群還得繳交補充保費。除非配息是資本利得或資本公積，否則稅務負擔相當可觀。
無法客製化投資組合：ETF跟著指數走、成分股隨投信調整，對於希望根據自身偏好或策略進行靈活配置的有錢人來說，彈性明顯不足。
無法主動操作、掌握透明度有限：表面看是被動投資，實則存在諸多不確定性（如成分調整、配比改變等），對於強調主動管理風險的資產家族來說不夠理想。
無法進行槓桿與避險策略：高資產族常透過結構型商品、期權或避險基金操作風險部位，而ETF在這部分較難靈活應對。
傳承規劃與信託配置不利：ETF無法像個股、債券那樣針對不同成員做細緻的信託安排，且投信的操盤人、策略可能變動，有違資產保全與延續性的需求。
總結來說，ETF的標準化特性雖然對一般投資人很友善，卻難以滿足有錢人「穩、彈性、節稅、傳承」的複合式需求。
哪些ETF才有機會進入有錢人的視野？
雖然ETF不是主流，但仍有些ETF因特性貼近高資產族的需求，具備一定吸引力。從玩股網的ETF規模排行榜觀察，再進一步過濾「千張大戶」的持股比例，我們可以看出某些ETF確實有較高比重來自大戶資金。
先設定「千張以上持股」為高資產族的參考門檻，從市值型與債券型ETF中，可以觀察到以下幾檔較受青睞：
市值型 ETF：
0050（元大台灣50）：大戶佔比約 34.03%
債券型 ETF：
00679B（元大美債20年）：33.18%
00937B（兆豐美債20年）：33.22%
00687B（國泰20年美債）：29.83%
高股息 ETF（相對低）：
00713（元大台灣高息低波）：23.92%
0056：12%
00878、00919、00929 皆低於 10%
這些ETF的共通特徵是「規模夠大、波動可控、流動性高」，即便是資金龐大的投資人，也能順利進出而不影響市場價格，符合資產穩健配置的前提。
結語：從簡單入門，到資產優化的思維升級
ETF 是投資新手快速建立市場參與感的好工具，具備簡單、分散、低門檻等優勢。但隨著資產逐漸累積，投資策略勢必要進化，不只要思考報酬，更要重視風險控管、稅務規劃與資產延續。
有錢人不是不買ETF，而是更看重投資背後的「可控性與整體性」，不願將重金壓在一個無法完全掌控的系統之中。當我們理解這樣的思維模式，才能一步步從小資走向高資產階層的財務邏輯，也為自己的理財之路打下更穩固的基礎。
本文作者為玩股神探，原文出處：玩股網
