通膨續奔,2022年貴金屬避險保值題材能發光?

·外匯專家
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為了對抗疫情而衍生的史上最大資金行情,今年總算開始要進入收尾階段,但通膨壓力隨著供應鏈缺口與經濟復甦而持續增加,而在美國準備升息的環境下,金融市場也正在回檔,被視為抗通膨與避險的重要商品-黃金以及其他重要貴金屬,2022年還有發光的機會嗎?

從基本面上來觀察的話,黃金、白銀等貴金屬相對銅鐵等基本金屬,投資上的價值大於實際需求,因此在投資資金退潮的環境下,衝擊會比景氣循環帶來的影響更大一點,所以才對於美國升息或是縮表等題材反應較為激烈,尤其是廉價資金告一段落,都會讓貴金屬修正壓力增加。

但若是白金跟鈀金等工業需求稍高的貴金屬,遇到的難題又是柴油車退場甚至汽油車也要退場的問題,變成長線的需求看壞,只是短線又有供應鏈瓶頸等話題支撐,所以變數又更多,因此我們分商品來解析給大家參考。

黃金

前兩年才創下歷史新高的黃金,現在的光芒相對於股市或是加密貨幣等商品黯淡許多,展望2022年最重要的關鍵在於實質負利率與避險題材,例如現在美國通膨年增率約5%而市場利率不到1%,實質負利率就有4%以上,這樣的差距足以克服黃金不會孳息的劣勢,又有機會賺到金價通膨題材上漲的空間,因此實質負利率越高,黃金就有本錢進攻。

在避險題材這一區,最重要就是聯準會升息甚至縮減資產負債表的速度是否能被市場接受,就如同利率提高將會帶來企業投資成本增加,很多資金就會開始慢慢退出市場,假設股市修正的速度或幅度較大,避險題材也是支撐金價上漲的重要關鍵,至於在價位上可以抓1900為重要關卡,畢竟2021年還有衝高到1958過,如果今年都破不了1900,自然是一年不如一年了。

白銀

白銀時常被視為黃金的替代品,不管是在保值還是工業需求上也有很大的需求,目前金銀比大約落在80水準,表示金價對比銀價較為高昂,很多投資人期待銀價會有落後補漲的行情,只可惜金銀兩個商品價格雖連動但差異較大,多數時刻需要金價帶頭衝才會牽動銀價跟漲,若金價沒辦法向1900挑戰,很難期待銀價能有多大的漲幅出現。

鈀金

相對於黃金白銀的投資用途,鈀金近幾年受惠工業需求與相對稀缺的題材一路噴出,即使在2021年中也還有再創歷史新高,在供需不平衡的環境下,許多機構認為短線也還有上漲動力,但很可惜在電動車的發展越來越快衝擊下,長線需求確實被看壞,操作策略就不適合放太長線唷。

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